请问期货看涨期权的执行价格是期货合约本身的交易价格还是期货标的物交割的价格？

交易开拓者V · 2017-8-25 02:02:34

执行价格又称为敲定价格或者行使价格，就是履行期权合约时商定买入或者买出标的商品的价格。期货交易的话合约就代表了标的货物本身。只是合约交易用保证金，并不需要付清标的货物全部价值。打个比方，A货物一手1000单位，一单位10元，买一手A货物的期货合约就是10000元，保证金如果要求10%的比率，付1000元就拿到了1000单位的期货合约。
期权的最大一个作用主要是用来对冲投资风险的。举个例子，现在有10000元现金进行投资，以10元价格买入商品A1000手。如果在投资期末，商品价格涨到12元，那么这笔投资我们盈利了12000-10000=2000元如果价格跌到8元，那么这笔投资我们亏损了10000-8000=2000元如果我们并没有要求盈利，只是要求要保值，那么我们就可以采用购买期权来对冲下跌的风险。在投资初期购入市值10000的商品以后，我们可以购买价格为1元的看跌期权合约1000份，代表我们可以在期末以10元的价格卖出商品，这里的以10元卖出就是执行价格。那么如果商品价格跌到8元，我们手中有1000份看跌期权，原本亏损2000元，现在只亏损购买期权的1000元，止了一部分损。如果商品价格跌到9元，原本要亏损1000元，现在也是亏损1000元。如果商品价格不变化，可以看到对冲以后反而损失了1000元。如果商品价格上涨到11元，我们放弃执行期权合约，以11元卖出商品，原本我们能盈利1000元，那么我们是盈亏浮平的。如果商品价格上涨到12元，我们放弃执行期权合约，以12元卖出商品，原本我们能盈利2000元，我们现在是盈利1000元。做个简单的分析，如果价格跌到8元和涨到10元是对等的概率，都是50%，那么我们可以看到，对不对冲，最后的期望收益都是10000元，但是对冲以后，缩小了收益曲线的离散程度。换句话说，收益更稳定，不会大喜大悲。

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