【交易所期权】20180517日评

白糖期权

基本面：
隔夜国际原糖继续反弹，收盘07合约运行至20日线附近报收11.59美分/磅，涨0.06美分，涨幅0.52%。得益于市场对巴西中南部地区糖/醇比生产倾向于乙醇，并且糖厂取消50万吨出口合约，给市场带来提振，说明低价已经开始限制出口，令国际糖市阶段供应压力减少预期出现支撑糖价反弹。另外泰国亦有可能将新增的30万吨原糖转产乙醇，给市场带来利好。由于国际原糖的低价给各个主产食糖生产国带来生产性改变，过剩在逐步缓解，但整体供需过剩压力仍在，投机净空也择机在进行资金回补，支撑原糖反弹。国内郑糖随原糖反弹，期价站上5500上方波动，但亦显示压力。现货方面价格相对稳定，市场仍处于观望态势。目前内外价差巨大的影响下，后期走私冲击及预期进口糖到港冲击的压力还未缓解市场弱势。不过目前国内进入纯消费期，库存开始进入消化阶段，糖市最大利空暂时释放后，需求端对糖市的刺激是短期市场关注点，或促进糖价逐步反弹。技术上郑糖仍处于反弹阶段，操作上空头操作需要等待，短多操作。
期权策略：
5月16日，白糖期权成交30158手，较上一交易日成交增加5290手，持仓226132手，较5月15日增持5028手。隐含波动率方面，波动率略微下降，继续有利于卖出中长线虚值期权，实质期权买入短线操作。

仅供参考期货市场风云莫测投资交易谨慎从事