{可转债}白话可转债——公司

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以公司的角度看发行可转债无非就两个目的，一个目的是有一个项目需要资金，另一个是其他目的。从可转债的条款设计上看可转债是一种债权融资，但在实际的过程中，变成了股权融资。

一、点对点的募资
与直接融资不同的是，可转债的发行需要设立一个项目，一般来说是公司需要扩张，新建扩张居多，比如扩建厂房、机器设备等，不像债券融资可以直接弥补货币资金，增加运营资金。抛开公司的其他运营不谈，这一笔融资六年后的价值至少要大于发行可转债的融资额加付息。实际目前可转债的低付息几乎白给的融资款。但是如此低的回报为什么还是有很多投资者愿意申购可转债？可转债的权益是和整个公司的价值挂钩的，而不是和新增项目收益挂钩，简单的说，你借钱给我要的不是我的利息，馋的是我的身子。

二、其他目的
公司有正经的募资，踏踏实实的干事业，赚钱回报投资者，但是很多公司是不愿意还钱的，一个原因是市场上中小企业的融资成本普遍在8—12%，可转债低到白给的钱，是个正常人都不愿意去还款的，少的可怜的货币资金一般都很难覆盖大量的可转债赎回，可转债赎回条款更多是督促投资者转股的条款，很少有不正常公司可以6年后还钱非要今年还钱的，可转债的发行是需要成本，一般发行公告时是拟公开发行不超**可转债，扣除发行费用将用于***，我一直觉得这条公告时对各大券商的发行费用无声的反抗，这个发行费用不会便宜，但是各大券商收费不一样，有显性和隐形成本，实际上除国营企业，其他企业都是融资比较困难的，哈哈哈。
自然也有不正经的公司，发行可转债完全是为了圈钱。高点配合减持，低点配合发行可转债，一波抢权配售行情拉高股价，可转债上市之后，转股平价高溢价价，继续联合减持正股、可转债落地为安。实际操作会复杂一些，大概流程就是如此。自然还有很多其他的玩法，过桥资金买债，收益比例分配，有些大股东几乎不用花一毛钱，就可以享受可转债的红利，这就是资本市场，很单纯只有一个目的—利益。
说在最后，从现在已经退市176只可转债来看，几乎都是转股的方式就债券转化为股权，只有一只比较特殊——茂炼转债，这是一只以中国石油化工股份有限公司担保的可转债，发行在1990年，原因你懂的，没有下修条款，非上市公司等，实际参考价值不大。至少今年到期的转债大部分都是以转股的方式退出市场的。

三、假如我是一个上市公司的大股东
最近没有什么钱了，前几月同行业的**公司发行可转债，昨天又买了一套海景套房，周末邀请我去参加海景泳池酒会，装什么大尾巴狼。
“喂、喂、喂，证券部代表吗？来我办公室一下！”最近**公司发行转债要增加扩产了，这样下去产能就超过我们了，我们这个行业要是没有点话语权，很难立足的，你看看是不是也发行一个可转债，咱们新增一些产能，好也有一些话语权。
你说我这个价位套现一些，之后用于可转债配售的资金，上市之后卖出回笼，这样可行吗？
老总，我们可以这样、再这样，不用消耗自己的资金，就可以得到很好的回报。
您不是也想要去买一套海景房？
这样真的好吗？你之后写一个具体的方案给我，落实一下。
6个月之后，一只转债上市了。