期权头条丨期权观察：标的大涨带动隐波下滑明显！

上个交易日（5月14日）显示，5月认购成交金额为20061万元，约37万张；5月认沽成交金额为9851万元，约29万张。全市场期权合约成交金额为4.8亿元，其中认购合约成交金额为3.0亿元，认沽合约成交金额为1.8亿元。

历史波动率上升1.36%，达19.0%；Gvix下降5.79%，达20.7%。 GVIX高于历史波动率。

现货市场回顾

昨日（5月14日），标的跳空高开后快速拉升，随后全日在高位持续震荡，收盘收于2.745，大涨1.07%，日内振幅1.07%。

期权交易策略分析

标的在平安、茅台、招商等权重股的支撑下大涨，50指数重新站上了年线，交易量较上周五有所增加，但仍在偏低水平徘徊。标的大涨带动隐波下行，5、6、9三个月份的隐波下滑尤为明显，三个月份合约的隐波收盘时已降至20%之下。

双卖策略

首次观点日期：4月27日。基于标的连续在2.6左右有长下影支撑+避免持有权利仓过节，在节前止盈平仓认沽权利仓，原双卖偏空策略转为持有宽行权价的双卖策略。

昨日策略运行情况

之前有提到在未有外部突发性风险事件的情况下，标的向上整固比向下的概率大，因此如果标的继续盘整，考虑轻仓建6月购权利仓，增加组合正Delta。但昨日标的开盘即快速拉升，没有比较合适的建仓窗口时间，因此策略调仓未成，仍维持原有双卖持仓。在昨日标的大涨、50指数再上年线的情况下，仍维持原有观点，即未有外部突发性风险事件的情况下，短期向上整固大于向下概率。A股加入MSCI日期越来越近，对标的有利。

因此，如果标的回调，可适当加开远月权利仓调增组合正delta。同时，考虑到标的在年线附近可能会有反复，标的上行隐波大概率继续下降，因此仍可继续加开6月宽行权价双卖合约。

头条君温馨提示：双卖策略两腿均为义务方。义务方潜在亏损无限，需关注持仓风险度，若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动，将面临亏损风险。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。

免责声明：相关资讯来自网络。以上信息仅用于投资者教育，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎！

期权头条丨期权观察： 标的大涨带动隐波下滑明显！

期权头条丨期权观察：标的大涨带动隐波下滑明显！