个股期权投资小知识

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证券投资市场是一个大家庭，既有大哥级别的股票、基金、期货、期权，也有小弟一样的各类金融衍生品。今天主要来跟大家分享下个股期权的一些小知识。

所谓期权，是指交易双方未来买卖某种标的权利所达成的合约，是一种关于权利的交易。

从买卖双方两方面来讲，对于买方来说，通过向期权的卖方支付一定的费用（期权费和权利金），获得一种在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的标的资产的权利，不论未来标的资产的价格变动到什么位置，其可能面临的最大损失只不过是权利金而已。

对于卖方来说，他从买方那里收取期权权利金，作为承担市场风险的回报。而且如果期权买方行使权利，那么他有义务按约定的价格卖出或买入标底资产。期权的这一特色使交易者获得了控制投资风险的能力。
什么是个股期权简单来说，个股期权是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券（在上交所挂牌交易的单只股票或ETF）的标准化合约。可以分为认购期权和认沽期权两大类。认购期权的买方可在合约规定的时间按约定价格买入标的证券；认沽期权的买方可在合约规定的时间按约定价格卖出标的证券。
个股期权有什么功能和用途？个股期权具有转移风险，满足不同风险偏好投资者需求、发现价格和提升标的证券流动性的经济功能。投资者可以把个股期权作为资产配置的一项重要工具，通过采取不同的投资策略，实现自身的投资目标。其用途主要表现在：
1.为持有标的资产提供保险
例如当投资者持有现货股票，并想规避股票价格下行风险时，可以买入认沽期权作为保险。
2.降低股票买入成本
投资者可以卖出较低行权价格的认沽期权，为股票锁定一个较低的买入价（即行权价格等于或接近想要买入股票的价格）。若到期股价维持在行权价格之上而期权未被行使，投资者可以赚取卖出期权所得的权利金。若股价维持在行权价格之下而期权被行使的话，投资者便可用原先锁定的行权价格买入指定的股票，其购入的股票实际成本因获得权利金收入而有所降低。
3.通过组合策略交易，形成不同的风险和收益组合
得益于期权灵活的组合投资策略，投资者可以通过认购期权和认沽期权的不同组合，针对不同的市场行情，形成不同的风险和收益组合。

个股期权投资案例
投资者李大爷非常看好A股票的未来走势，于是在2018年3月15日买入5张2018年4月14日到期、行权价格为42元的A股票的认购期权，七哥则于当日卖出5张该期权。买卖发生时，A股票的价格为41.5元，每张期权的价格为2元，因此李大爷支付的权利金为2×10000×5=100000元，其中10000是合约乘数，5是买卖期权合约的张数。
情景一
期权到期日，A股票价格跌至39元，则李大爷不会执行该期权。李大爷损失最初支付的100000元权利金，而七哥收益此100000元。
情景二
期权到期日，A股票价格为45.5元，李大爷选择执行该期权。李大爷将以低于市价3.5元的42元买入50000股（10000乘数×5张合约）A股票，并获利3.5×10000×5=175000元，扣除买入期权花费的权利金，纯收益为175000-100000=75000元。而七哥每张合约损失3.5万元，共损失3.5×10000×5=175000元，但在交易发生时收入了100000元权利金，因此净损失为75000元。

个人投资者投资股票期权应该重点关注以下基本风险：
1.高溢价风险：当出现股票期权价格大幅度高于合理价值时，可能出现高溢价风险。投资和切忌跟风炒作。
2.交割风险：无法再规定的时限内备齐足额的现金或现券，导致股票期权行权失败或交割违约。
3.流动性风险：期权卖方可能随时被要求提高保证金数额，若无法按时补交，会被强行平仓。

期权交易的风险要比股票交易的风险大得多，因此建议广大投资者参与投资前要签署期权交易风险揭示书，并充分了解期权业务的规则，参与相关的投资者教育活动，并了解知悉从事期权交易的各类风险，谨慎做出投资决策。