可转债

可转债（Convertible Bond）：是一种在特定条件下可以转换为公司股票的债券，通常具有较低的票面利率。可转债相当于是在债券的基础上附加一份期权，该期权允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定性偏强，转债价格与正股价格联动，投资者可获取超额收益；

震荡市公司的股票。

可转债兼具债券和股票的双重特性。

牛市中股和熊市中债性增强，即使正股下跌，由于转债具有一般债券的保底性质，其价格下跌空间不大，风险明显小于股票。

投资价值评价指标

在牛市中，分析指标主要是转债平价、平价溢价率、隐含波动率等。

震荡市和熊市中，分析指标主要是转债底价、底价溢价率、到期收益率等。

可转债的相关指标

平价溢价率
转债平价溢价率是指转债市场价格超出转债平价的比例，其中转债平价为转债按照转股价格转成股票后的价值。

平价溢价率越小，转债股性越强，转债价格波动幅度与正股涨跌幅越接近；平价溢价率越大，正股价格对转债价格的支撑作用越小，转债上涨空间比正股小，下跌空间比正股大。

底价溢价率
转债底价溢价率是指转债市场价格超出转债底价的比例，其中转债底价是将转债当作纯债，按照市场收益率贴现转债未来现金流之后的价值。

底价溢价率越小，转债债性越强，债底支撑作用越大，转债下跌空间越小，投资风险越小；底价溢价率越大，债性越弱，转债投资价值就更多取决于正股的表现。

到期收益率
转债到期收益率是指投资者以当前市场价格买入转债并持有到期所获得的年均收益率，是将转债单纯看作债券来计算的。

到期收益率与底价溢价率一样，是衡量转债债性的指标，到期收益率越大，转债债性越强，投资风险越小。当到期收益率为正时，表明转债未来的现金流之和大于当前转债价格，投资者此时买入持有到期可以保本。

隐含波动率
隐含波动率是指可转债所含看涨期权的隐含波动率。这种情况下，通常将可转债看作纯债券与看涨期权的简单综合体，其中纯债券部分的价值就是转债底价，期权部分的价格是转债市场价格减去转债底价，这样隐含波动率可以用考虑稀释效应的BS公式计算得出。隐含波动率越大，说明转债投资风险越大。

σ为需要求解的隐含波动率，以下则是在求解前需要知道的参数：
W=期权价格； S0= 正股价格；
N= 总股本； K= 行权价格；
T-t= 期权的剩余年限；
γ= 期权行权比例（这里等于1）；
M= 期权份数=转债份数乘以转股比例；
r= 无风险收益率（一年期定期存款利率）