【股指期货】上周市场缩量震荡本周期指有望反弹

内容提要
  行情回顾
  五一节后股票市场呈现区间震荡，虽然资金面较为宽松，但成交量仍然低迷。沪指小幅收涨0.29%，深成指收涨0.99%，创业板指周涨0.51%。
三大指数中沪深300指数上涨0.47%，最终收报3774.60点。上证50指数下跌0.27%，最终收报2646.35点。中证500指数上涨0.82%，最终收报5909.29点。
上周三大期指主力涨跌不一，IF及IC收涨，IH小幅收跌，基差贴水均震荡偏弱。IF1805合约上周收涨0.38%，较现货贴水11.2点，贴水率0.30%；IH1805合约下跌0.48%，较现货贴水3.4点，贴水率0.13%；IC1805合约上周上涨0.67%，较现货贴水28.3点，贴水率0.48%。

后市展望及策略建议
综合来看，五一节后市场量能维持低迷，股市缩量震荡，沪指得而复失3100点。但从近期走势来看，沪指在3050点附近有较强支撑，下行空间有限。从基本面来看，宏观经济仍显韧性，资金面较为宽松，消息面上此前市场持续关注的中美经贸磋商已就部分问题达成共识，双方同意建立工作机制保持密切沟通，市场情绪将企稳回升，预计短期内市场有望反弹，建议期指偏多思路。短期风格切换节奏加快，整体较为均衡，反弹期间中证500估值更为占优。仅供参考。

1.上周市场回顾
1.1股票现货区间震荡
上证综指区间震荡，最终收报3091.03点，周涨8.80点，上涨0.29%，但节后市场并未放量，成交量较为低迷。中小创股涨跌稍大，深成指收涨0.99%，创业板指周涨0.51%，餐饮旅游、家电、医药及石油石化等行业领涨，银行、煤炭、国防军工、计算机等行业领跌。
三大指数中沪深300指数上涨0.47%，最终收报3774.60点。上证50指数下跌0.27%，最终收报2646.35点。中证500指数上涨0.82%，最终收报5909.29点。
沪深300十大行业多数收涨，从涨幅看，300信息上涨2.32%，领涨10大行业；从跌幅看，300材料下跌0.47%，领跌10大行业。从贡献度来看，300金融对沪深300涨跌贡献最大，贡献值-23.68点。

2. 股指期货市场回顾
2.1三大期指涨跌不一
上周仅有三个交易日，三大期指涨跌不一。IF1805合约上周上涨0.38%，最终报收3763.4点。IH1805合约下跌0.48%，最终报收2643.0点。IC1805合约上周上涨0.67%，最终报收5881.0点。
整体来看期指总持仓有所减少，资金从IH转向流入IC，IH总持仓大幅减少1549手，主力合约1805大幅减仓；IF总持仓小增98手；IC总持仓有所增加，总持仓增加992手。从上周五持仓增减来看，IF前二十名主力多空双方均增仓且净增多仓，IH及IC主力多空双方均减仓且净增空仓。
节后市场情绪仍偏谨慎，三大期指基差震荡偏弱。以上周五收盘价计算：IF1805较现货贴水11.2点，贴水率0.30%；IH1805较现货贴水3.4点，贴水率0.13%；IC1805较现货贴水28.3点，贴水率0.48%。

  2.2期指基差震荡偏弱，贴水包含分红预期

2.3 IF及IC远近价差偏弱，IH远近价差走强

  2.4跨品种比值小幅上升
  上周，中小盘股走势偏强，三大期指涨跌不一，IF及IC收涨且IC涨幅较大，IH小幅收跌，IF/IH、IC/IF、IC/IH 跨品种比值小幅上升，相较前期，上周五收盘IF/IH主力合约点数比值小幅上升至1.4239，IC/IF主力合约点数比值小幅上升至1.5627，IC/IH主力合约比值小幅上升至2.2251。

  2.5期指短期波动率小幅回落

  2.6周内日度数据统计

3.走势展望
上证综指区间震荡，最终收报3091.03点，周涨8.80点，上涨0.29%，但节后市场并未放量，成交量较为低迷。中小创股涨跌稍大，深成指收涨0.99%，创业板指周涨0.51%，餐饮旅游、家电、医药及石油石化等行业领涨，银行、煤炭、国防军工、计算机等行业领跌。
三大期指涨跌不一。IF1805合约上周上涨0.38%，IH1805合约下跌0.48%，IC1805合约上周上涨0.67%。整体来看期指总持仓有所减少，资金从IH转向流入IC，IH总持仓大幅减少，IF总持仓小增，IC总持仓增加较多。从上周五持仓增减来看，IF前二十名主力多空双方均增仓且净增多仓，IH及IC主力多空双方均减仓且净增空仓。节后市场情绪仍偏谨慎，三大期指基差震荡偏弱。
综合来看，五一节后市场量能维持低迷，股市缩量震荡，沪指得而复失3100点。但从近期走势来看，沪指在3050点附近有较强支撑，下行空间有限。从基本面来看，宏观经济仍显韧性，资金面较为宽松，消息面上此前市场持续关注的中美经贸磋商已就部分问题达成共识，双方同意建立工作机制保持密切沟通，市场情绪将企稳回升，预计短期内市场有望反弹，建议期指偏多思路。短期风格切换节奏加快，整体较为均衡，反弹期间中证500估值更为占优。仅供参考。

兴证期货.研发中心

金融研究团队
刘文波
从业资格编号：F0286569
投资咨询编号：Z0010856
高歆月
从业资格编号：F3023194
尚芳
从业资格编号：F3013528

联系人
高歆月
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