利好出尽变利空？刚刚美三大股指期货由涨转跌，底部真的来了？

牵动无数投资者神经的美国2万亿美元财政刺激计划，千呼万唤始出来！

据报道，北京时间25日午后，美国白宫和国会参议院就2万亿美元经济刺激计划达成协议。计划待晚些时候众议院投票通过，美国总统特朗普签字后正式生效。
在美股已经计入财政政策利好情形之下，今晚美股能否再续涨势，拭目以待！

美刺激方案“靴子落地”

美东时间25日凌晨1时37分，美2万亿美元规模刺激方案“靴子”落地。

“我们达成了协议，实际上，这一财政刺激规模已经达到了战时水平。”美参议院多数党领袖麦奇·麦康奈尔在参议院宣布了这一结果。

目前，该法案全文尚未发布。从外媒披露的消息来看，刺激方案将着重帮助企业应对在新冠肺炎疫情时期遭遇的重大损失。

具体方案来看，美国民众将会收到约1200亿美元的支票，刺激方案为小型企业设立了3670亿美元的贷款计划，另有5000亿美元是美国工业和城市发展基金。

其他细化的政策还包括失业保险金、1500亿美元的美国地方发展基金以及1300亿美元的医疗及相关设备专用资金。

此前，方案迟迟未获通过的关键点在于5000亿美元规模的企业救助贷款，具体用途为：4250亿美元用于支持美国各州和城市发展，500亿美元将用于支持客运航空公司，80亿美元用于货运航空公司，170亿美元用于对国家安全至关重要的公司。

民主党在谈判过程中认为，贷款对企业的约束性不够强，无法确保企业获得政府贷款后能够稳定就业市场；另外，款项透明度也不高。

白宫方面随后对民主党的要求做出了重大让步，同意对这一计划进行更严格的审查。

在民主党看来，这一让步并未完全消除他们的顾虑，但他们也不得不有所妥协。

这次刺激规模为美国历史上最大。此前的救助先例是在2008年金融危机时期，当时，美国国会制定了7000亿美元问题资产救助计划。

刺激方案落地后，美三大股指期货一度由跌转涨。北京时间17时50分，三大股指期货涨幅进一步扩大，道指期货上涨近3%；标普500指数期货涨1.37%，纳指期货上涨1.46%。截至发稿，三大股指期货行情已全部转跌。

为何市场对该政策的出台如此在意？

分析人士指出，受疫情冲击，经济衰退正在到来。而大规模财政刺激，有助于形成托底实体经济的缓冲垫，减轻衰退程度，加速衰退期的结束。

据报道，此次计划除了针对民众的现金补助、救助受冲击最严重的行业的 “流动性援助”、扩充失业保险之外，还有1300亿美元针对基础设施的的援助等。

航空业额外救济条款也位列其中，包括250亿美元援助资金以及为航空货运物流行业提供额外的40亿美元援救资金。

股市亏钱虽然压力山大，但饭碗丢了更为可怕。穆迪公司首席经济学家Mark Zandi表示，包括航空业、游轮业在内的部分行业裁员潮，将会让整个3月美国的失业人数飙升至500万-600万。如果政策不在这几天出台，将会变成一场灾难。他还预测，未来几个月失业率可能从2月3.5%飙升至双位数。

受疫情冲击严重的航空业，是失业人口主要来源之一。如美国三大航空公司之一的美联航高管日前表示，由于4月份即将面临减少六成的航班计划，如果美国政府不能在月底前提供足够的救助措施，将采取必要措施减少开支，包括降薪和裁员。

停飞、停产、停薪、裁员、破产等阴云，正笼罩着航空业。航空业危机不仅波及航空公司，还蔓延到产业链的制造端，深陷泥潭的波音也处境艰难。波音此前表示，公司目前仍有150亿美元现金，有信心挺过这次危机，但如果政府不迅速行动或放宽举债限制，公司消耗现金的速度会加快，可能撑不到八个月。

华尔街大佬“选择性抄底”

市场连续深跌，“抄底”身影跃跃欲试。昨日，有美股投资人喊出“展开第一轮抄底，目标苹果特斯拉…… ”

部分华尔街大佬已经开始行动。

对冲基金Pershing Square首席执行官Bill Ackman在接受媒体采访时表示，他已经平掉所有空头头寸，斥资25亿美元押注市场复苏，看中伯克希尔·哈撒韦（巴菲特旗下公司）、星巴克、劳氏、希尔顿酒店等股票。

资管公司Mobius Capital Partners创始合伙人、有“新兴市场投资教父”之称的Mark Mobius接受采访时表示，在日本软银集团准备出手阿里巴巴140亿美元股份后，他对阿里巴巴产生买入兴趣。他还看好黄金作为避险资产的价值。

全球对冲基金Appaloosa 资管总裁David Tepper表示，他已开始买入美国的大型科技股，他虽然预计美股大盘跌势未止，但增持了亚马逊、Alphabet、阿里巴巴、美光科技等大型科技股，还买入了医疗保健股。

巴菲特在2月底“抄底”达美航空，但抄到了半山腰，不到一个月的时间航空股股价全面腰斩。但美国财经网站Motley Fool分析称，巴菲特在日前的采访中也表示，“不会卖出航空股”，预计下一步他将继续买入航空股，特别是西南航空等。另外，银行业也一直是巴菲特钟爱的对象，预计其还会增持银行股。

2008年金融危机时，很多华尔街大佬通过“抄底”，实现财富暴增，赚得盆满钵满。他们近日的举动，是否暗示市场底部已经来了？

底部到来了吗？

不少华尔街策略师表示，目前可能是暂时的底部，美国新冠肺炎确诊病例达到顶峰前不会出现真正的底部。

BNY资管首席经济学家Vincent Reinhart表示，市场得到了货币和财政政策的双重刺激，但疫情若还在蔓延，未来演进路径就难以明晰。他将市场比作“三脚凳”，货币政策、财政政策和疫情拐点是支持市场反弹的三支柱，有一个不稳，市场就难以稳下来，其中最重要的还是疫情控制情况。疫情受控，是生活和经济复归正常的前提。

瑞信首席美国市场策略师Jonathan Golub表示，“确诊数量开始达到高峰时候，市场才会探底。但在现在和未来这一时点之间，高波动将继续。”

有华尔街分析师指出，标普500指数在2300点-2400点的时候可以吸引一些买家。市场已经消化短期利空，预计确诊病例将在未来两到三周内达到高峰。疫情还是影响市场最主要的因素。“最极端的抛售压力和市场机构性压力大体已经平息，阶段性低点也已经出现。”该分析师表示，“但说快速熊市的最终底部，还言之尚早……我们期待4月下旬和5月左右出现更多积极信号。”

美国银行美股主管Savita Subramanian表示，痛苦没有出清，旅游、餐饮等可选消费板块受扰动最大，周期性股前半年可能会大跌，但预计在货币宽松和财政刺激作用下，部分周期性行业下半年将会出现强劲的复苏。

Guide Stone资本管理公司总裁David Spika表示，仍有必要保持防御型策略，基本面良好的高质量公司有望在艰难的过程中脱颖而出。即便是市场在目前筑底，大幅波动还大概率持续。比较看好日常生活消费品、医疗保健板块，以及沃尔玛这样的连锁零售巨头。

业内：美股市场波动性依然很高
从市场反应来看，投资者对这一方案的出台颇为满意。不过，美股能否延续涨势依然有待观察。

纽约梅隆银行首席经济学家、前美联储高级职员文森特·莱因哈特认为，市场已经从货币政策支持中获得提振，并将继续受益于财政政策刺激，不过美股未来走势取决于疫情拐点，但目前还没有看到明确迹象。

根据约翰·霍普金斯大学实时统计数据，截至北京时间3月25日2时20分，美国新冠肺炎确诊人数达到50206人，死亡人数606人。

“现在来看，至少在短期内，标普500指数涨跌3%或4%将成为一个新常态。在之前，这一波动幅度只是在1%左右。”标普道琼斯指数公司的指数投资策略资深董事爱德华兹（Tim Edwards）表示。

综合：中国证券报、上海证券报等
早前消息：
欧洲股市全面高开美股航空股盘前走高

3月25日，欧洲主要股市全面高开，斯托克50指数大涨2.09%，德国DAX30指数大涨2.91%，英国富时100指数涨2.06%。（央视财经记者许德钧高磊）
美股航空股盘前走高，达美航空涨11%，美国航空集团涨10%，联合大陆航空涨11%，稍早前有消息称美国刺激政策协议为航空业提供约500亿美元。此外，波音盘前大涨超12%，消息面上，波音计划在5月重启737 MAX客机生产。
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