股票期权分析 2020-04-20

一、标的证券与期权分析：

截至4月17日收盘，上证50ETF（510050）收报2.793，周涨幅2.01%；沪深300ETF（510300）收在3.819，周涨幅1.46%。波动率方面，上周50ETF和300ETF的波动率指数的周跌幅均超过11%，波指周线虽处于下降的走势，所幸日线有走平的迹象。
沪深300指数过去一年都是围绕到3800点这条中枢上下400点的区间波动。4200点是强压力位，不是大牛市的话，基本不会突破。3500点是一个比较强的支撑线。上周五大盘反弹到3800这个中间区域，冲高旋即回落，这种市场走势表明短期继续向上的空间不多，所以，整体还是看回震荡走势。

周末消息面：政策面，中共中央政治局4月17日召开会议首提“降息”、“以更大的宏观政策力度对冲疫情影响”。（进一步夯实政策利好预期）
重点消息，银保监会要求各保险机构应当聚焦投资决策运行机制、资金运用范围和模式、关联交易和利益输送、各投资业务等重点领域的11个方面、54项内容，开展违规问题自査自纠和风险排查，在6月底之前完成。（如果查到不合规的，险资持有的股票要不要卖出来？）
国际疫情方面，央视新闻报道，根据世卫组织最新实时统计数据，目前全球确诊新冠肺炎2245872例，死亡152707例，中国以外超过216万例。(国际上疫情感染人数仍未见拐点)

综合看，利多和利空因素互相交织，沪深300和上证50大盘继续维持震荡的概率偏大。因此，期权策略上，中线继续持有卖出深度虚值期权的策略，由于4月期权即将到期，5月策略再次新建立卖出宽跨式期权组合。上周新增的5月认沽熊市价差策略维持不变。

期权交易策略：1、策略新增：卖出宽跨式期权策略：卖出开仓“300ETF认购5月4200”+卖出开仓“300ETF认沽5月3400”，拟配备6000保证金/组，预计月收益率3.48%（年化41.76%），保证金仓位不超过30%。

2、策略跟踪：（1）买入开仓“300ETF认沽5月3800”+卖出开仓“300ETF认沽5月3600”，申请组合保证金优惠后，不占用保证金。建议仓位不超过10%。策略继续持有；

（2）4月的卖出宽跨式策略：
A卖出开仓“300ETF认沽4月3100”+卖出开仓“300ETF认购4300”，同时卖出虚值16%的认沽和认购期权，做空波动率，持有到期，预计月收益率4%以上（年化收益率48%），继续持有，在本周三到期。

B卖出开仓“50ETF认沽4月2.35”+卖出开仓“50ETF认购4月3.0”，收入权利金250元/组，拟配备保证金5000做一组（申请组合保证金之后仍维持5000/组），月收益5%（年化60%），盈利概率96.15%。继续持有，在本周三到期。仅供参考。