【交易所期权】20180508日评

白糖期权

基本面：
隔夜国际原糖震荡收跌，收盘07合约报收11.8美分/磅，跌0.14美分，跌幅1.22%，受累于美元走强之下的巴西雷亚尔汇率贬值压力。不过当前过剩的压强制性出口和泰国增产加强的供应盖过了当前巴西预期减产的食糖量，令国际糖价持续低迷。不过资金上看，CFTC数据显示原糖净空有所减持支撑近期反弹，但反弹上承压于技术均线20日线的压力，或者说是12美分的关口压力。缺乏更为实质性利多，原糖继续弱势运行。国内郑糖主力合约在5400一线徘徊运行，亦表现弱势震荡态势。现货价格稳中继续有下调以便吸引更多买需来消化当前较大的库存压力。因主要4月产销数据不尽人意，销糖率46.38%低于去年同期的49.6%，工业库存近两个榨季最大，已达547.56万吨，内糖压力仍在聚集，特别是还将迎来进口糖的供应，外加无形的走私冲击，内糖继续承压运行中。
期权策略：
5月7日，白糖期权共成交12272手，较上一交易日减少，持仓192404手，较5月4日增持1310手。隐含波动率方面，主力809合约期价下行，该系列期权波率实值与虚值期权变化较大，整体波动率在走强，虚值期权波动率增强幅度加大，实值期权波动率略微减弱，说明虚值期权交易更为活跃，市场或出方向。不过在期价承压之下，期权虚值看涨卖权更为活跃，操作上809合约系列期权仍可继续操作买实质卖虚值。

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