煤价波动率可能降低情况下的应对

世界上预测涨跌是最难的吗？不，是预测波动率。所以这篇如果预测错了，那是非常正常的，无数先驱们通过技术分析、量化分析预测波动都不成功，我预测错了那再正常不过了。

煤市在过去两年经历了大幅波动，政策的影响当然是最重要的，比如说没有276工作日生产政策，也就不会有后来的煤价止跌反涨。每一次政策变动都会带来价格剧烈的波动，有了波动就有了盈利空间，过去两年不少企业因此获得跨越式的发展。但同时行情的态度永远是因人而异的，有人拍手叫好的同时，有人恨透了这剧烈波动的行情，一旦判断错误损失就比较惨重。

剧烈波动下最好的武器就是20日线，过去2年多以来CCI5500和20日线的关系是这样的。

现货的20日线简直太适合这样的行情，现货价格高于20日线就买入，现货价格低于20日线就卖出。几乎每一次上涨都能赚到大部分，每一次下跌都能避开大部分。

但是现在，我觉得煤价的波动率可能会降低。

降低的原因有很多，比如港口库存还处于高位。虽然高库存是煤价的隐性炸弹，只有把库存去掉以后才会舒服地开启一波涨势，但是现在看来高库存可能会成为一种常态，即使下降也不会降到很低水平。比如铁路发车增加，比如下游自发淡季补库，比如其他某些因素变动等等，市场波动率下降可能会成为将要发生的事，过去两年一个星期做到的事需要今年两个星期甚至更长时间做到，等到今年旺季都结束了才发现高点和去年相差很远。

煤价波动率的高低直接影响贸易商和期货的操作策略。

在煤价高波动率下，贸易商最佳的应对方法就是在价格较低的时候囤货，在价格高点的时候出货，赚取差价。发运当然会带来利润，但是发运的利润不如囤货赚的多。行情下跌的情况下需要尽快出货，否则价格快速下跌时发运的成本很容易打到没有甚至倒挂。期货上趋势投机是最高效的策略，沿着20日线操作，收盘价高于20日线持有，低于20日线卖出，这个策略过去两年一直用的话，能把未来两年的钱都能赚到手。

但是如果转成低波动率的话，操作策略就会发生很大的变化。对于贸易商来说，一味地通过囤货赌涨跌并不是一个很好的方法，这固然能赚到一些钱，但是不如连续加量发运赚的多。低波动情况下最优的策略是增加发运量，合理利润大量销售，以加快流通加速上货和出货为主，以量取胜。期货方面，趋势投机沿20日线买卖的策略收益肯定不会差，但收益率较前两年会降低较多，这时候理论上高抛低吸是合理的，实际操作上很难，总的来说如果现货波动率降低，期货赚容易钱赚快钱的机会也将变少。

对于分析市场来说，高低波动率也是两回事。高波动率情况下要时刻抓住市场脉搏，灵敏反应市场变动，该系好安全带的时候系好安全带，该上车的时候赶紧上车。但是波动率降低以后，一个方向持续的时间会变长，反应时间会变长，幅度会降低，灵敏变得没原来那么重要，行情会无聊，如果把很多时间花在无聊的行情上某种程度上说是浪费时间。

这时候应当趁此机会多学习，多掌握一些技能，比如统计、比如回测数据时候要用的程序等等，这也是第一次预告，如果后面煤市波动率下降，我的更新频率也会降低，留出更多的时间去学习统计和代码。

格力电器的董小姐前两年搞手机，去年搞电动车，今年搞集成电路，明明卖空调就能赚到饱为什么还要搞其他的呢？我喜欢一个评论：“其实董明珠也知道只靠卖空调利润会遇到天花板，所以先是想搞电动车，现在又想做集成电路，牛逼的企业家不会坐等行业拐点后下滑，肯定要提前找出路。”煤市一样，不管未来会不会发生，需要提前做好准备。我也一样，用现货的信息去判断行情肯定很爽，但我不会等到一直用到效用不大的那一天的。