超短套利系列一：可转债的三种套利方法

超短套利系列一：可转债的三种套利方法超短战士 2020-02-13 17:43:00
本文首发于2020-2-8“超短战士”，专注分享专注分享超短学习资源（心法+课程+书籍）和投资体系（买点+卖点+复盘）,大家可以搜索关注，干货满满，没有一篇废话
今天简单讲讲超短套利的一个方法，是可转债专题。
可转债套利有三种模式：
1. 打新；
2. 收割透支涨幅；
3. 博弈隔日高开
前言
不过在介绍之前，首先明确：
1. 这次只是简单指点一个可以作为的方向，不是求大而全、追求严谨的教科书。很多在超短操作中的细节和背景，比如什么是龙头/什么是安全的环境等等，都需要依赖于各位读者自身的基本功。可转债本身是一个非常好的套利工具，但不是看完这篇文章你就能马上操作挣钱暴富了，而是要多观察市场，总结规律，进而操作，实现盈利。
2. 可转债的风险其实很高（打新除外），因为不设涨跌幅限制和T+0交易，所以它能够快速兑现收益，当然也会爆发风险，日内下跌20%实在是太常见了。所以一定要有风险意识，由此特意强调：
3. 套利行为，本身是安全第一，追求小幅收益。到设定的卖点就撤，见好就收。而不是像龙头战法那样，顺势而为，持股至风险显现，追求大幅收益。二者在战略上大有不同，这个直接决定在操作层面的决断。
4. 本篇文章的内容（特别是第二/三个套利方法），我昨天已经在“超短第一线”阐述。群里有朋友期待，我就先写一点。时间仓促，觉得不甚满意，后面可能要删改。

一
炒股首先要明白自己挣的是什么钱，是不是能力范围内的钱，以及如何操作。
炒股，包括其中的套利操作，个人认为本质上是挣三种钱：
1. 概率的钱。比如可转债打新/港股打新。其他概率暂时不说在这里。
2. 顺势的钱。比如追涨，顺势而为，本质是挣取趋势延续（概率上可行）的钱。超短线体现为半路或打板，中长线体现为右侧交易，尤其是量价齐升，不断突破新高的个股。套利行为常见：可转债的第二/三种买点。
3. 逆势的钱。本质是挣取经验和心态的溢价，就是收割别人的恐慌和无知。超短线体现在低吸，中长线体现在抄底，左侧交易。套利行为常见：跌停打开，暴跌次日杀跌低吸。（这部分在上篇文章有细讲，详情移步：暴涨次日/暴跌次日/阴跌的走势分析和操作策略）

二
定义和特点
定义（百度来的）：可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息（债券利率一般低于普通公司的债券利率），或者在流通市场出售变现，或者可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票。
特点（自己写的）：
1. T+0交易。所以日内能够快进快出，安全第一。
2. 不限制涨跌幅。所以龙头股涨幅可以日内兑现。
3. 股债一体。就是有兜底，但是超短一般用不上这点。
其他：什么定价/溢价/回购，手续费率等等，大家自行学习，随便一搜文章就太多了。真要讲解，可以发好几篇文章。我比较懒，嘿嘿。
三
可转债套利方法一：打新
1. 能不能打？肯定可以！概率上可行，挣点小钱加鸡腿。而且可转债打新不要求市值，算是一种福利。
2. 中签率。一般来讲，如果顶格申购的话，中签概率大约平均在20%。
不过中签，也就中个一签/两签，金额也就是1000元或者2000元，别太激动了哈。
3. 收益率。这个有阶段性的表现，经常有段时间好，有段时间不好，但是总体还可以，特别是2019年下半年。Look!

不过，即使亏损，也不会亏太多，一般亏几十块，和几周的时间成本。
相反，上涨的概率大很多！根据集思录的网友统计，2019年全年上市可转债101支，如果用上市首日收盘价计算，上市首日涨幅超过10%的可转债占总体的42%。根据收盘价计算，平均每支可转债的收益率为9.41%。如果在上市首日以最高价卖出，那么理论上平均每支转债的收益为11.23%。

注1：这里有一个很朴素的炒股思维，就是不对称性，即买入的股票上涨和下跌的不对称性。上涨概率大，上涨空间更大，而同时下跌概率小，损失可控，那就是一次很好的操作，长久以往，就能持续盈利。这也是龙头战法的思维之本。
注2：如果全年减持打新，大概收益2000元左右（101*20%*9.42%*1000=1902非严谨概算）。因为不要求市值，理论上你可以多找几个账户一起打，薅羊毛。一年收益也还算可观，嘿嘿。这是少有从股市稳定挣钱的方法，上次还提过一次定投。详情移步：超短投资入门系列十二：定投基础策略
多说一句，港股打新也是套利薅羊毛的好方法。

4. 如何打新：除了不要求市值，其他规则基本和股票打新一样，9:30-3:00，券商短信通知。记得留存足够资金。顺便提醒大家一句，对于账户余额，一般可以开通券商的资金管理功能，自动帮你理财，收益不高，聊胜于无。

特别注意的是，一般的券商软件不会主动或特别提醒申购，要自己去找。以东方财富为例，就是下图，点进去正常申购即可。记得满额申购，别担心，不会满额中签的。

5. 如何卖出。开盘当日逢高无脑卖出即可，卖出也和股票一样。不用刻意追求最高点,套利套利，和正常炒股不一样，见好就收，到点就走。继续申购。

如果是今天从此学到了可转债申购，记得回来打赏1块钱（不用多，认可就好），聊表心意，不然阅读量这么少，写得实在没啥成就感。

四
可转债套利方法二：收割透支涨幅
操作要点：主流板块的真正龙头股的可转债（很少见，要是这么巧，那就真的是很好的套利机会，收益不一定比参与正股低，而且很可能正股参与不进去。）
核心逻辑：主流板块的真正龙头快速涨停或者一字板已经买不上（没有参与机会），转而买入可转债，因为龙头当日只有10%的涨幅，有继续上涨好几个板的可能；而可转债没有涨跌幅限制的，所以当日可能出现20%/30%甚至更高的涨幅，透支了龙头未来的涨幅。参与进去，快进快出（不一定当日），时间更短，安全性有时候反而更高。
注1：提醒，因为可转债当日无涨跌幅限制的特点，所以一旦有风险，可转债会先跌，大跌，而且跌得毫无情面的，日内30%的瀑布跌也很常见。
注2：提醒，非龙头个股的一字板或涨停的可转债，参与一定要非常小心。因为延续性未知，所以当日就可能跳水大跌，这个简直太常见了，经常日内11:00-14:30就有几波跌来跌去。毕竟T+0，小心被别人收割。
非龙头，但是市场行情太好的时候，也可少量操作，尽量快进快出（T+0），见好就收。
注3：如果开盘即高潮，即涨幅很高了，建议小心，最好就不买了或等一等。这里高潮指的是8%以上的涨幅。因为不是所有人都像你一样有知识，大部分持有人可能看到这么高的涨幅就卖了，反而会引起下跌。对你而言，买入就跌，心情肯定不好，哈哈。如果是平中开（3%以下最好，5%次之），缓步上涨的，就会好很多，持有者也不会集中抛售，这就是心理学上的效应（其实你也一样）。
标的选取：盘中发现或复盘分析龙头股，看看有没有可转债。
或者直接看可转债对应个股的涨跌排名，看涨停的个股是不是龙头，有没有套利空间。以东方财富为例，标签：转债标的，代码：BK0528

综上：
正宗龙头，可以买，可以持有至次日或更久；
非龙头但行情太好，可以买，但是必须T+0；
非龙头的普通涨停，不可以买。
举个例子：泰晶科技（参与并大肉，印象实在太深刻）
这是正股走势：

这是可转债走势：

这里就不探究细节了，有心者可以研究研究这个案例，去年就这个案例最经典。

五
可转债套利方法三：博弈隔日高开
核心逻辑：和第二种相近，但是会更加细化一下，只单独对尾盘抢筹和次日高开。操作要点：主流板块的真正龙头股的可转债。地位要非常明确，次日最好预期是一字板，这样高开概率大而且幅度可观。
买点：尾盘收盘前一会，每个人不一样，有时候是半个小时，有时候是十几分钟，有时候只有几分钟。看个人定吧，可以看分时图，也可以根据个人习惯，大家可以多观察可转债走势而定。
卖点：次日开盘集合竞价最好。其次是早盘10:30之前。当然，如果趋势走得好，一直上涨，完全可以变成套利的第二种方法，即持股不卖，再博弈当日的上涨和次日的高开。但是一般建议持股不要超过2-3天。
举个例子：振德转债（前两天闲来无事用剩余的芝麻仓位操作的小肉，也是这次讲课的引子，谁让我忍不住去群里讲了）。

这是正股走势：

这个是转债走势：

这是买入当天可转债走势：

注1：当然了，这次操作，振德医疗是不是龙头不龙头另说，只是行情太好，转债标的里边实在没有其他更好的选择了，才小小做了套利。金额也不大，是账户的边角料，权当练习了。
注2：当天我买入一次，卖出一次，再买回一次，看起来好像不卖反而更好，但是不是这么理解的，这对我就是两笔操作，一次买卖，获利止盈是一次，是买入方法二；最后尾盘买入，是博弈尾盘吸筹和次日高开，是买入方法三。只是刚刚好，两次操作在同一只股票而已，思路完全不一样。
注2：切记集合竞价卖是最好的选择之一，其次是10:30之前，你们看次日这个走势，可转债其实真的有点危险。

本文完。套利有好几种方法，其他有缘再更。
希望读者点个在看/转发支持和认可，给予作者更多写作动力。这个算是真心求助了，拜托拜托。
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