期货行情早报

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宏观
1、新华社报道，中共中央政治局4月23日会议要求推动信贷、股债汇市、楼市健康发展。
2、中国证券报：据悉，相关部门调研起草的《关于扩大进口促进对外贸易平衡的指导意见》正酝酿推出。业内人士认为，从各种政策信号看，该指导意见可能涉及，包括药品在内的吃穿用等部分日用消费品进口关税有望尽快下调；为推动外贸转型升级，在鼓励先进技术和关键零部件进口方面推出新举措；在积极扩大进口政策导向下，进口贸易示范区有望扩围。
3、中金所：在风险可控的前提下，提升股指期货市场流动性，增强市场质量，恢复股指期货功能。满足投资者需求，推动实现银行、保险都入市。
4、知名投资人Gundlach预计今年大宗商品还有一波涨势，建议做多SPDR标普油气ETF，做空Facebook。
5、海通策略《A股到了抗拒恐惧的阶段》①A股整体PE已经回到16年1月底上证综指2638点时，只要宏观增长平稳的大背景不变此估值底就有效，4月来更重视价值的外资加速流入。②对比历史数据，银行、消费白马、TMT、医药当前PE水平对应未来1年取得正收益的概率均在八成左右甚至更高。③估值底出现后市场情绪修复通常还有个过程，目前到了抗拒恐惧的阶段，风格更加均衡，价值成长两边抓龙头。

股指期货
【现货市场】
周二A股呈现单边上扬走势，上证综指收涨2%报3128.93点，创两个月最大升幅，深成指涨2.19%报10556.82点，创业板指大涨3%收复1800点。板块方面，建材、金融及地产板块领涨，天安新材、凯伦股份及光明地产等个股涨停，同时中国太保、新华保险等个股也有不俗涨幅，此外钢铁板块爆发，久立特材涨停，柳钢股份、方大特钢涨超5%，另一方面，农林牧渔及周期股中的有色、煤炭板块出现回落，其中铝业股领跌，中国铝业、云铝股份跌逾5%。概念方面，次新股走强，华锋股份、诚迈科技、万兴科技、中孚信息等30余股涨停，同时高送转概念表现活跃，双一科技、智能自控、九典制药等近10股涨停，此外芯片板块午后崛起，兆日科技、富满电子、上海新阳、国民技术等多股涨停。
【期货市场】
期指三个品种全线大涨，其中IF1805合约上涨2.7%，收报3835.4点，贴水8.09点，IH1805合约上涨2.69%，收报2729点，升水6.15点，IC1805合约上涨2.94%，收报5913.2点，贴水43.99点。
【市场要闻】
1、国务院印发政务公开工作要点称，牢牢把握推动高质量发展的根本要求，大力实施乡村振兴战略、积极扩大消费和促进有效投资、推动形成全面开放新格局等重大部署，抓好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战政策措施解读工作。
2、中国物流与采购网：一季度，我国社会物流总需求稳中向好，增长动力加快转换，物流结构进一步优化，社会物流效率稳步提升，物流运行整体朝向高质量发展方向发展。
3、两融余额结束4连跌。截至4月23日，A股融资融券余额为9926.83亿元，较上日增加11.9亿元。
【观点】
周二沪深两市双双大涨，市场普遍认为政策将转向扩大内需为主，货币政策将继续宽松，同时指数超跌，因而出现明显上扬。短期看，期指将在目前点位继续温和反弹，但上行空间相对有限。

国债期货
周三央行公告称，因下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利，考虑到以上安排净释放的流动性可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，4月25日不开展公开市场操作。当日有1500亿元逆回购到期，净回笼1500亿元。降准置换中期借贷便利4月25日实施，共释放资金近1.3万亿元，相关银行同时归还所借央行的中期借贷便利（MLF）共9000亿元；两者相抵，净释放资金近4000亿元。资金面延续紧势，货币市场利率多数上扬。国债期货午后跳水收跌，10年期债主力T1806跌0.42%至一周低位，5年期债主力TF1806跌0.11%。银行间现券同步走软，收益率上行3-4bp，10年国开活跃券170215收益率上行3.19bp报4.51%，10年国债活跃券180004收益率上行2.74bp报3.61%。目前多空因素较多，国内货币政策是微调还是转向需进一步观察，在未有更多宽松措施出台前，货币政策微调概率较大，近期美债收益率的快速上行将给国内债市带来一定压力，债市继续调整概率较大。
结论：债市继续下跌概率较大，关注10债主连前期缺口支撑，在94.4水平。

白糖
隔夜国际原糖期货继续重挫，糖价已经击破11美分关口，近月05月合约报收10.9美分/磅，跌0.22美分，跌幅1.98%。受累于美元走强，雷亚尔贬值影响外，自身基本面依然承压于巨量的产糖量打压。最新的Uinca 公布的数据显示巴西中南部地区4月上半月甘蔗压榨量超预期，甘蔗压榨量2221万吨，同比去年的1770万吨高出451万吨，产糖量高于预期，产糖71.4万吨，市场预期产糖为57.8万吨。但乙醇生产比例提升至68.5%产量跳升44.6%至9.93亿公升。
国内糖市表现较原糖市场强，郑糖测试5500一线压力，吸引大量资金进场，多空博弈展开，昨日主力合约增持3.9万手。在广西南宁糖会召开前，国内糖市走势偏强寄望于政策的出台和食糖产量的确定下调。另外，盘面近期持续贴水现货令期货盘面存在反弹修复贴水现货动力。不过现货依然走势偏弱，难给盘面带来更多支撑，郑糖反弹空间有限。且内外价差继续拉开不利于郑糖反弹。技术上郑糖依然承压于5周线。由于五一假日叠加周末南宁糖会，操作上谨慎短线为宜。

结论：原糖继续重挫，郑糖走势偏强等待糖会召开，假日和会议前短线交易为宜。

玉米和淀粉
昨天，国内玉米价格窄幅调整。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1820-1910元/吨一线，大多稳定，个别下跌10元/吨；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1775元/吨，持平，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在1760-1770元/吨，持平。广东蛇口港口玉米价格在1870-1890元/吨，持平。玉米拍卖公告再出台，5月3-4日投放量增至800万吨，玉米供应压力不断增强。目前生猪及能繁母猪存栏率仍处于低位，玉米饲用需求依旧疲弱。而深加工企业对现货采购心态仍维持谨慎。因此政策性玉米泄库压力以及下游需求疲软局面下，玉米价格依然承压。但临储玉米拍卖成交溢价情况较多，最高溢价高达200元/吨，玉米价格底部又受出库量成本支撑，因此目前玉米价格上有压力下有支撑，预计短期继续维持震荡走势。
  国内玉米淀粉价格大多稳定，山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2430-2490元/吨，局部继续下跌10元/吨；东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2200-2350元/吨；玉米拍卖公告再出台，5月3-4日投放量增至800万吨，供应趋向宽松玉米供应压力不断增强，玉米淀粉行业开工率仍处于高位，随着检修企业不断恢复开工，市场货源供应充足，对玉米淀粉市场形成压制；同时，玉米价格平稳运行，拍卖底价支撑下，淀粉也难有向下空间。预计淀粉行情将跟随玉米陷入整理走势。

操作上暂时观望。

棉花
国际：西德地区迎降雨，美棉收跌。美棉出口数据强劲，截止4月12日美陆地棉累计出口348万吨，超过全年出口预期10%，装运率63%。市场需求旺盛，美棉或维持高位。
  国内：美棉维持高位有利于稳定抛储基准价；国内基本面压力未出现明显改善，棉花和棉纱库存压力仍较大；郑棉仓单加预报合计9238张，折皮棉37.8万吨，在5月临近交割，持仓移向远月，如此巨量的仓单导致郑棉承压。
市场青睐的国储新疆棉比例不足24%，上日国储新疆棉继续全部成交，新疆棉资源不足导致部分需求转向地产棉，国储成交率回升至50%左右。如果国储新疆棉比例维持当前水平，有利于国内新疆棉库存降低，利多国内棉价。

美棉处于高位支撑国内。国内基本面压力仍较大，棉花供应充足，期货临近交割，巨量的仓单导致郑棉上方压力较大。但同时国储新疆棉比例持续下降支撑国内棉价，操作上建议逢低短多，勿追多。

贵金属
◆1、工信部今年将全面修订铜、铝、铅锌、钨、钼、锡、镁8个品种的行业规范及准入条件，明确行业规范，鼓励和引导行业转型升级，提高技术、能耗、环保等门槛。

◆2、嘉能可将重启与俄铝的购铝协议。

◆3、COMEX黄金期货收跌0.65%，报1324.4美元/盎司，创五周收盘新低。COMEX白银期货收跌1.11%，报16.60美元/盎司。美元与美债收益率的走强令黄金承压。

◆4、伦敦基本金属涨跌不一，LME期锌收跌2.33%，报3137美元/吨；LME期锡收涨0.81%，报21270美元/吨；LME期铜收跌0.51%，报6977.5美元/吨；LME期铅收平，报2310美元/吨；LME期镍收涨1.43%，报14185美元/吨；LME期铝收涨0.34%，报2234.5美元/吨。

◆5、内蒙古发布“关于印发自治区家重点生态功能区产业准入负面清单（试行）的通知”，对国家重点生态功能区内的产业进行了限制和禁止准入管控，矿业和冶金是重点管控对象。内蒙古未来采矿业和下游产业的新投资或受极大影响。（上海有色网）

铜
4月26日上海电解铜现货对当月合约报(升)260 - (升)310元/吨，平水铜成交价格51680-51820元/吨。4月25日LME铜库存减2425吨至346300吨，上期所铜增加449吨至139707吨。智利铜业委员Cochilco：2018年智利将生产576万吨铜，比2017年增长4.3％，2018年铜价估计为每磅3.06美元。Cochilco表示智利的铜产量将在2019年跃升至594万吨，这得益于不同铜矿山产量的增加。安托法加斯塔（Antofagasta）：公司一季度铜产量较去年同期下滑10.5%至15.38万吨，主要由于矿石品位下滑影响，但维持全年产量目标不变。智利Escondida铜矿工会工人周二表示，与管理层就提前达成协议方面几乎未取得进展，并补充在官方谈判于6月开始前极有可能无法达成协议。国内基建和房地产的减速对铜需求不利，新能源汽车需求增长较快但基数较小，短期难以带来实质性支撑，且由特朗普挑起的贸易争端或进一步损害全球经济增长，沪铜反弹空间有限。
5万2上方阻力较强，建议暂时观望。

PTA
昨日夜盘PTA收报5588。昨日早间PTA期货小跌，主流现货与05合约报盘升水10-20元/吨，部分货源报平水，仓单报升水20元/吨。夜盘5611-5628元/吨自提成交。午后PTA偏弱震荡，主流现货与05合约报升水10-20元/吨，商谈成交平水或小贴水，仓单报升水20元/吨，日内5560-5608元/吨自提成交。期货价格近期持续震荡，不管是期货还是现货，方向均不明确，但预期中检修的推迟已经打压多头信心，如果2日内仍不能突破5650则可择机布局空单，或有望回落至5500，但若突破5650则暂时不宜做空。
结论：若不能突破5650则可试空，下方5500支撑。

塑料
上游：亚洲乙烯1335-1270，亚洲丙烯1090-1050，乙烯、丙烯价格平稳
现货市场：期货市场小幅上涨，现货市场线性、PP价格平稳。华东上海线性价格9500-9700，华东上海PP主流价格8800-9200，现货成交稀少
结论：周二，期货市场L和PP小幅上涨，主力盘中小幅放量，市场短期整理格局。原油维持高位，乙烯丙烯价格坚挺，塑料和PP上游成本支撑仍存。塑料四月集中检修，但石油石化厂家目前库存维持中等偏高水平，下游工厂需求转弱，未来继续向上动能不足，短期高位震荡为主。操作上建议保持谨慎态度，前期多单注意减仓离场，短期观望为主。

天然橡胶
泰国原料市场胶片48.33，烟片50.1，胶水46.5，杯胶36.5。华东地区16年全乳胶10600，现货市场成交有限。沪胶小幅上涨，保税区少量泰标混合报10800元/吨，泰标近月1470美元/吨，商家多持观望态度
沪胶周三小幅上涨收盘，主力盘中小幅增仓，市场短期高位整理。日内工业品整体走势偏强，沪胶跟随小幅反弹。沪胶基本面维持弱势格局，短期反弹后继续向上动力不足，未来交割压力对期货市场压制依然明显。操作上前期空单注意止盈，等待高位再度做空机会

玻璃
昨日夜盘玻璃收报1377。玻璃现货市场总体走势偏弱，贸易商观望情绪渐浓。近期部分地区市场价格轮动调整，总体向下趋势明显，而当前终端市场需求并无明显的改善，玻璃原片的有效消耗量不足。虽然上游纯碱价格上涨幅度比较大，对玻璃现货价格的有效支撑性不足，造成了生产企业资金紧张程度增加。尽管近期有所反弹但始终无法突破1400，市场对后市现货仍不乐观，不过目前价位下行空间宜不大，暂时观望。
结论：暂时观望，等待走高后择机试空。

煤焦钢矿
◆1、生态环境部：全国碳市场启动满4个月，相关管理制度正在加紧出台。

◆2、山西煤炭进出口集团公告称，涉及四件诉讼案，上述案件诉讼程序尚未结束，诉讼结果存在不确定性，公司尚无法准确判断公告诉讼事项对本期利润或期后利润的影响。（相关债券：11山煤债、16山煤01）

◆3、知情人士称，中国目前至少已经对8个南方城市的港口进行煤炭进口限制。（新浪）

◆4、秦皇岛煤炭网：环渤海动力煤价格指数报572元/吨，环比上涨2元/吨。

◆5、世界钢铁协会：3月钢铁产量同比上涨4%至1.483亿吨。

◆6、国内商品期货夜盘普遍下跌，铁矿石跌逾1%。焦煤、焦炭、动力煤分别收跌0.09%、0.93%、0.54%。铁矿石收跌1.28%。

能源化工
◆1、国内新一轮成品油调价窗口将于4月26日24时开启。机构预测油价或迎来“三连涨”，且本次上调幅度或创下年内最大涨幅。国内汽油将全面进入“7元时代”。

◆2、IEA：由于国内人口快速增长，中东地区生产者想增加炼油量。未来中东新增炼油产能将占到全球增量的30%左右。到2023年，备用产能将缩减至2007年以来的最低水平

◆3、NYMEX原油期货收涨0.46%，报67.72美元/桶，扭转了早间美国库存数据意外攀升引起的油价下跌。地缘政治焦虑以及对全球增长前景的乐观情绪提振油价。布伦特原油期货收涨0.29%，报73.28美元/桶。

◆4、EIA报告：美国上周原油出口增加58.2万桶/日至233.1万桶/日，创纪录新高。

◆5、EIA报告：上周美国国内原油产量增加4.6万桶至1058.6万桶/日，连续9周录得增长。

◆6、美国4月20日当周EIA原油库存+217万桶，预期-220.00万桶，前值-107.10万桶。美国4月20日当周EIA汽油库存+84万桶，预期-200.00万桶，前值-296.80万桶。美国4月20日当周EIA精炼油库存-261.1万桶，预期-150.00万桶，前值-310.70万桶。

◆7、运行平稳、功能初显，原油期货上市一个月成交量突破66万手

◆8、国内商品期市夜盘多数下跌，原油领跌逾1%，黑色系涨跌不一，螺纹钢涨0.3%，焦炭涨0.1%，焦煤跌0.1%，铁矿石跌0.5%。

仅供参考
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