【英大期货】盘前点评

【能源化工】
聚丙烯：聚丙烯期货暴跌，聚丙烯现货成交大减
从盘面上看：周二聚丙烯主力合约2009结束上涨行情高位暴跌，聚丙烯现货成交大幅减少。聚丙烯周二收盘价较周一结算价大幅下跌474点，下跌幅度6.57%，持仓量45.5万手，较上一个交易日小幅增加3507手，成交量275.4万手，较上一交易日大幅增加68.2万手。
消息面上，煤化工竞拍方面，今日煤化工竞拍场内拍明显增多,拉丝成交27%。今日石化拉丝出厂价格部分上涨。中石化方面，中石化华北、华南、华中均有上调，幅度在 500-1200 元/吨。中石油方面，除中油华北、东北、西南均有不同程度上调，幅度在300-500 元/吨。今日丙烯市场价格重心继续下探，山东丙烯市场主流参照 6900-6900 元/吨。下游工厂看空预期较浓，接货工厂寥寥无几，部分工厂多以接长单为主，散单需求有限。炼厂丙烯出货受阻，丙烯市场接近有价无市，实单商谈情况鲜有，整体交投清淡。聚丙烯拉丝粉料价格走低，但纤维料热度依旧，价格居高不下，市场高低价互现，部分下游工厂少量按需采购，市场成交一般，实盘商谈为主。聚丙烯粉料参考价格：山东地区 8400-13000 元/吨，江浙地区8600-15000 元/吨。今日两油库存 91 吨，较上一交易日降 5 万吨。
操作上建议，现货方面，炒作情绪虽未完全消除，但伴随期货下调，部分高价回归合理。宏观方面，人民银行 13 日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。鉴于今日无逆回购到期，人民银行实现零投放零回笼。从上海银行间同业拆放利率（Shibor）来看，隔夜 Shibor 上行 2.9 个基点，1 个月期以上的中长期资金利率依然保持下行趋势，DR007 加权平均利率昨日为 1.77%。技术上，4月14日聚丙烯主力合约2009收盘价在日线在布林中轨之上，属于多头趋势，短期观望为主，合理控制仓位，注意止损。
研究员：于鲁波；电话：0411-84806588

塑料：市场炒作下出厂价继续上调塑料连续上涨后择机沽空
上游原材料价格方面，乙烯CFR东南亚报383-389美元/吨，较上一交易日涨30；CFR东北亚报438-444美元/吨，较上一交易日涨30。
现货价格方面，PE市场价格部分涨跌，成交一般。石化出厂价部分继续上调。其中齐鲁石化7042报6950元/吨，较上一交易日涨150；扬子石化7042报6800元/吨，较上一交易日持平；广州石化7042报6900元/吨，涨100；茂名石化7042报6900元/吨，涨100。昨日PE市场现货价格部分涨跌。期货震荡下跌，部分石化上调出厂价，市场交投谨慎，商家部分报盘随行涨跌。下游需求跟进缓慢，实盘成交商谈。。国内LLDPE主流价格在6600-7200元/吨。
技术面上，周二连塑2009合约高开低走，收中阴线。塑料昨日开盘于6350，开盘后快速下跌后弱势震荡，再度下行后小幅反弹，午后弱势调整，最终收盘6180，较上一交易日跌150，跌幅2.37%，成交量较上一交易日减23.2万手至87.7万手，持仓量减1.3万手至36万手。操作建议：昨日塑料继续下跌，短线多单离场，关注反弹高度6600压力，6550-6700可再度空单介入。
研究员：于鲁波；电话：0411-84806588

PTA:IMF看淡2020年新数据，PTA压力位回落
盘面上看，上一交易日PTA主力合约2009高开50点略冲高后振荡下跌，收3492，最高3652，最低3480，增仓13.9万手，量增42.8万手。当晚夜盘继续暂停。
现货价格方面，4月14日齐鲁石化和天津石化的PX出厂价格4300元/吨，较上日持平。4月13日FOB韩国PX价格458美元/吨，较上日下跌2美元/吨。最新4月14日华东地区PTA市场价(高端价)报3280元/吨，较上日下跌120元/吨。
消息面上，国外新冠疫情继续爆发，IMF在《世界经济展望报告》中预计今年全球经济将萎缩3%，为上世纪30年代大萧条以来最糟经济衰退。
装置动态，下游企业开始陆续复工，最新4月13日PTA工厂开工率93.42%，较上日提高1.14%，聚酯工厂开工率82.53％，较上日提高0.67%，江浙织机开工率51.00%，较上日持平，注意去年节后两周已经恢复到65%的水平。
中泰石化120万吨PTA装置计划4月10日重启，该装置自3月31日停车检修至今。汉邦石化60万吨PTA装置4月9日重启，计划4月10日出料，该装置自2月初停车至今。东北一套250万吨/年PTA装置因设备原因4月1日降负到5成运行，4月8日提升。华南一套450万吨/年PTA装置3月12日停车检修，3月30日重启；华东华彬一套140万吨/年PTA装置3月30日重启，4月8日提升至9成，该装置于1月27日停车；华东一套220万吨/年PTA装置3月30日重启，该装置3月16日停车检修。
综合来看，OPEC+达成历史性减产协议，同时，IMF在《世界经济展望报告》中预计今年全球经济将萎缩3%，为上世纪30年代大萧条以来最糟经济衰退。目前国外新冠疫情持续爆发，各经济体相继封城封国，目前欧洲美国疫情有走稳迹象，而日本印度非洲仍在持续加重。从PTA产业链来看，国内工厂企业大部分进入复工，近几日PTA开工率持续高涨，但PTA下游工厂开工仍低于往年同期水平，PTA、聚酯库存仍持续增加。技术上看PTA2009期货合约上交易日低开小幅反弹，反弹很可能结束，多头退出观望，产业套保可注意空头头寸的介入机会，继续关注全球疫情的进展情况。
研究员：曹传明；电话：0532-85976301

【农产品】
玉米：玉米震荡收阳建议回调做多
盘面情况：C2009最高报2056元/吨，最低报2043元/吨，收盘2051元/吨，较上一交易日涨0.29%；成交量361080手；持仓812917手，+1007手。
消息：1、周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘下跌，其中5月期约收低0.25美分，报收331.5美分/蒲式耳；7月期约收低0.5美分，报收336.25美分/蒲式耳。
现货市场：玉米锦州港报价1955。
总结：目前来看农户手中还有一成余粮，整体来看售粮高峰期已过，后市利空影响有限，当前玉米库存主要集中在粮库和贸易商手中。截至2020年3月31日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米8621万吨，同比减少920万吨。4月13日抛储玉米4.016万吨，实际成交率81%，贸易商接货意愿较上周出现回落，市场接货意愿稍有降温。预期2020年上半年生猪玉米饲料需求较去年整体偏弱，但能繁母猪数量连续回升，利好远月玉米饲料需求；随着复工复学率持续增加，近期玉米下游用量基本企稳。操作建议，回调做多。
研究员：辛君；电话：0536-8152888

棕榈油：棕榈震荡走弱建议观望为主
盘面走势：P2009收盘报4678元/吨，较上一交易日跌1.52%；成交量689814手；持仓量310652手，增仓17598手。
外盘走势：周一，马棕榈油下跌，收小阴线。基准6月棕榈油合约收盘下跌66马币或2.85%，报每吨2247马币。
市场动态：1. 印尼能源部生物能源主管AndriahFeby Misna周一表示，印尼1-3月未混合生物柴油消费量为210万干升，他表示，今年印尼可能会错失消费目标，因新冠肺炎疫情导致需求量下降。2. 印度修订精炼棕榈油进口规定。印度当局周一称，精炼棕榈油进口在1月受到限制之后可能将重新开放，但有附加条件，进口商需要提供预购协议，并在收到许可证之后的六个月内进行采购，而不是之前的18个月。孟买的一位精炼商称，这一政策调整可能使得未来几个月精炼棕榈油进口增加，因针对新冠肺炎采取隔离措施，因此政府可能是担心供应。
市场报价：天津贸易商报价，24度棕榈油5120/吨。
总结：港口库存仍处在高位，不过随着下游需求的好转，成交量有所增加，库存会出现一定的回落走势，支撑棕榈油价格。下游方面，随着疫情的好转，学校企业复工复产，餐饮行业也逐渐复苏，食用油的需求回暖，利好棕榈油的需求。船货方面，由于进口棕榈油利润持续为负，进口船货不多，部分出现洗船现象，对棕榈油港口的压力有所减轻。但国际方面，西马南方棕榈油发布的数据显示，3月1日-31日，马来西亚棕榈油产量比2月增加16.66%，产量预期增加，因为越来越多的国家实施封锁措施，抗击新冠疫情，令市场担心全球油脂需求急剧下滑，利空棕榈油走势。另外，原油低位徘徊，对生物柴油的添加有所抑制。利空棕榈油价格。不过国外疫情不断蔓延，影响港口物流，国内进口量减少，且目前油脂需求量回暖，预计棕榈油已经回调到位，暂时宽幅震荡为主。
研究员：辛君；电话：0536-8152888

白糖：郑糖弱势震荡建议短线操作
国内盘面：2020年4月14日白糖主力2009合约弱势震荡，开盘5308元/吨，收盘5291元/吨，较前一交易日结算价跌60元/吨或1.12%，成交量31.18万手，持仓量31.23万手。
外盘走势：洲际交易所ICE原糖主力周二震荡整理，糖11号7月合约收盘较前一交易日结算价跌每磅0.03美分或0.29%，报每磅10.26美分。
基本面消息：
1. 2019/20年度中国食糖生产渐入尾声。截至3月底，全国累计产糖981万吨，比上年度同期减少9万吨，降幅0.9%；累计销糖477万吨，比上年度同期减少12万吨，降幅2.5%；销糖率48.6%，同比减少0.8个百分点。目前，北方甜菜糖厂已全部收榨，南方甘蔗糖厂除云南外大部分已收榨。
2.经过近一周的反复谈判，北京时间4月13日凌晨，OPEC+宣布达成历史性减产协议，首次总计将减产970万桶/日，约为危机前市场需求的10%，但略低于最初计划的1000万桶/日规模。
3.咨询公司Archer Consulting周一表示，预计巴西中南部2020/21榨季产糖量或将为3580万吨，同比增加35%，但这一预估可能会根据新冠肺炎疫情影响情况而改变。
现货方面：14日下午白糖继续中幅收跌。主产区现货报价基本持稳，广西总体成交一般，具体情况如下：广西：南宁中间商站台报价5680元/吨；仓库报价5550-5750元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团糖厂仓车板一级糖报价5590-5650元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5680-5700元/吨；仓库报价5580-5690元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5670-5690元/吨，报价不变，批量有优惠。来宾中间商仓库报价5570-5670元/吨，报价不变，成交一般。钦州/防城仓库暂无报价。贵港仓库报价5550-5590/吨，报价不变，成交一般。云南：中间商昆明报价5460-5520元/吨，大理报价5470-5500元/吨，祥云报价5430-5490元/吨，报价不变，成交一般。云南集团昆明报价5500元/吨，大理、祥云报价5470元/吨，报价不变，成交一般。广东：湛江中间商报价5560元/吨，报价不变，成交一般。新疆：乌鲁木齐中间商报价5800元/吨，报价不变，成交一般。
观点总结：虽预期新榨季减产，但目前郑糖上冲压力受限于传统销售淡季、疫情影响等。4月14日郑糖主力2009合约震荡收跌1.12%。新榨季各主产国糖产量下降趋势明显，但近期受原油暴跌、全球疫情持续蔓延影响较为弱势，市场担忧全球经济增速放缓，食糖消费下降。洲际交易所ICE原糖周二震荡收跌0.29%。进一步关注外盘走势。操作上，建议谨慎做多、高抛低吸、区间短线操作为主。

菜粕：菜粕低开高走，延续弱势
盘面上看，周二菜粕主力2009合约震荡上行，尾盘报收于2375元/吨，较上一交易日上涨0.25%，持仓量减少0.7万手，成交40.9万手。
消息面上，3月31日上午中国海关和加拿大农业部举行电话会议，决定中加备忘录不延期，确定加拿大菜籽只要杂质在1%以内就可以进口，中国已同意解除自2019年3月以来的禁令，恢复从加拿大进口油菜籽，这引发市场对菜籽大量进口的担忧。
现货价格方面，据wind数据显示36%蛋白菜粕周二全国平均价格为2405元/吨，较周一相比持平。
综合来看，夜盘美豆震荡下跌，目前菜籽库存低位，菜粕供应趋紧，且和菜粕在需求上有极大替代关系的豆粕库存也处于低位，提振菜粕，叠加随着国内疫情缓解，各地企业陆续恢复开工，且生猪、水产等养殖有所增强，菜粕需求逐渐进入旺季，因此，预计短期内菜粕将以偏强运行为主，技术上看菜粕小幅低开后震荡上行，全天维持弱势上行，最终小幅收涨，预计短期行情将延续震荡，操作上建议观望为宜。
研究员：王晓赫；联系电话：0536-8223708