做市商交易失败十大原因吐血整理

本篇文章来源于公号小林说债，撰稿李梦晖、程思
做市商交易失败十大原因吐血整理

交易千万笔，安全第一笔。交易不规范，对手两行泪。为了提高交易安全指数，小编从内部数据以及与同业交流的过程中，总结出了10种原因及应对措施以供大家参考。

有些时候我们会无奈的遇到交易对手临时无意愿成交，这主要有以下三种原因：一是因为交易对手失误所致，比如说投资经理下错单，投资指令出错，从而使前台单边未成交。二是因为内部流程临时调整导致无法成交，一般多发在交易对手内部流程调整，人员变动期间。比如说风控和投资经理意见出现分歧。三是无原因临时毁约，前台成交后不愿意做后台结算。基于这三大原因，我们提出了三大应对措施。一要甄别出不靠谱的交易机构，列入交易对手观察名单。二要保持与交易对手沟通，及时了解其内部流程及人员变动，变动期间格外谨慎。三是对于无原因毁约的机构，那就拉进小黑屋吧。

有些时候尽管双方都有成交意愿，但是又出现失误导致前台单边未成交。通过同业了解到，对于前台单边未成交高发于以下三种情况。

一是对手方发送前台时间过晚，在此前提下，又恰好遇到了对手方贴错要素，比如交易速度，净价，席位号等，我方重新按照修改的要素发交易但未在交易截止时间前成交前台。基于这种失败情况，交易员们应当严格遵守交易室设置的交易时限。比如说，对于银行间的交易，16点前要及时掌控对手方前台进度，达成成交；对于交易所的交易，15点前要督促交易对手发送前台并成交。

二是前台系统收益率对应净价与对手方系统中净价不一致，没有充分时间沟通导致前台未成交。基于这种情况，应在当天上午与交易对手方提前沟通核对净价。（特别提醒：相同收益率相同券种，不同审批系统对应的净价有可能不同，交易之前务必核对净价）

三是成交账户错误，发现时已来不及再走流程。这就提醒我们交易之前要与对手再三核对交易账户，尤其对于账户长时间未启用或者拆单的交易，避免因账户成交错误导致结算失败。

最后，尽管双方都有成交意愿，也成功成交了前台，后台还会出现各种情况导致交易失败。对于后台的结算失败，理由真是五花八门。

一是因为交易上家券不足。据小编了解，市场上发生过上家券不足导致无法卖出的有以下四种情况：1.企业债付息期十个工作日无法转托管导致上家卖出无券；2.遇到了缴税日但没有与财务沟通好，头寸安排出错导致上家没有从他们的上家买入；3.上家券处于回售期导致无法卖出；4.上家还存在上家，上家与上家交易失败导致与我方交易也失败。（敲黑板：对于临近付息日，处于回售期的债券要格外注意，遇到缴税日要特别提醒机构交易日安排好头寸）

二是归咎于下家头寸不足无法买入。比如交易对手未意识到非担保交收没有安排好头寸；再比如说遇到托管行新人在操作，导致款不足。

三是前台成交后发现对手方发错交易要素，比如发错清算速度和席位号。

针对以上三种情况，今后与交易对手交流时，一要提前确认券是否再库；当交易为非担保交割时，二要提前提醒交易对手确认头寸是否充足；对于交易对手给错要素的情况，三要在与对手交流的过程中，可以适当多次提醒，以确保要素100%正确。

以上三种为后台交割失败频发情况。还有一些发生次数不多的原因，小编把它归为了其他原因。比如下家因为券持有触及10%上限集中度无法买入；比如交易账户被锁无法做后台；活跃券出现跳券情况等等。对这些出现过结算失败的情况需要要了然于心，关键要提前了解后台结算情况，为处理意外情况留下充足的挽救时间。

综上，无意愿成交的三大原因，加上前台单边未成交的三大原因，加上后台结算失败的四大原因共十大交易失败原因你掌握了吗？现在来总结下基于上述原因的四大应对举措。

1.交易前与交易对手多次核对交易要素，成交账号，减少对手方贴错要素的失误。例如遇到拆单情况多核对交易账户，遇到净价系统不一致的情况多核对净价。

2.交易达成后严格遵守交易室设置的交易时限。对于银行间的交易，16点之前检查前台交易是否成功，16：20之后前台还未达成的交易严格取消。对于交易所的交易，15：00前要督促前台成交。给前台紧急情况留下可以处理的时间。

3.对于后台出现过失败情况要了然于心，与交易对手保持沟通，比如提前询问券是否在库；头寸是否充足，尽可能提醒上述情况发生过，从而避免状况再次发生。另外，16：00点前要提前了解后台结算情况，给处理意外情况留下时间。

4.建立和完善自身对交易对手的风险识别能力，过滤掉不靠谱的交易对手。对观察名单内的交易机构应加强重视，过券交易尽量少接或者不接，撮合交易再三确认交易要素。

最后，遥祝大家平安交易，交易平安。

附录：交易时限

交易平安

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