中信建投期货股指期权周报20200413

作者 |刘超中信建投期货金融衍生品部
本报告完成时间 | 2020年04月13日

一
行情综述与操作建议
上周，上证指数较前一周上行1.18%，深成指较前一周上行1.86%，沪深300指数较前一周上行1.51%，整体看上周股票市场高开之后窄幅震荡，周五下行。美国股市上周整体窄幅上行，A50股指期货4月合约上周整体则是窄幅震荡。沪深300股指期权日均成交量较前一周有小幅上行。持仓方面，沪深300股指期权上周日均持仓较前一周有小幅上行，持仓PCR值较前一周继续上行。

上周沪深300指数30日历史波动率变动较小，整体在30%以上。沪深300股指期权近月平值合约隐含波动率整体继续下行，其中近月看涨平值合约隐含波动率由周一的25.24%下行至周五的21.62%，近月看跌平值合约隐含波动率由周一的33.78%下行至周五的24.91%。整体看，沪深300股指期权隐含波动率短期进入下行区间，沪深300指数历史波动率后期出现下行可能性较大。建议密切关注标的市场走势，短期观望为宜。
二
成交与持仓情况
上周沪深300股指期权日均成交量为40608.5手，较前一周增加3556.5手，其中看涨期权日均成交量为22316.25手，看跌期权日均成交量为18292.25手，日均成交PCR为0.82，较前一周有所上行。日均持仓量为85200.25手，较前一周增加7622.25手，其中看涨期权日均持仓量为48949手，看跌期权日均持仓量为36251.25手，日均持仓PCR为0.741，较上一周有较大幅度上行。

三
期权波动率分析
上周沪深300指数30日历史波动率变动较小，整体在30%以上。沪深300股指期权近月平值合约隐含波动率整体继续下行，其中近月看涨平值合约隐含波动率由周一的25.24%下行至周五的21.62%，近月看跌平值合约隐含波动率由周一的33.78%下行至周五的24.91%。整体看，沪深300股指期权隐含波动率短期进入下行区间，沪深300指数历史波动率后期出现下行可能性较。

作者姓名：刘超
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