【期权周选】末日轮倒数，有机会吗？

Jack20多年交易经验
私募团队顾问
擅长期货、期权与技术分析

时光飞逝，马上又到了股指期权的结算周了。面对数月以来国际局势纷扰所造就的行情波动明显加大，每当时间接近月中，都会不乏有投资人问：末日轮有机会吗？

末日轮有没有机会，取决于两个因素：已发生的历史及未来的突发事件。除非你有神通能预知天下事，否则一般来说未来的突发事件无法掌握，哪怕是赌一把，将可能性建立在完全不可知的未来上，风险过大。因此比较好的作法，就是观察目前行情既有的发展状况，通过种种迹象去推导是否有末日轮的可能，包含方向、速度及目标等等，这种方法就是利用已发生的历史这个因素，而技术分析及期权相关数据可以在判断上发挥较好的效果。

我们先来看看技术分析。以沪深300指数（000300）日线格局来看，若真要选个方向，目前偏向多方胜出。从下图中可以看出，打从3/19见底后，多方就以「整理、跳空攻击、整理、跳空攻击」的模式逐渐收复失土。多方的战果都是以跳空方式完成，昔日多头行情中常见的大阳线，不仅只有出现一次（4/2），且位置还是在整理格局中，基本上没有产生贡献。因此，可以说是不乾脆的上涨行情，无法激起火花。

而产生具体贡献的多方跳空缺口，也因为隔天马上就陷入整理，同样也没有延续效果。跳空后连续小星线的震荡，浇熄了原本上涨该有的追价力道。反映出来的，就是市场的看淡后势，隐含波动率连连走低（下图绿色线为咏春软件内的股指期权隐含波指数）。

附图惊惊涨格局，激不起火花

会造成这种情况，自然是市场对于疫情所造成的全球经济冲击疑虑仍未完全消除，宏观局势不明朗，就算最坏的拐点已出现，也不代表著全面的复苏，因此就变成了惊惊涨的格局。之前崩跌时所拉高的隐含波动率，此刻成就了反弹无力格局下的明显消退，权利金也随之走弱。

都说「K线可以判气势、知转折、定多空」，气势的具体表现是长阳长阴、是突破支撑压力、是多方连续攻击。如今多势下长阳没见到，跳空又都只是一日行情，加上上档一连串的压力重重，要寄望有多方末日轮，目前没有迹象？

那或许来个反向的做空如何？涨势既然不乾脆，那空方就说不定有机会。

这个看法是否成立，就建立在你操作的依据为何。技术面上虽说多方无力，但毕竟还仍处于多方，没有理由显示空方有机会，很难以此为依据。而隐含波动率的走低，虽代表著权利金相对便宜，但却也是市场看待后势行情的表现，春江水暖鸭先知，身为敏感度最高的期权隐含波都没有迹象，要进场赌个末日轮，就真的只能靠未来的突发事件来成就了。世事难料，也未尝不可，但这不是「操作」，是「赌博」。

「股票靠消息、期货靠胆量、期权靠策略」，往往让众多投资者深陷二八法则的宿命中，由私募团队交易顾问-Jack老师亲自解答实盘案例，技术分析结合期权、期货，教你如何用K线去抓转折，期待你的加入哦~

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