国际黄金期货和现货价差扩大，埋下暴动的隐患

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4月7日早间，国际现货黄金最高触及1673一线，国际期货黄金最高触及1742.4美元/盎司，黄金期货和现货价差进一步扩大近60美元，相比上周曾收紧20美元后又再次的扩大。

随着疫情在欧美国家的蔓延，实物黄金的需求量明显增加。此外，疫情也导致一些矿山或者黄金炼厂不得不关闭，这就造成了需求和供给出现失衡。这种情况再以往的经济危机或者经济衰退中比较少见。可以说，此次新冠疫情引发的金融现象是全球一体化以来从未出现过的现象。

国际现货黄金在4月6日大涨44美元，而期货黄金大涨62美元，并且期货黄金成功站上1700上方。期现黄金的价差扩大，使得市场平价功能消退。这也为黄金近期的走势埋下了隐患。

期现回归将是必然，问题是现货上涨还是期货下跌；无论上涨还是下跌，都必然是大幅的波动。那么问题来了？是上涨的空间大还是下跌的空间大？

假定金价大涨，期现回归，必将是现货的涨幅要大于期货；尽管近期多国央行和国家都推出货币宽松政策，以及经济刺激计划，但是，疫情造成欧美经济在第二季度明显的衰退，在经济衰退的情况下，靠避险情绪支撑金价大幅的上涨空间有限，并且持续性必然不强。而且，目前全球流动性问题仍然未能得到彻底的解决。市场对于美元的仍然很大。所以，假定黄金大涨的可能性不是很大。

那么下跌有没有空间。根据以往的历史经验，在通胀或者经济未能出现复苏之前，黄金商品属性的表现，一般都是下跌回落。黄金从1160开始大幅的上涨后，在去年突破1360后及两年的高点区域后，黄金大幅的上涨，这就为黄金如果调整留出了充分的空间。

所以，在笔者看来，如果黄金期现回归，出现大幅下挫的可能性反而高于上涨。但是也不排除其他几种可能性。

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