【国富期货早间看点】巴西大豆收割进度首超去年同期 印度3月食用油进口同比下降32%20200407

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国富期货   2020-4-11 02:17   2235   0
隔夜行情






现货行情






重要基本面信息


产区天气
1.   Meteorlogix:巴西大豆主产区未来数日有零星阵雨,有报告称巴西南部地区的干旱已导致作物受损。南里奥格兰德州/帕拉纳州周一有零星阵雨,周三到周五天气大体干燥。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部周一到周二有零星阵雨,南部更有机会出现降雨。
2.  Meteorlogix:阿根廷中部/南部地区本周较为干燥,给双季大豆作物带来压力,这些大豆的鼓粒期将持续至4月末。科尔多瓦/圣达菲/布宜诺斯艾利斯北部天气到周五天气大体干燥,气温低于正常温度。拉潘帕/布宜诺斯艾利斯南部到周五天气大体干燥。到周四气温低于正常水平,周五接近至低于正常温度。



国际供需
1.   三大机构对3月MPOB报告预测数据:


2.   大华继显(UOB Kay Hian)3月1-20日马来西亚CPO产量调查:沙巴州-2%至+2%;沙捞越州+10%至+13%;马来半岛+7%至+10%;马来西亚全国+5%至+8%。
3.   印尼棕榈油生产商没有减少工时计划。据外电4月3日消息,一行业机构周五称,头号棕榈油主产国印尼的油棕种植园已经实施了抑制新冠肺炎疫情在工人间传播的措施,目前没有减少工人工时或其他活动的计划。
4.   新冠来袭,马来西亚棕榈油种植园警告称劳动力进一步短缺。据外电4月3日消息,MPOA周五表示,由于来自邻国印尼的很多工人因遏制新冠病毒传播而返回家园,长期缺少劳动力的马来西亚种植园状况可能变得雪上加霜。作为全球第二大棕榈油生产国和出口国,马来西亚种植园的劳动力有70%依靠外国人。劳动力短缺是马来西亚面临的一个长期问题。印尼外交部表示,在马来西亚实施为期一个月的旅行限制,并且要求非必要企业在4月14日前关闭后,各行各业的约200万印尼移民工人中约有3.4万人已返回家园。印尼外交部表示,不确定这些工人是否会重返马来西亚。马来西亚政府已经允许棕榈油企业再行动限制期间缩减员工进行工作,但最大的生产州沙巴州已经关闭了多数棕榈油运作直至4月中期,此前一种植园发现了七例新冠病毒病例。MPOA认为,允许作业将阻止工人的外流。
5.   据外电4月6日消息,印度3月食用油进口同比下降32%,印度2019年11月至2020年3月期间食用油进口同比下降10%。
6.   印度全国封锁影响食用油贸易。印度食用油贸易受到重挫,因为印度全国范围内实施为期三周的封锁,以阻止新型冠状病毒传播。 受疫情影响,印度政府允许港口援引不可抗力条款。由于水上货物运输等港口服务属于基础服务范畴,港口运营并未完全中断,但是一些港口活动受到影响。一位孟买贸易商称,一些公司仍提供卡车服务,但是报价是正常两倍。一些贸易商认为,由于全国封锁,4月到5月期间印度的棕榈油需求可能减少40万吨。孟买贸易商称,许多消费者因为封锁而采购了一个月的食用油,政府要求炼油厂向穷人提供食用油券。因此我们不担心现货需求。但是规模较小的炼油厂可能被迫关闭,因为他们无法偿还贷款。4月14日之后可能会有裁员,这也将给消费者需求带来压力。另一位来自炼油厂的贸易商称,炼油厂也在与有限的人员合作或关闭炼油厂,因为他们不希望任何员工感染病毒。
7.   CFTC持仓报告:上周投机基金在CBOT大豆期市上空翻多。截至2020年3月31日,投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单23,230手,上周是持有净空单2,444手,这意味着当周净买入25,674手。之前一周净买入28,202手。
8.   巴西大豆收割加速,进度首超去年同期。Arc Mercosul:巴西2019/20年度大豆产量料为1.2352亿吨。截至4月3日单周,巴西大豆收割率为86.2%,较前一周增加8.7个百分点,收割进度首度超越去年同期,较往年同期历史平均水平增加6.3个百分点。
9.   Abiove维持2020年巴西大豆产量、出口及加工量预估不变。巴西大豆压榨商组织(Abiove)4月3日发布声明称,将巴西2019年大豆收割量预估上调至1.2075亿吨,2月预估值为1.187亿吨。Abiove维持2020年巴西大豆产量、出口量和加工量预估分别在1.237亿吨、7350万吨、4450万吨不变。在对2019年大豆产量数据进行调整之后,Abiove将2020年巴西大豆年初库存预估上调至330万吨,2月预估为130万吨。
10.  巴西将对受疫情影响的农户提供支持,但不包括玉米和大豆农户。据外电4月3日消息,巴西农业部官员周四称,巴西可能面临由新冠肺炎疫情爆发导致食品价格大幅波动的影响,政府正计划为受危机影响的农民提供支持措施。 农业部农业政策部长Eduardo Sampaio Marques表示,政府计划推迟偿还债务,并增加对受影响最大的水果、蔬菜、牛奶、花卉和其他新鲜产品生产商的贷款。Marques表示,谷物市场表现良好,因此不会对大豆和玉米生产商采取这些措施。
11.  俄罗斯和哈萨克斯坦禁止二季度出口葵花籽和大豆等农产品。据外电4月2日消息,国际文传电讯社(Interfax)周四报道称,欧亚经济委员会(Eurasian Economic Commission)限制葵花籽、荞麦、大米和黑麦出口的决定将于4月12日生效,有效期至6月30日。6月30日之前也不会出口大豆和洋葱等蔬菜。(欧亚经济联盟为包括俄罗斯、哈萨克斯坦、白俄罗斯、亚美尼亚和吉尔吉斯斯坦在内的关税同盟,于2015年1月1日起正式启动。)
12.  USDA专员:加拿大2020/21年度油菜籽种植面积持稳。据外电4月3日消息,USDA驻加拿大专员周五表示,加拿大2019/20年度油菜籽产量减少,为连续第二年下降,因种植面积减少且天气状况糟糕。2019/20年度上半年,该国向中国的油菜籽出口锐减70%,尽管向其他国家的出口增加,也未能抵消整体出口减少。加拿大2020/21年度油菜籽种植面积将持稳于上一年度,因低迷的价格和大量农场内库存限制种植面积增长。
13.   USDA出口检验周报:截至4月2日当周,美国大豆出口检验量为298,124吨,低于市场预估的30-65万吨,前一周修正后为413,957吨。当周,对中国大陆的大豆出口检验量为1739吨,占出口检验总量的0.6%。本作物年度迄今(去年9月1日开始),美国大豆出口检验量累计为31,893,415吨上年度同期为30,168,723吨。
14.   AgRural再度下调巴西大豆产出预估,但仍将创纪录高位。据外电4月6日消息,巴西农业咨询机构AgRural周一在一份声明中称,其下调巴西2019/20年度大豆产量预估,因干旱将导致巴西南部地区大豆产出下降。AgRural称,下调巴西本市场年度大豆产出50万吨至1.238亿吨,低于此前预估的1.243亿吨。但是,如果最新的产出预估应验,也仍将是巴西大豆产出纪录高位。该机构称,巴西大豆作物收割率已经增加至83%,略低于上年同期的84%,但高于五年均值。
15.   欧盟委员会:截至4月5日,欧盟2019/20年度(始于去年7月)大豆进口量为1093万吨,较去年同期减少3%;油菜籽进口量为493万吨,较去年同期增长45%;豆粕进口量为1364万吨,较去年同期增长2%;棕榈油进口量为421万吨,较去年同期减少16%。(在英国退出欧盟后的过渡期,欧盟委员会继续将英国包括在每周的谷物进出口数据中。)



国内供需
1.   中国已同意恢复加拿大油菜籽进口?外交部:报道失实。2020年4月3日,外交部发言人华春莹主持例行记者会。外交部表示:2019年3月,因多次从加拿大进口的油菜籽中检出危险性有害生物,中方暂停了两家问题严重的加拿大油菜籽企业对华出口资质。截至目前,中方尚未收到加方有关调查报告和整改措施,这两家企业向中国出口油菜籽的资质并未恢复。另外,关于加拿大油菜籽杂质率问题,中加双方主管部门签署的有关备忘录已于2020年3月31日到期。为防范有害生物传入,中方主管部门已决定对上述备忘录不再延期,在现有检疫要求基础上,不允许杂质含量超过1%的加拿大油菜籽输华。中方有关部门认为,加方应切实采取综合检疫措施,从源头上防止有害生物随油菜籽传播。
2.   因大豆到港量较小,油厂缺豆停机现象仍普遍,开机率继续下降。国内油厂开停机调查报告(第14周):截至4月3日当周,全国各地油厂大豆压榨总量1438400吨(出粕1136336吨,出油273296吨),较上周的1476100降2.55%。当周,大豆压榨开机率(产能利用率)为41.43%,较上周的42.51%降1.08个百分点。2019/2020大豆作物年度迄今(始于2019年10月1日),全国大豆压榨量为41,434,214吨,较去年同期的42,176,735吨降742,521吨,降幅为1.76%。
3.   进口大豆到港调查报告(第14周):据Cofeed调查统计,2020年4月份国内各港口进口大豆预报到港104船682万吨。因3月份巴西大豆对华装船量创历史新高的1000万吨,4月份目前排船量已经达到932万吨,如果物流没有受到疫情影响,4月份巴西大豆装船量也将超高。(正常情况下,巴西大豆到中国的时间为45天。)预估5月份大豆到港量960万吨,较上周预估增70万吨;6月初步预估950万吨,较上周预估增加50万吨;7月份初步预估930万吨;8月初步预估850万吨;9月初步预估750万吨。
4.   棕榈油跌至低位,部分低位吸引采购。4月3日,沿海地区油厂及进口商棕榈油现货成交5250吨,前一日成交1900吨。2020年4月1日-4月3日,棕榈油总成交 8100吨,较上月同期2600吨增211.5%,较去年同期8700吨降6.9%。
5.   观望情绪上升,国内豆油市场成交继续下滑。4月3日,国内主要工厂散装豆油成交12350吨(其中现货成交7150吨,远月基差成交5200吨),相比之下,昨日成交34300吨。最新纳入统计的110家油厂4月2日豆油提货总量在37990吨,相比之下,4月1日豆油提货总量在35330吨,增2660吨。
6.   国内豆粕市场成交一般。4月3日,国内豆粕现货总成交14.15万吨(现货3.63万吨,远期基差10.52万吨),前一日成交10.484万吨。纳入统计的90家油厂4月2日豆粕提货总量12.101万吨,相比之下,4月1日豆粕提货总量12.691万吨。
7.   农业农村部4月5日发布,重庆市云阳县从外省违规调入的仔猪发生非洲猪瘟疫情。经重庆市动物疫病预防控制中心确诊,云阳县江口镇一猪场从外省违规调入的一批仔猪发生非洲猪瘟疫情,该批仔猪共298头,死亡64头。



宏观要闻


国际要闻
1.   美加联合施压促减产 考虑对沙特和俄罗斯石油征税。据金融时报报道,美国和加拿大官员正讨论利用石油关税手段结束“价格战”。若沙特和俄罗斯不能快速达成减产协议,将对沙特和俄罗斯的石油进口征收关税。
2.   美国至4月3日当周石油钻井总数为562口,前一周为624口。
3.   国际能源署(IEA):欧佩克+减产1000万桶/日不足以稳定油市。即使欧佩克+减产协议达成,第二季度原油库存将增加1500万桶/日。
4.   欧佩克代表:欧佩克+紧急会议将于维也纳在4月9日当地时间16:00(北京时间22:00)召开。消息人士:欧佩克+可能在周四同意减产,但前提是美国加入减产行动。
5.   美国能源部:美国和沙特同意通过“不久的将来”举行的G20会议继续讨论油市问题。克里姆林宫:俄罗斯总统普京当前没有计划与沙特和美国总统特朗普进行交流。
6.   高盛:即使沙特和俄罗斯达成石油产量协议,也需要进行协调,这将导致协议被推迟和逐步实施。鉴于目前需求减少的规模为2600万桶/日,这种减产是“必要而非仅仅自愿”的。
7.   摩根士丹利:预计美国失业率将在第二季度达到创纪录的15.7%(此前预计为12.8%),失业人数累计将达到2100万。调整后的预期意味着美国2020年实际GDP年率将萎缩5.5%,创1946年以来的最大跌幅。
8.   标普:受新冠肺炎疫情蔓延的影响,现在预计德国2020年的实际GDP萎缩1.9%,预计法国经济在2020年萎缩1.7%。
9.   由于新冠肺炎疫情影响,德国服务业企业经济活动出现了史无前例的下降。德国3月服务业PMI终值为31.7,低于预期的34.3,前值为34.5。
10.  由于应对新冠肺炎疫情的封锁措施,欧洲商店、餐馆、工厂等纷纷关闭,欧元区企业活动崩溃。欧元区3月综合PMI终值创下纪录新低,并创下纪录最大月度跌幅。欧元区3月服务业PMI终值为26.4,低于预期的28.4,前值为28.4。
11.  美国3月ISM非制造业PMI指数创2016年8月以来新低。美国3月ISM非制造业PMI为52.5,高于预期的44,前值为57.3。
12.  因抑制新冠病毒传播而采取的封锁措施,三月美国企业活动下跌幅度为逾10年以来最大。美国3月Markit服务业PMI终值为39.8,高于预期的38.5,前值为39.1。
13.  非农大减70万、创下11年新低!美国劳工部:美国3月季调后非农就业人口减少70.1万人,创2009年3月以来新低。过去两个月(一月和二月),平均新增非农就业人数为24.5万。就业报告调查期早于病毒封锁措施的实施时间,因暂时的停工,失业人数出现“极大增长”。美国3月失业率录得4.4%,为2017年8月以来高位。
14.  法国财长勒梅尔:法国应已经陷入了1945年以来的最严重衰退。
15.  约翰斯·霍普金斯大学:全球单日新增病例数首次超10万。
16.  Worldometers:截至目前,全球新冠肺炎累计确诊病例已超130万,达到1312628例,累计死亡病例72636例。
17.  美国呼吁海外公民尽快回国:可能很快所有交通工具都无法使用。美军部署了4万人应对新冠疫情,其中4千人为医护人员。
18.  美国约翰斯·霍普金斯大学公布的统计数据显示,美国新冠肺炎确诊病例超过35万例,达352546例,死亡10389例。
19.  印尼报告新增新冠肺炎病例218例,累计达2491例。
20.  据央视新闻:印度新增新冠肺炎确诊病例704例,累计确诊4281例。



国内要闻
1.   4月3日,人民币兑美元中间价较前一日上调(贬值)109个基点至7.1104。
2.   截至4月3日当周,中国央行累计开展700亿元逆回购操作,因没有逆回购到期,当周实现净投放700亿元。
3.   3月财新中国服务业PMI回升至43为历史次低值。中国3月财新服务业PMI为43,高于预期的39,前值26.5。
4.   中国人民银行决定于2020年4月对中小银行定向降准。中国人民银行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于4月15日和5月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点,共释放长期资金约4000亿元。中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。
5.   央行副行长刘国强:疫情对世界经济的冲击会很大,但是到底有多大,何时好转,充满不确定性。目前看影响还没有超过2008年金融危机的时候。2月24日以来,各个国家股市大约下跌25%,2008年金融危机期间大约下跌了50%,股市下跌50%是大危机的标配。
6.   农业农村部发展规划司:受疫情影响,国际粮食价格确实有所上涨。当前,从全球供应总量来看不存在短缺问题,目前更多是疫情造成的恐慌性消费。国际对国内粮食市场影响有限。中国粮食产量连续5年稳定在1.3万亿斤以上。
7.   北京疫情防控发布会:北京市基本阻断疫情传播,但仍会较长时期处于疫情防控状态。
8.   武汉市副市长:武汉市复工复产工作快于预计、好于预期;截至4月4日,武汉市“四上”及房地产开发企业复工10897家,复工率93.6%。
9.   海关总署:4月1日起,已对所有入境旅客实施核酸采样检测。
10.  香港金管局:金管局将推出一系列措施增加银行体系流动性,以确保银行有充裕资金支持本地经济活动。下调银行现有监管储备水平一半,释放超过2000亿港元的借贷空间。



操作建议

棕榈油:近期,印度新冠疫情有爆发迹象。市场预计,21天的封锁期将减少印度47.5万吨的植物油消费。引起市场深度忧虑,期价大幅下挫。不过,三大机构对MPOB 3月报告预估均显示库存小幅下滑。此外,由于疫情持续,马来种植园开始担忧劳动力出现短缺。此外,原油受美国上周石油钻井大幅下降,以及欧佩克+本周在紧急会议上有望达成减产协议的预期出现反弹。预计期价短线破前低的可能性不大,期价或在多空交织下宽幅震荡。市场或等待MPOB 3月报告给出进一步指引。操作上,建议观望。

豆油:当前国内大豆库存严重偏低,大豆供应偏紧,导致上周油厂开机率继续下降。不过,巴西大豆3月份对中国装运1000万吨,创历史单月新高。此外,油厂南美豆进口榨利良好,后期买船料进一步增加。按照巴西45天的船期计算,4、5月份国内油厂开机率有望显著提升。目前疫情尚未对南美大豆装船造成影响,远期供应暂时无忧。国内疫情传播途径基本阻断,当前防控转向预防输入型病例,国内餐饮业开始陆续恢复正常,外出就餐量和外卖量均较前期有明显提升。预计近期豆油期价将在前低位置附近反复徘徊震荡。操作上,建议观望。

豆粕:从当前情况来看,4月中上旬的大豆到港量或低于预期。目前,国内油厂缺豆停机率仍较高,大豆及豆粕库存均创6年半新低,部分油厂限量提货。据悉,已有部分下游饲料厂因为缺豆粕被迫减产或限产。天下粮仓预计,豆粕现货供应紧张态势或延续至4月中下旬。而随着后期巴西大豆陆续到港,国内供应也将恢复宽裕。近期,豆粕因巴西大豆排船量巨大,大幅回调。操作上,建议观望。



资金流向






风险提示:期市有风险,投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料,分析与结论仅供参考,本司对上述信息的准确性和完整性不做保证。




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