【中瑞交易团队】4月7日期货行情分析&操作建议

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● 交易提示

对于原油化工板块，虽然存在巨大的价值空间但也存在巨大的市场风险，因为各品种的产业逻辑十分清晰，而盘面却跟随消息面，特别是原油供给端的消息，具体多空策略可细读“理念和策略分享”栏目，整体来看，以趋势或是价值投资理念为主的系统，建议以观望为主；
对于黑色板块虽然阶段性会受到大盘情绪提振，但是弱势的宏观经济及宽松的供需逻辑还将施压盘面，维持弱势思路对待，特别是钢材；同样，有色板块虽然有部分品种技术上出现做多信号，但是介于宏观压力，不排除诱多的可能；最后对于农产品板块，从需求逻辑来看，油粕都存在中长期上行的可能，但是中加消息及后市船货压力都会对盘面产生冲击。

● 理念策略分享

首先对于周一外盘原油开盘的假设推演，鉴于周末OPEC推迟会议以及美油企未达成减产共识，盘面或出现回落，但大概率不会低于周五下午三点收盘的25附近，但也不排除追多资金再次推高，但这是小概率的。
先说第一种可能，周一内盘化工品高开的概率还是很大，有多单的自然是浮盈，就不多说了，或走或锁再说这留，操作会很灵活，而对于空单如果美原油开盘回落幅度不大，需做好开盘就跑，或是做好必要止损保护，如果外盘跌幅较大，可暂持，还有浮盈离场的可能。第二种可能化工品会涨停，空单务必反手，或是挂多单锁。

对于中长期思路来看，主要围绕在减产问题，从大国博弈角度来看，想让美国页岩油减产达到世界油价的平衡，单纯靠这几个月的增产还不能动摇老美的根基，所以也是近期美国油企没有达成共识的原因，OPEC会议大概率还会扯皮，或保持原计划。

行情方向及操作汇总

持仓

止损位

● 黑色产业板块

螺纹钢2010& 热卷2010& 铁矿石2009

螺纹钢（2010）上周震荡下跌，热卷（2010）震荡下跌，铁矿石（2009）震荡偏弱。短期螺纹钢、热卷总体下跌趋势未结束，但阶段性或再次受到大盘情绪扰动；铁矿石阶段性跟随钢材走势，自身逻辑不强。
趋势逻辑：疫情风险压制全球需求，国内外经济仍然将继续走弱，螺纹、热卷总体下跌趋势未结束。首先，还是全球疫情仍在爆发期，其次是产业方面，虽然近期需求的表需数据持续好转，但是
更多还是终端补库，实质上仍是库存转移，叠加近期钢厂高炉开工率、铁水日均产量续增，电炉产量回升，钢厂、贸易商库存压力较重，市场的供需逻辑依然偏弱。
   铁矿石大趋势还是走钢材市场逻辑，阶段性自身逻辑多空交织，一方面，疫情蔓延引发的全球范围内制造业及钢厂减产，使得全球铁矿石的需求产生一定减量，另一方面，国内钢厂陆续复产，虽然前期有部分钢厂检修，但随着陆续结束，钢厂铁水产量或加速增加。
4月7日操作建议：螺纹钢10及热卷10合约维持弱势思路对待，阶段性或再次受大盘情绪提振，但反弹的高点或是较好的做空时机。
铁矿09合约思路与钢材一致，维持逢高空的思路，关注上方10日均线580附近压力。
焦炭2009& 焦煤2009& 郑煤2009

焦炭（2009）上周震荡下跌，焦煤（2009）震荡下跌,郑煤（2009）震荡偏弱。短期焦炭跟随钢材弱势下跌，叠加现货提降及成本拖累，跌幅较大；焦煤受焦化减产预期施压，盘面跌破1100附近支撑；动力煤需求恢复不及供应增量，阶段性还在寻底。
趋势逻辑：焦炭因多地钢厂提出第5轮提降，阶段性还将维持弱势，虽然现货接近亏损，同时钢厂复产持续中后续原料消耗有所增强，供需或有改善，但焦煤成本坍塌，拖累焦炭价格中枢下移。焦煤因国内煤矿基本复产，蒙煤开始通车但是绝对量仍然较低，焦化厂亏损后的减产预期对焦煤需求不利。
动力煤因需求恢复缓慢，同时供给端基本达到去年同期生产水平，整体来看需求恢复不及供应增量，阶段性还在寻底。
4月7日操作建议：焦炭2009合约维持震荡偏空思路，关注下方1600附近支撑，跌破可追空，若再次获得支撑，空单可止盈。
焦煤2009合约维持逢高做空思路，上周跌破1100附近支撑，下方空间打开，空单可持有。
动力煤2009合约维持震荡偏空思路，关注上方500附近压力，空单可持有。

● 原油化工板块

原油2005& 燃料油2009& 沥青2006

原油（2006）上周震荡偏强，燃料油（2009）震荡偏强，沥青（2006）震荡偏强。短期美国及OPEC减产消息主导市场，但不确定性依然较大，是反弹还是上涨难以判断。
趋势逻辑：阶段性供给端消息主导盘面涨跌，上周特朗普表示，俄罗斯和沙特阿拉伯将通过磋商结束价格战，引发盘面大涨，但周末消息称OPEC+会议推迟，叠加美国页岩油行业没有达成任何联合减产决定，周一开盘时续涨还是大跌都有可能。
但是从中期来看，要想达到实质性减产，美国的参与很重要。同时需求端的影响依然不可忽视，市场由于在日益恶化的冠状病毒大流行期间需求下降，即使是大幅削减全球产量也无法很大程度地抵消供应过剩。
   沥青供应弹性大于消费弹性，在基本面缺乏支撑的情况下，成本端将继续主导沥青价格的走势，如果没有原油减产的进展，原油供应端的压力可能持续到三季度，而沥青的价格或将继续承压。
4月7日操作建议：原油06合约，关注外盘周一开盘后走势，续涨的话，可以追涨，若急速下跌，维持原有的逢高做空思路。
燃料油2009合约、沥青2006合约和原油思路一致。
塑料2009& 聚丙烯2009& 甲醇2005

LLDPE（2009)触底反弹，PP(2009)触底反弹，甲醇(2005)触底反弹。短期塑料、PP、甲醇走势看周一美原油走向，灵活操作。
趋势逻辑：LL与PP当前走势主要看外盘原油，虽然受特朗普言论，市场预期下周初将达成全球原油减产协议，外盘原油收于29，若周一开盘没有变化大概率是会跟随外盘原油高开或是涨停，但是周末又有消息称石油输出国组织(OPEC)与其盟国之间原定于下周一举行的视频会议已经推迟，并且美国页岩油行业没有达成任何联合减产决定，若消息属实，外盘市场开盘会大幅度下挫。
从产业逻辑来看，中长期聚烯烃市场的平衡需要看到上游的减产或者终端需求的恢复。而终端需求的恢复依赖于全球疫情的好转，因此在疫情没见拐点或者上游没有出现降负之前，价格大概率仍将继续向下寻找上游减产线。

甲醇阶段性同样会受到受到原油影响，但是从产业来看，一旦原油企稳，上游高开工仍可能导致库存压力增大，因此很难有较大幅度的上涨，在需求压制和高库存的压制下，价格存在冲高回落的可能性。
4月7日操作建议：LL2009、PP2009合约关注周一美原油走势，若稳步上移，开盘可追多单，若盘面下跌，开盘可择机做空。
甲醇2009合约操作思路一致。
PTA2009& 乙二醇2009

PTA（2009）上周触底反弹，乙二醇（2009）震荡偏强，短期PTA和乙二醇受原油主导，操作上关注美国及OPEC会议减产动向。
趋势逻辑：PTA和乙二醇当前走势主要看外盘原油，虽然受特朗普言论，市场预期下周初将达成全球原油减产协议，外盘原油收于29，若周一开盘没有变化大概率是会跟随外盘原油高开或是涨停，但是周末又有消息称石油输出国组织(OPEC)与其盟国之间原定于下周一举行的视频会议已经推迟，并且美国页岩油行业没有达成任何联合减产决定，若消息属实，外盘市场开盘会大幅度下挫。
从PTA、乙二醇的产业逻辑来看，整个纺织服装行业正处于景气下行周期，外贸订单下滑对聚酯及织造行业形成利空冲击，终端需求不佳，会逐步负反馈至聚酯端，PTA及乙二醇的自身供需压力将进一步加大。
4月7日操作建议：PTA2009合约上周空单做好保护，操作上关注外盘原油走势，若稳步上移，开盘空单可反手多单，若盘面下跌，开盘可择机做空。
乙二醇2009合约的交易思路与PTA一致。
橡胶2009

橡胶（2009）上周震荡，短期橡胶缺乏利好刺激，低位弱势震荡为主。
趋势逻辑：橡胶短期低位弱势震荡为主，受国外疫情加剧影响，下游轮胎市场需求大幅下滑，同时库存维持相对高位。虽然后期国家将陆续出台相应的汽车刺激消费，但考虑到国外疫情的持续时间，所以长线布局可以考虑出现明显多头信号，或是大跌到9000一线。
4月7日操作建议：橡胶09合约维持震荡思路对待，下方关注5日均线9630附近支撑，上方暂看9900附近压力

● 有色金属板块

沪铜2006

沪铜（2006）上周震荡偏强，伦铜震荡，短期沪铜虽然暂稳，但疫情引发的宏观风险犹在，观望为宜。
趋势逻辑：沪铜虽然暂稳，但宏观风险成为铜价涨跌的决定因素，虽然近期各国宽松政策出台或供应端集中干扰会带来小反弹，但欧美工厂、服务业停业不断增多，全球贸易亦受到明显冲击，经济衰退风险激增，中期铜价难言乐观。
铜的拐点取决于国内复工复产和国外疫情状况两个因素。现在国内企业有序复工，上期所库存下降，对沪铜支撑明显，后期主要关注国外疫情，预计还要持续到4月末。
4月7日操作建议：沪铜2006合约震荡反弹，即将考验40000整数压力，暂时以观望为主。
沪锌2006

沪锌（2006）上周震荡偏强，伦锌震荡。短期沪锌消费恢复程度好于预期，盘面超跌反弹。
趋势逻辑：沪锌06合约突破20日均线，阶段性维持超跌反弹，主要是基建开工回温以后镀锌结构件订单明显增加，消费恢复程度好于预期，社会库存也维持去库状态。但受全球经济牵连，上升压力巨大，难以大幅拉升，仍需防范回落的风险。
4月7日操作建议：沪锌06合约突破20日均线压力，阶段性维持震荡偏多操作思路，关注下方15300附近支撑，有回落可短多。
沪镍2006& 不锈钢2006

沪镍（2006）上周宽幅震荡，伦镍震荡，不锈钢（2006）震荡。短期沪镍既受疫情压制及又有供给端支撑，走势以低位震荡为主。
趋势逻辑：沪镍中长期依然会受到疫情压制，阶段性经历一轮下跌后，市场的悲观情绪有所消化，宏观的利空边际在改善。但是从产业上来看，下游的终端需求比较疲软，工业品的大幅下跌带动了不锈钢价格的进一步走弱，对上游产品构成反逼，而供给端菲律宾镍矿供应担忧以及镍铁厂亏损减产，又给到镍价一定的回落支撑，走势以低位震荡为主。
4月7日操作建议：沪镍2006合约维持低位区间震荡，区间依然参考91500-94000，操作上建议以逢高做空为主，短线或小波段操作为主。
不锈钢2006合约维持弱势思路对待，关注上方20日均线12060附近压力，操作上以逢高短空为主。

● 农产品板块

豆粕2009& 豆油2009

豆粕（2009）上周大跌，豆油（2009）震荡偏弱。短期豆粕受菜籽进口利空承压，关注下方2800附近支撑；豆油需求端利空情绪已充分释放，关注上方5500附近压力，突破可追多。
趋势逻辑：豆粕需求端存在潜在利好支撑，维持中长期看涨观点不变。从产业上来看，养猪户补栏热情提高，动物饲料需求改善，豆粕库存下滑，对盘面存在较强支撑。但目前市场的关注点还是主要集中在供应端的变化，市场还在消化恢复加拿大菜籽进口的利空，盘面跟随菜粕出现较大幅度回调，但短周期技术指标也从高位调整至底部，关注下方2800附近支撑。
豆油需求端利空情绪已充分释放，安全边际较高，随着豆油需求好转好转，中长线维持震荡走强的概率较大，同时原油大涨也会一定程度提振盘面。
4月7日操作建议：豆粕2009维持逢低接多的思路，阶段性盘面在2800附近获得支撑，可以轻仓布局，若回落到60日均线2780附近可适量补仓，做好相应保护。
豆油2009合约维持逢低接多思路，但阶段性依然受到20日均线5500附近压制，能突破可以轻仓追多，做好相应保护。
棉花2009

棉花（2009）上周震荡，短期棉花维持弱势震荡，上方11000附近存在较强压力。
   趋势逻辑: 棉花中期大概率还将维持弱势格局，由于欧美疫情大爆发，市场对全球经济产生较大担忧，消费预期坍塌，海外订单大降，对棉花的消费持悲观的态度。从产业上来看，4月份欧美地区订单基本上会大量取消或者没有，5、6月份情况要看疫情控制情况。再加上棉花供应面临高库存的制约，维持弱势思路对待。
4月7日操作建议：棉花2009维持弱势格局，上方11000附近存在较强压力，空单可暂持，操作以逢高做空为主。

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