最近美股在十天内 4 次熔断，手里握着期权 option 的小伙伴要注意了，可能一不小心就要背负上巨额的税务。这不是危言耸听，2000 年互联网热潮的时候，手握千万期权的人们以为自己握着的是通向财务自由的金钥匙。然而潮水褪去，才发现手里握着的竟是让自己倾家荡产的魔鬼契约。这到底是是怎么回事呢，一切还要从期权的行权和套现后要担负的税务讲起。为了让大家更好的理解，我们先从期权变成现金的过程讲起。生活在国内的朋友不需要担心这些，可以当故事看看，体验一下美国政府税收上的无理和愚蠢。
[h1]期权如何变成现金[/h1]大部分早期创业公司会拿出其股票的一部分做一个期权池（通常是 10% - 15%），将期权池内的期权发给员工起到激励员工的作用。员工拿到期权之后可以在未来（一般是十年以内）以固定的价格把期权换成股票，这也叫行权。因为员工有把期权兑换成股票的选择，所以期权才叫 option。行权后拿到的股票可以在股票市场上交易，来获得现金。这对于员工来说是一个很好的选择，因为行权的价格往往远远的低于市场上股票的价格。
举个例子：何同学在加入 A 公司的时候，公司许诺给 1,000,000 期权，并同意何同学在未来以 0.1 美金行权。一年后，何同学决定行权：他交给公司 100，000 美金（1,000,000 x $0.1），获得1,000,000股票。一年后，公司上市，假设股票是$10/每股。何同学把所有股票在市场上售出，获利 $10,000,000（1,000,000 x $10)美金。整个过程中一共获得税前收入$10,000,000 - $100,000 = \$9,900,000。一切都很美好对不对？故事还没有完，美国政府不会让何同学轻松拿走所有的收入的。霸道的美国政府不割何同学的肉就不叫美国政府了，当然何同学可以考虑回来建设我们的祖国，和美国政府划清界限。
[h1]那么要缴多少税？[/h1]但是如果不潜逃的话，何同学要交多少税呢？注意这个例子中有三个重要的时间点：公司给何同学期权的时间（通常是入职一年后），行权的时间和售卖股票的时间。如果何同学售卖股票的时间（第三个时间点）距离获得期权（第一个时间点）2 年以上并且距离行权时间（第二个时间点）1 年以上，那么何同学只要交 20%左右的税（long-term capital gain，少的话是 15%)。不然的话，要缴大概 50%左右的税。前后差了 $9,900,000 x (50% - 20%) = $2,970,000。何同学不傻，何同学不会给美国政府白白贡献三百万的。这里我们假设何同学拿的是 ISO 类型的期权。之后我们还会讲到和 NSO 的区别。听上去还不是很糟对不对？如果等了这一两年，何同学还可以拿回家八百万。Too young too simple。这里就要说到 AMT（Alternative Minimum Tax)税了。这也是导致很多人破产的原因。
[h1]什么是 AMT（Alternative Minimum Tax）？[/h1]1970 年，美国政府发现有 155 个大富豪，他们通过各种方式避税，没交给过美国政府一毛钱。Sam 大叔很生气，后果很严重，于是出台了 AMT 用来征收这 155 个富豪的税。AMT 有一套自己的计算税金的方式，如果计算出来比正常收入税负要高，则按照 AMT 计算出来的数字缴税。50 年过去了，随着通货膨胀，现在 20%的美国人用 AMT 计算出来的税负都比正常收入税负要高。听上去是不是很愚蠢？
[h1]AMT 为什么会让人破产？[/h1]回到我们刚才的例子。正常的收入税是在何同学售卖股票（第三个时间点）的时候计算的，也就是何同学通过卖股票获得了九百九十万的现金以后才缴税。但是 AMT 是在行权的时候计算的（第二个时间点）。还是刚才的例子，在第二个时间点上，何同学花了 $100,000 美金行权获得1,000,000股票。这个时候根据公司的估值（Fair Market Value)，假设股票价值是 5 美金，那么根据 AMT 的计算方式，会认为何同学获得了$1,000,000 x $5 - $100,000 = $4,900,000 的收入，因此要收$4,900,00 x 28% = \$1,372,000 的税。因为正常的收入税在第二个时间点上并不计算税负，那么何同学在第二个时间点上必然是要按照 AMT 来交税的。可是问题来了，假如在行权（第二个时间点）和售卖股票（第三个时间点）之间股市崩盘，股票一文不值，何同学并没有赚到一分钱，更没有钱去缴这一百多万的税怎么办呢？美国政府说了，税还是要交的，交不上来就把房子车子卖一卖吧。可是股市崩盘金融危机的时候，房子又值多少钱呢？这也就是为什么 2000 年的时候，很多人倾家荡产，房子车子妻子全没了。细致的同学这个时候一定会指出，缴税的多少还是看公司的估值（Fair Market Value)啊。那么未上市公司的估值是怎么计算的呢？
[h1]未上市公司的估值是怎么计算的？[/h1]计算的方式有很多，但是都不准。举个例子，Uber 上市前声称自己估值$120 Billion。投资人不买账，于是立刻下调到$100B。实际上市的时候只有\$75.5B，几乎是一开始估值的一半。如果未上市公司的估值有很准确的计算方式的话，是不会出现这种问题的。另一种计算估值的方式是看二级市场。Uber 当年在二级市场上价格炒得虚高。这意味着计算 AMT 税率的时候，员工非常吃亏。所以很多公司不愿意在二级市场上交易自己未上市的股票。
[h1]如何降低破产风险[/h1]如果在行权的时候后，公司已经上市，可以通过卖一部分股票保证自己有钱缴税。但是这部分卖的股票要按照 50%左右的税率缴税。如果你的公司没有上市而且没有办法通过别的方式变现，那么这种方式就行不通了。
[h1]NSO 又是怎么回事？[/h1]期权有两种，一种是 ISO（incentive stock options）一种是 NSO（non-qualified stock option）。我们目前为止所有的税务计算都是假设何同学拿的是 ISO。NSO 和 ISO 的区别是 NSO 在行权的时候就要缴税，而 ISO 可以在卖股票，也就是真正拿到钱的时候再缴税。公司的财务会倾向于 NSO，因为行权时候员工所交的税可以用来减免公司的税务。
[h1]另外一些缴税细节[/h1]这里有两个细节要注意，我们可以通过这些细节来增加我们的缴税灵活度。
- 如果卖股票和行权是在同一年的话，则不需要缴 AMT 税。
- 如果售卖股票和行权相差一年以内，或者和给期权的时间相差两年以内，则按照行权价格和行权时股票市值的差缴正常收入税。但是如果售价比行权时的股票市值低，则按照售价和行权价格差缴税。举个例子。如果行权价格是$0.1/股，行权时的股价是$5/股，而售卖股票时候的价格是$10/股，那么按照每股$5 - $0.1 = $4.9 缴税。如果售卖股票的价格是$0.5/股，则按照$0.5 - $0.1 = $0.4 每股缴税。
根据这些规则，我们发现行权最好是在年初，比如一月五号。因为如果在第二年一月五号之前出售股票，你既要考虑 AMT，又要考虑 short-term capital gain 所带来的额外税负。但是如果你是在年底行权，那么第二年一整年你都会有这个问题，承担的风险就要大很多。
看了这篇文章，手里拿期权的同学就要好好考虑一下手里的期权该如何处置了。
|
|
转播
