融券做空与买认沽期权的比较

面对下跌行情，投资者一般有三种选择，第一种就是空仓，这样可以保证在市场下跌的时候资产不会缩水。第二种是融券做空，这样在市场下跌的过程中还可以实现财富增长。第三种方式就是买认沽期权，同样可以在市场下跌的过程中实现资产增值。今天我们就以510300为例比较一下融券做空与买认沽期权的利弊。
510300周五收盘价是3.697.做空100万的510300，按照现在券商的融资融券政策，大概需要100万的资产做融券担保。1000000/3.697=270000。融券规模是27万份510300ETF。买认沽期权买27张就可以了。以周五510300，4月份到期行权价3.7的认沽期权价格是一张1044元，1044*27=28188元。现在我们对两种方式做比较：

融券做空
买认沽期权
做空规模
100万
100万
具体操作
融券卖出27万份510300ETF
买入27张510300,4月份到期行权价3.7元的认沽期权
占用资金
100万
2.82万
盈利条件
510300价格低于3.697
510300价格低于3.697-0.1044=3.592
最大亏损
无限
2.82万
最大盈利
100万
100-2.82=97.18万
通过以上比较发现，融券做空只要市场下跌就可以实现盈利，但是占用资金规模大，在市场判断错误之后亏损无限。买认沽期权占用的资金少，但是盈利对市场跌幅有更高的要求，市场判断失误之后亏损有限。