【固定收益】4月1日新上市可转债投资价值分析

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周期波动   2020-4-3 23:59   503   0





2020331日上市可转债:
翔港转债(113566.SH):预测安全边际价格115元,上市首日开盘价130元,收盘价137.30元,正股下跌1.83%,可转债价格相对高估。
盛屯转债(110066.SH):预测安全边际价格118元,上市首日开盘价108.01元,收盘价106.88元,正股上涨0.98%,可转债价格相对低估。
正元转债(123043.SZ):预测安全边际价格112元,上市首日开盘价130元,收盘价138.888元,正股下跌3.49%,可转债价格相对高估。
康弘转债(128098.SZ):预测安全边际价格123元,上市首日开盘价125元,收盘价127.99元,正股上涨0.46%,可转债价格估值适中。

博特转债 113571.SH
江苏苏博特新材料股份有限公司(603916.SH)主营业务是混凝土外加剂的研发、生产和销售,主要产品为混凝土外加剂中的高性能减水剂、高效减水剂和功能性材料。公司是中国混凝土外加剂行业的龙头企业。

图1.苏博特(603916.SH)股价走势
       2020年4月1日,博特转债(113571.SH)上市,当前转股价:19.18元,转股价值:103.13元,纯债价值:90.04元,AA-级,上海清算所6年期AA-中短期票据到期收益率6.2093%(2020/3/31)。机构预测博特转债(113571.SH)上市价格区间:118-120元。


可转债到期日:   '11-Mar-2026'
可转债转股日:   '18-Sep-2020'
执行价格:   19.18
股票价格:   19.78
股票收益率波动率:   39.43%
股息率:   1.21%
债券到期现金流:
[0.5  0.8  1  1.5 2  115]
可转债债底价值: 90.04
可转债期权价值: 37.80
(可转债期权价值折算后为22.68)
可转债理论价值: 127.84
(可转债理论价值折算后为112.72)
可转债极端理论价值(正股跌停):121.08(选取极端值的0.95对应安全边际,即安全边际为115.03)

博特转债(113571.SH)上市价格安全边际:结合4月1日A股市场总体投资热度较低,博特转债(113571.SH)安全边际价格为115元。
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