50ETF期权策略（3.30）

周末消息面：

1、中央政治局会议：定调6大方向，确定发行特别国债，625字力促经济，适当提高财政赤字，引导利率下行；
2、G20线上会议召开，各国协商共同团结抗疫；
3、全球确诊人数已超60万人，美国确诊人数超12万人，预计该数据将会继续增加；
4、前美联储主席：预计下周美国失业率将达到两位数。

后市观点：

至于下周A股会怎么走？首先，目前公布疫情数据可以看出，包括钟南山院士发言称：欧洲下周可能会出现高峰，但是美国目前无法得知。美国虽然积极相应抗疫，但各州自治再加上医疗物资的匮乏，也就意味着确诊人数极大概率超出想象。这将会导致，美国短期内的经济受到极大的冲击。而市场在周五已经作出了反应，道指狂跌近1000点，周一亚洲盘极大概率会继续下跌。所以，这样一来，周末的利好消息出台也可以看到上层对于股市的呵护。也符合市场释放宽松的预期，至于方向，没有太大的变化，刺激消费和转型新基建是必须的。总体上来说，本周将会是多空博弈的走势，也符合之前所说，目前是寻底阶段，周末的消息面来看，可以视作是“政策底”，政策底后面跟着是市场底，所以要做好长期“战斗”的准备。

50ETF 期权买方日内单腿交易计划：
认购合约（日内交易主合约：4 月购 2700、4 月购2650）:
50ETF 价格在 2.620~2.630的时候观察分时是否释放出看涨信号，10%~20%仓位，单笔交易回撤不可以超过账户 3%，日内收益了结。
认沽合约（日内交易主合约：4 月沽 2650、4 月沽2700）
1. 50ETF价格在 2.700~2.710 的时候观察分时是否出现看跌信号，10%~20%仓位，单笔交易回撤不可以超过账户 3%，日内收益了结。2. 50ETF价格在 2.660~2.670 的时候观察分时是否出现看跌信号，10%~20%仓位，单笔交易回撤不可以超过账户 3%，日内收益了结。

50ETF 日内关键价位和数据：3 月 27 日 50ETF 期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）目前阶段价格重心（买方最痛点）：2.700 上端压力价位：2.722 下方支撑价位2.625

行情回顾：
A股在下跌后反弹回升，期权标的全周小幅收涨。一方面是因为市场本身的触底反弹，而这一轮的下跌上证50可谓是跌的最惨的指数，另外一方面也是上周北向资金重新净流入，导致不少成分股都有所反弹。期权隐含波动率变化不大，但是仍维持在高位，目前50etf的波动率为33.5%。而高波动率下的期权，在周三3月份合约行权日也有不俗的表现，尤其一些虚值的认购合约纷纷大涨。但是4月份合约的持仓量相较于3月份而言缩水不少，目前市场不明朗的情况下，投资者并没有大幅的增仓4月份的合约，总持仓量上有所下降。这轮下跌也让不少投资者认识到，在熊市行情中，利用好期权工具也是可以起到避险的作用。

后市观点：

60分钟级别50etf的走势，布林带目前有拐头向上的趋势，不过短期内价格触碰上轨再叠加 kdj指标出现死叉，有调整需求，上周五已经出现该信号，盘中价格一度冲高后回落。所以本周50etf的走势，上半周有调整需求，至于是震荡还是下跌。美股的表现是一方面，另外一方面也是要看A股有没有“白衣骑士”站出来，周末新闻公布16个省份派发近42亿元的消费券，这利好消费股，需要关注下食品及白酒板块的表现。另外，在目前的期权市场行情中，价差组合是风险收益比较好的配置方式。鉴于目前隐含波动率较高，投资者仍然可以采用组合的方式表达方向性观点。例如，认为目前认沽期权价格偏贵，希望做卖方，但又担心再次出现连续下跌的行情，就可以再买入一些更虚值的认沽期权构成认沽牛市价差组合，第一可以作为卖方收取时间价值，第二能够控制最大损失，第三可以使用组合策略保证金提高资金利用率。

50ETF认购合约方面。总持仓量增加2.3万张左右，隐含波动率上升至 30.00%。目前有一个问题存在，就是认购合约还是认股合约也好，增仓都不明显，但是隐含波动率还是维持在高位，一方面是反映场外资金的观望情绪，另外一方面是反应场内资金交易比较活跃，所以目前市场走势很矛盾，没有明确的方向，单纯的买方策略会受到隐含波动率下降而导致获利减少。而目前50etf价格在无法实际突破2.700，认购方可以再等等看。
50ETF认沽合约方面，总持仓量增加2.4万张，隐含波动率下降至38.96%。周五基本又是震荡行情，认沽合约受50eff价格上涨而收跌。但是，50etf价格再次突破2.700失败，短期技术面上又看到回调信号。目前反而认故合约更有机会，再加上下周若是美股重回下跌走势，建议买入认沽对风险对冲。

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