早评 | 股指期货：美股三日反弹20% 期指或震荡偏强

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股指期货：美股三日反弹20% 期指或震荡偏强
今日期指或偏强震荡。美国病患数量已超过意大利。不过根据张文宏医师的最新观点，与美国检测速度快有关，显示了美国的科技实力，检测快降低了传播。美国的ICU病床数量全世界最多。疫情取决于控制最差的国家，而不是最好的国家。隔夜美股继续大涨，道指出现1931年以来最强的三日涨幅。根据广泛的定义，道指从周一低点上涨了21%，已属于进入牛市标准。标普500指数也自低点出现17%的上涨。当然目前显然难以认为美股再度进入牛市，但整体上美股的反弹将有利于A股情绪的修复及外资的流入。国内方面看整体上消息面波澜不惊，投资者进一步关注复工复产后海外需求对经济未来的潜在影响。受隔夜外盘进一步大涨影响，预计今日期指震荡偏强为主。预计后期市场反弹将受限，不过由于市场整体上空头大于多头，而随着外盘行情的变化，部分空头有望转投多头阵营，因此短期看仍然会有部分空翻多资金给市场以一定支撑。操作上以区间思路交易为主，注意止盈止损。

国债期货：期债或震荡走势
期债或震荡走势。TS2006支撑位101.450元，压力位101.650元；TF2006支撑位102.125元，压力位102.535元；T2006支撑位101.465元，压力位102.075元。昨日午后彭博消息称，中国央行就下调银行存款利率进行了讨论，受此消息提振，期债快速拉升。不过整体来看，随着全球恐慌情绪有所缓和，风险资产开始反弹，对期债有一定压制。

黄金：金价大幅反弹，短线操作
短期市场大幅震荡整理；中期来看市场呈现震荡行情。
沪金2006日内关注区间366-373元/克，日内选择区间366-373短线操作，1元止损。

铁矿石：短线操作
铁矿石现货供需仍偏紧，现货有支撑，但市场对于疫情导致的全球经济衰退担忧加剧，短期方向难觅，短线操作为主。

螺纹钢热卷：偏弱震荡
疫情对全球实体经济冲击效应开始显现，市场对于热卷出口情况担忧加剧，进而拖累成材走势，偏弱震荡思路为主。

焦煤焦炭：宽幅震荡
观点：周四焦煤焦炭期货价格延续回落，外围市场氛围好转，对焦煤、焦炭期货价格形成支撑，但蒙煤通关恢复对煤焦价格压制明显，短期而言，焦煤焦炭区间宽幅震荡延续。
操作建议：轻仓操作。

动力煤：现货弱势延续
观点：周四动力煤主力合约小幅反弹，从现货来看，动力煤现货依然维持疲弱，下游采购并不积极。短期动力煤期货价格将延续弱势震荡。
操作建议：轻仓操作。

玉米淀粉：低位整理，短线操作
因国内疫情的有效控制，行业开工率逐步恢复，主产区玉米收购进度的逐步加快，但因消费不佳，深加工企业盈利能力有所下降。成本因素对近期玉米淀粉价格有一定的支撑。原材料玉米进口的大幅增长，对市场有一定的压力。原油等国际品种的整体走弱，也对国内市场构成一定拖累。整体来看，市场有一定的观望情绪，预计近期以低位整理为主。操作上建议，短线震荡操作为主，趋势多单轻仓为辅。CS2005支撑位2200-2225，压力位2300-2325。

玉米淀粉：低位整理，短线操作
因国内疫情的有效控制，行业开工率逐步恢复，主产区玉米收购进度的逐步加快，但因消费不佳，深加工企业盈利能力有所下降。成本因素对近期玉米淀粉价格有一定的支撑。原材料玉米进口的大幅增长，对市场有一定的压力。原油等国际品种的整体走弱，也对国内市场构成一定拖累。整体来看，市场有一定的观望情绪，预计近期以低位整理为主。操作上建议，短线震荡操作为主，趋势多单轻仓为辅。CS2005支撑位2200-2225，压力位2300-2325。

白糖：波动率继续下降
区间整理，波动率继续下降。
保障措施落地以前，维持弱势思维，短线交易为主。SR2005合约支撑参考5300元/吨，压力参考5700元/吨。

红枣：减仓反弹，前空部分离场
短期红枣期货在9700元/吨处获得支撑，也是此前我们所提醒的目前沧州一级批发价格（低仓单成本获取途径）折算二级仓单价格位置附近。预计短期10000元/吨附近或存反复，但整体而言，红枣供需偏弱，又临淡季，端午小旺季延迟，预计红枣难以有持续升势，后续反弹后仍有测试下方支撑可能。发改委公布最新一期的灰枣价格指数，沧州灰枣价格指数继续回落，考虑最低仓单成本空间预估（大致对应上，盘面一级对应新疆一级，沧州特级，盘面二级对应新疆二级，沧州一级），沧州一级价格对应8490元/吨，考虑盘面二级仓单贴水1800元/吨，沧州产地升水600元/吨，9690元/吨存在最低仓单成本支撑。策略：前空部分离场。等待反弹后再度抛空机会。

沥青：关注BU/SC价差收敛
昨夜，油价延续震荡。在海外疫情没有控制住前，油价二次探底的风险犹存，BU也需谨防跟随油价波动再次考验前低。
本周，BU弱势驱动依旧存在，BU与SC价差仍有收敛驱动。第一，由于油价尚未企稳，市场观望情绪加重，加上社会库存水平中高，前期支撑炼厂出货的贸易备货需求继续萎缩，现货价格将面临比上周更大的压力；第二，随着炼厂开工持续上升，我们继续维持前两周给出的“沥青进入累库大周期”的论断，长期存在向下的弱势驱动，盘面利润也较有可能继续收缩；第三，由于成品油的利润持续转好，炼厂对沥青挺价的意愿在逐步下降。整体来看，上周月差在跌至极限后小幅走强，但整体仍然处于深度Contango状态，因此短期抄底风险依旧非常大。而在弱势驱动下最安全的策略就是做空盘面利润，建议继续关注空BU多SC。
短期来看，油价进入阶段性底部，近日或带动BU以震荡整理为主，不排除短线的反弹。但随着海外疫情的蔓延，中期的弱势很可能并未结束。近日原油市场波动较大，海外疫情以及全球金融市场恐慌情绪对油价扰动仍然较大，再次提醒投资者注意防范风险。

LLDPE：加速下行
日内现货市场气氛维持弱势，部分石化报价下调100-250元，各地区市场价格继续回落50-200元，成交不佳。煤化工方面，神华拍卖基本全部流拍，华北地区线性6200-6250个别成交。商品方面，日内震荡偏弱，受到境外现货价格大幅走低的影响，聚烯烃领跌市场，基本面来看，供需过剩的格局暂未改变，受到疫情影响，旺季需求不及预期，行业去库缓慢，弱势格局将延续。
操作上，空头持有。

尿素：近月跟随现货弱势运行
观点：本周开始现货市场跌势有所企稳，成交不温不火，大颗粒降价较多，目前小颗粒交割区域1670-1730，外围工厂1510-1630。此前的涨价驱动力为春耕刚需及贸易商大批量采购，现阶段两方面驱动都已逐渐散去，恢复到主要以工业需求采购为主的理性阶段。距离05合约交割还有一个多月的时间，期间很难出现期货高升水的情形，但不排除小幅反弹。无论是期货市场还是现货市场都陷入了短暂的胶着状态，需要新的因素来打破这种平衡。需要注意的是，5月持仓已陆续换月到9月合约，没有实物基础的虚盘会逐渐离场，05合约与现货行情贴合的将越来越紧密，而现货近期仍然疲软，实际成交没有止跌，预计仍有小幅下滑空间。山东地区标杆企业华鲁恒升中颗粒汽运已下调至1680，火运外发更低，“友谊牌”一直是山东德州及衡水周边农需知名品牌，也是衡水交割库一个重要的参考指标，而衡水库是一月份交割量最大的交割仓库，对交割成本有很强的指导意义，相信很快交割区域内所有厂库出厂价格将全面进入1700以下区间，除非印标如期进行且有利好中国出口新的标书信息，否则国内市场很难在短期内有所起色。

操作建议：建议以区间震荡思路操作5-9价差，注意9月合约流动性问题及仓位管理，由于近月受现货影响弱势运行概率较大，因此建议逢高空，价差下跌后获利离场，建议不要持仓过周末。

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