可转债申购价值分析

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2017年9月8日，证监会正式发布修订后的《证券发行与承销管理办法》（以下简称《办法》），并于当日起开始施行。证监会对可转债、可交换债发行方式进行了调整，将现行的资金申购改为信用申购。

2017年9月25日，新规后第一支可转债雨虹转债横空出世，一个月后，雨虹转债上市，开盘开出121.8，短短一个月，获利21.8%，年化收益高达261.6%，如此暴利，瞬间引爆朋友圈，满眼都是可转债介绍、如何申购可转债。随后林洋转债20%收益，金禾转债18%收益，隆基转债23%收益更是将可转债推向高潮，股吧里“问董秘”板块，甚至出现了投资者要求上市公司抓紧时间发行可转债的疯狂，一时间可转债成了“无风险暴利”品种。

好景不长，大部分人刚对可转债似懂非懂，但参与申购之后，时达转债苦等一个月，上市首日开盘价仅100.5，而且是当日最高价，随后一路下跌，收盘96.58。对大部分申购转债的投资者来说，好不容易中签，等了一个月，不仅没挣钱，还亏了4%左右!可转债瞬间降温。随后几只可转债，都和时达转债雷同，或是收益不高，或是上市后破发。

随着大面积破发，可转债瞬间又成了谈虎色变的品种，出现了大量可转债弃购现象，因为可转债是信用申购，一年连续三次中签不交款会进黑名单，从而失去新股申购资格，于是大量投资者干脆连申购都不参与了，以至于出现了后来东财转债三位数中签号，即只要申购就能中多签的窘况。

那么，可转债到底要不要申购呢？请看下面对信用申购以来上市的可转债进行的统计。

可以看出，46只统计标的中，共有7只出现中签赔钱的情况，占比仅15.2%；共有5只出现中签不挣钱的情况，占比10.8%；但是中签挣钱的多达34只，占比73.9%。34只挣钱的可转债中，收益超过10%的多达15只，超过15%的12只，超过20%的有7只。而再从后期走势来看，7只中签赔钱的可转债，也并不只一直赔钱，特一转债最高价到了107元，而随着正股价的走高，更有这轮最牛的转债宝信转债冲高到了166元。

再说中签赔钱的可转债，因为可转债的债券属性，相对于股票，可转债有一定的下跌“底限”，目前所有在交易的可转债，除了辉丰转债受正股辉丰股份影响跌破92元（辉丰股份近期受证监会立案调查）外，其他可转债最低在92元左右，即亏损8%。

归纳可知：

1，可转债申购大概率（接近74%）是挣钱的，而且32.6%的概率盈利在10%以上；

2，即使发生了申购亏损的情况，也不用过分担心，可转债的债券属性提供了一定的安全边际。

附1：可转债涨跌，主要与正股价格和转股价格有关，正股上涨，高于转股价格，使可转债有了转股价值，从而跟着上涨。可以根据正股情况，决定是否申购可转债；

附2：深圳市场的可转债，同一个人的不同账户都可以申购。有看好的深圳上市公司发行可转债，可以采用多个账户申购提高中签率。