黄金期权从浮亏到翻倍的过程

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未来金融研究院   2020-3-28 04:39   4324   0
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带你进入期权立体世界

这是未来金融研究院第 380 篇原创文章,作者:LOYA


黄金,由于它是全球主流商品/金融产品,所以自从加入职业交易以来,就持续关注,近10年时间,始终参与黄金投资;我关注的黄金标的资产有三样:


  • XAUUSD,俗称伦敦金
  • GC黄金主力合约,俗称纽约黄金期货
  • AU沪金主力合约,俗称上海黄金期货


这三个黄金产品基本上我都有参与交易,这次我重点参与了AU2006期货与期权交易。



趋势方向与交易观点




图1:XAUUSD-Daily


XAUUSD日线整体趋势偏上,原因有二:


①前期低点处1450附近,从交易手法来讲,交易员们通常在此位获利了结空单,激进派会在此位建立(尝试)多头交易仓位。
②当价格下跌至此时,多头交易仓位开始陆续开仓入市,我自己也就小试牛刀Long XAUUSD@1455,加仓位在1458附近。持仓1天时间,分别于1490和1507分批平仓,获利346点和487点($34.6+$48.7)如下图所示:




图2:黄金交易历史记录


对应黄金期货AU2006的操作就开始了。



3月20号当天,选定AG2006和AU2006,当时333.16第一次开仓做多标的资产,但多单被止损了0.6,有点可惜,下午在336.46继续建仓,晚了不少,错失不少空间。


AG2006于3032建仓,小套了十几个点,下午开盘后直接拉升,开盘涨停,小有收获,但并不是很理想;AU2006下午也有了不小的上涨幅度,还差半小时收盘,我决定在339平仓,实际上,平仓后,我并没有后悔,因为近期黄金期货没有夜盘,隔夜持仓风险太大了。交割单如下:




图3:交易历史记录



用期权策略实现上述研判


由于前几次的操作经验,我决定选择虚1~2档的Call,当时则选定了340Call,由于缺乏黄金期权实战经验,开始前并没有考虑周全,而直接选择在18.9挂单交易。




图4:Call-340挂单成交


成交后,黄金价格上涨,期权价格居然不升反降,这一头雾水。当时在管大的期权黄埔军校群里请教了下,说是IV下降所引起,查了下,果不其然。




图5:Call 340 IV pia pia pia的往下掉


现货实战“老司机”见此情况不妙,虽然价格上涨,期权价不涨,但心想莫慌。


其实在别的群也有群友给过提示,说GVZ的值过高,现在Long Call有点小吃亏,如下图:




图6:CBOE GOLD VOATILITY INDEX DAILY CHART


中间有0.46¥/Kg的浮亏对于18.9的建仓价来说还可以,不要紧。第二天黄金继续上行,符合预期,则持有。


最近几天的浮动盈利是¥1.7、¥4.36、¥19.98(成本价18.9,最高触及19.98,即翻倍,PS:每张盈利19980元)以及¥17。实现了从浮亏到翻倍的心路历程,以此纪念一下。



不得不关注的隐波IV


建仓时没有太在意,当时IV是34.81。






第二次看的时候是36.32%,下图所示。






第三次,黄金涨停359.5,日内有开板,IV达到了47.68,最高价38.88(此时应该平仓)。






后来IV急速下降,跌至32.43%:






总结


  • 当价格波动较大,且持仓买方策略仓位时,要及时锁定IV+Gamma,保存利润。
  • 此单利润由于105%盈利时没有流动性无法平仓,以结算价为准,盈利计80%。


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