沪深300股指期权日报2020/3/25

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建信期货产业研究服务   2020-3-28 04:33   2687   0


沪深300股指期权日报20200325
量化研究团队
研究员:李金     
从业资格号:F3015157  
电话:021-60635730


研究员:陈浩     
从业资格号:F3048622  
电话:021-60635726
一、  行情回顾
   指数行情
        截至收盘,沪深300指数较上一交易日涨2.69%,报3722.52点。今日价格振幅为1.29%,成交量153.50亿,成交额为2315.62亿元,比上一交易日增加了230.07亿元。
   期权行情
        整体成交和持仓:今日沪深300指数期权市场整体成交量为4.28万张,较前一交易日下降,其中看涨期权成交量为2.57万张,看跌期权成交量为1.71万张,PCR为0.66。整体持仓量为6.88万张,较前一交易日略有上升,其中看涨期权持仓量为4.36万张,看跌期权持仓量为2.52万张,PCR为0.58。

月份上的成交和持仓的分布:成交量主要集中在4月份合约上,持仓量主要集中在4月份合约上。

行权价上的成交和持仓的分布:看涨的成交量主要集中在3600到4000,看跌的成交量主要集中在3300和3700之间。看涨的持仓量主要集中在4000之间,看跌的持仓量较为分散,从3500到4000均有较大持仓,且在深度虚值(3200和3300)合约上也有较大的持仓。

二、波动率分析
   隐含波动率走势
        日内隐含波动率震荡,尾盘收跌。日内波动率SKEW震荡,收盘时略高于100。


   历史波动率走势
        30日和60日历史波动率较为平稳,隐含波动率有所回落。从波动率锥可以看出,目前隐含波动率水平偏高,且近高远低。

   波动率微笑
       波动率的行权价结构稍微负偏,中间低两边高,且左边略高于右边。

三、策略推荐
   卖出宽跨策略
        我们认为目前市场隐含波动率偏高,可以选择做空隐含波动率。因此,我们推荐卖出宽跨策略。合约选择IO2004-P-3600、IO2004-C-3800,卖出1份IO2004-P-3600,同时卖出1份IO2004-C-3800。
   买入蝶式价差策略
        我们认为短期内市场大涨大跌的概率都不高,接下去可能处于震荡区间。因此,我们推荐买入蝶式价差策略。合约选择IO2004-P-3500、IO2004-P-3600和IO2004-P-3700,买入1份IO2004-P-3500和1份IO2004-P-3700,同时卖出2份IO2004-P-3600。
风险提示:
我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。




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