南京证券快乐阳光期权日报

一、前日市况
周二50ETF于2.663元开盘后走势上行，早盘收报2.722元；午后50ETF继续在高区企稳；截至收盘，50ETF收报2.718元，上涨2.26%。4月24日50ETF成交量较前一交易日大幅增加，日成交1036万份。

4月24日期权总成交量较前一交易日成交量1074883张有所增加，成交1435469张，其中认购期权成交增至814815张，认沽期权成交增至620654张。单只合约中，“50ETF购4月2700”为认购期权最受欢迎的合约，成交122708张，“50ETF沽4月2700”为认沽期权最受欢迎的合约，成交80312张。持仓量方面,“50ETF购4月2750”排在认购合约持仓量首位，持仓46870张，持仓量排在前列的认沽期权合约是“50ETF沽5月2700”，持仓38120张。
现月认购期权波动率在高区下行，收报31.63%，下跌3.95%。

现月认沽期权波动率指数同样在高区震荡下行，收报30.18%，下跌6.74%。

二、后市判断
后市看，昨日两市大幅反弹仍延续了权重搭台，题材唱戏的格局，早盘蓝筹股拉升稳住大盘，午后题材股活跃拉抬创业板。技术上，K线上创业板指数受到上方年线压制，且日线上量能未有效放大，沪指也受到前期大跌后形成的底部区间的压制，昨天的大涨更应该看作是大跌后的报复性反弹，指数还存在反复筑底的可能性。总体上，消息面上，政治局会议重提扩大内需，修复短期市场情绪。多重利空倒逼宽松与创新的逻辑得到验证，或将利好金融地产周期股超跌反弹。但宏观政策总基调微调，对于基本面的提振作用有限，难以抵销外需不足冲击，缓解经济下行压力。在目前基本面不确定的情况下，市场的反弹空间仍不宜太乐观，从昨日市场的量能水平以及题材股午后活跃可以看到市场的谨慎情绪，操作上，建议仍控制仓位，逢低关注创蓝筹以及科技成长股的机会。
另外，4月的期权合约今日即将到期，持有现月实值合约的投资者若不想进行行权交收，请注意提前平仓，获利了结；否则需要通过行权指令，以提交对现货交易的申报。

三、策略建议——买入蝶式策略
50ETF今日预计展开震荡，因此，我们对不同级别的投资者进行以下推荐：一级和二级投资者以持有现货为主；三级投资者可通过买入蝶式策略进行投资。在震荡市中，投资者可以通过该策略，对在一定期限内波动幅度有限的标的证券进行亏损有限的低风险期权组合交易，以获得标的证券波动所产生的收益。
若投资者认为后市将窄幅震荡，可以选择由4个期权合约构成的多头蝶式套利策略。由于4月期权合约今日到期，今日盘中,投资者可运用该策略买入1张行权价较低（K1）的5月认购合约，再买入1张行权价较高（K3）的5月认购合约，同时卖出2张行权价为上述2张认购合约中间值（K2）且行权价较接近目前标的证券价格的5月认购合约，当50ETF出现的波动较小时，该策略可获利，且收益有限、损失有限。

四、推荐回顾
以下回顾为推荐策略的举例操作，持有的推荐策略交易盈亏表现如下（为方便计算，以开仓保证金最低标准计算投资者需要冻结的资金，并以此计算相应策略的收益率。对于持仓期间，由于标的证券的波动导致维持保证金的变化，我们不再作调整）：

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