惊魂十日:04黄金虚值看跌期权血战记

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于玉菊与鱼   2020-3-28 03:51   2025   0
全球超级波动终于暂缓,这个周末多空都可以睡个好觉。开公众号半个多月来,万万没想到,前几篇文章还在写基础知识学习感受,中途直接上了地狱实战模式,今天写个复盘黄金期权的文章吧。根据以往经验:专业度与阅读量成反比,这篇文章阅读量估计不会很高,有兴趣的可以慢慢看下去。3月9号,国际金价突破1700美金,当时觉着短期在冲高的概率挺小,就琢磨拿期权空点,但是当时疫情刚开始在国外蔓延,所以也不敢大空。当时黄金期货价格大约在370左右,04期权还有14天到期。虚值期权超级便宜,340看跌才0.5左右。于是就抱着几百块大不了打水漂的态度就买入340看跌。3.9,3.10.3.11.3.12连续四天,期货盘面价格逐步下跌,从370多跌到360多,但是因为距离340还是较远,所以340put盘面基本没反应。但是这个时候期权盘面出现了一个很有意思现象,每天下午两点多开始,就有资金在默默买入看跌,隔夜外盘没有大跌,因为还有十多天到期时间价值衰减的厉害,所以第二天期权基本会低开,但是下午两点多开始又有资金在默默买入拉升。下面放一个日内走势图。



在这个期间我也每天跟着买点,下午开盘找低点买点,尾盘在卖给这个资金,每天能赚0.3-0.5点。虽然点数不多,但是对于本金来讲是天量收益了,一手本金才五六百,当天就可以赚3-5百,70%-100%的收益率。因为国内夜盘关闭,所以不敢留隔夜单。然而因为不敢留隔夜,就这么和暴富机会错过。这里今天复盘时候发现个有意思的事情,虽然这四天期权盘面价格变动不大,但是隐含波动率确是在不断上涨。应该是连续的下午拉升,隔天低开,下午再继续拉升导致波动率升高。这里确实可以证明,如果在盘面价格变动不大,但是隐含波动率持续升高时,确实需要提高警惕。

3.12夜,外盘黄金暴跌4%,引发波动率飙涨。3.13白盘,340put期权一飞冲天,12日只有0.9的340put,直接干到4块多,400%多涨幅啊!这种行情根本不敢下手,只能默默心里骂了一天交易所关闭夜盘。。。3.13晚市场情绪好转很多,3.16早晨就是著名的【美联储0利率市场崩盘走势】,3.16周一国内开盘340put直接干到6块多。两个交易日时间,从0.9涨到6块多,700%涨幅啊!行情走到这里,肯定无法在继续买入,因为此时只有9天到期,这个时候买入期权,归零风险太高了。不能买入,但是可以卖出啊!反向操作,赌9天后期权归零。此时盘面价格在350左右,340put肯定不能做,最终选了最虚值308put操作。当天效果竟然还行,1.6卖1.0买,当天38%收益。看到尾盘又出现了熟悉的拉升,此时已经开始预期晚上可能会继续崩盘。


3.16晚上国际金价继续崩盘,当晚计算按国际跌幅,3.17开盘会在340块钱左右,此时期权还有7天到期,同时盘面已经跌到平台支撑,判断7天内再跌9%概率很小,所以准备再次卖出308put收取权利金。3.17国内开盘期货大幅低开,期权盘面暂时无成交,我简单计算下挂出了2.3卖出,接着就有人接盘,就这样,我成功的做出了308put开盘价,当时还挺开心,一种主力操纵感。但是二十分钟后盘面就开始慢慢爬升,期货也慢慢下跌,不一会期货就从340跌到330,期权盘面最高干到3.7!不到一小时不到盘面亏损70%,第一次遇到这种情况,完全懵逼了。思考了一会决定砍仓!最终3.5砍掉,亏损53%。


3.17砍仓完就不在看盘了,当晚美联储还是哪个央行,具体忘了,出了救市政策,市场情绪大幅缓和,当晚黄金剧烈波动最终收涨,3.18国内开盘黄金大幅高开,308put直接1.78开盘,且上午快速打到最低0.7。看着昨日3.5砍仓,欲哭无泪。一刀砍掉了70%正收益,还倒贴市场53%收益。这个时候期权只有6天到期,盘面又非常亢奋,波动率急剧下降,以为就要这么随着时间流逝归零了。可是市场就是这么多变,上午好好的,下午开盘突然就来了“318午后崩盘”,铜老大率先跌停,接着橡胶化工登品种接连跌停,亚洲各国股市也是瞬间崩盘。黄金也没能幸免,波动率如打了鸡血般,瞬间回归。

虽然318午后崩盘让我目瞪口呆,但是瞬间又燃起做空时间的欲望。因为当天04合约又开出来了304,300行权价期权。上市只有0.3, 0.4这种价格。午后崩盘后,300put竟然飙升到1.5。现在308的期权不敢空,300难道还不能试试嘛?毕竟只有6天到期,中间还有周末,实际只有4个交易日。此时期货为340,4天再跌11%,国际基本就是1350美金。恐慌了这么久,概率还能有多大?3.18晚上,也就是前天晚上盯国际盘到半夜一点多,坚信市场最恐慌时候已经过去,波动率即将开始拐点往下,坚定300put将在5天后归零。3.19号即昨天,盘中抉择最终在1.22卖出put并且持仓过夜,昨晚全球市场终于安静下来。今早起来一早挂出了0.22平仓价格。上午开盘后期权一路下滑,最终在十点左右全部成交,两天拿到82%收益。其实可以拿到下周二等最低0.02,为什么挂了0.22平仓?其实很简单,1.22-0.22=1,取整数而已。交易逻辑已证实,剩下0.2留给市场吧。


这十天,把高杠杆、波动率交易、时间价值损耗等期权要素演绎的淋漓尽致,多空一直血站到最后三天才分出胜负。我交易的340put不是波动最大的,更轻度的虚值put波动 更大,有兴趣的同学可以去翻翻。最后,把截至到今天(20200320,下周还有两个交易日)的340put走势压轴吧,再次感受下这大开大合的k线图。






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