可转债的天才设计：股价下修和强赎条款

点击上方蓝色字体，关注我们

      王阳明大师有句偈语：你未看此花时，花与汝俱寂，你来看花时，则此花颜色一时明白起来。这句话用来形容我与可转债的缘分，非常恰当。
   当我不知道可转债时，它就静静地在那里，当我发现它的美，我和它都明白起来了。笔者认为可转债目前是中国资本市场最天才的设计，把利益的双方友好的统一在一起。

   首先，我们来看下，可转债的定义：上市公司发行的在一定条件下可以转成股票的债券。上市公司除了股票融资，还可以发行债券融资，发债就要付利息。发可转债也要付利息，但比传统债券的利息低很多，是上市公司很好的低息融资手段。
   同时，它规定了在一定条件下，债券的持有人可以将手中的可转债转成本公司的股票，这就赋予了可转债一个看涨期权的内在价值。

   上市公司想低息获得融资，更想免费获得融资。因此在发行条款里，设计了一个：强制赎回条款。规定：如果公司股票任意连续30个交易日中至少有20（有的是15个）交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%(含 130%)，触发强赎。
   为什么要强制赎回呢？因为上市公司希望你们从债权人转成股东，这样就不用还钱了。投资人这个时候也赚了很多了，大家都开心。

   每家公司强赎的意愿是不一样的，有的公司可能现金流比较紧张，希望尽快转股。有的公司负债比较高，希望转股降一下负债。因此有的公司强赎条款设计得很严，而有的设计得很松。
   除此之外，公司还会配合宽松的转股价下修条款，来实现尽可能的转股。比如刚发行的三祥转债，股价下修条款非常宽松：当公司股票在任意20个连续交易日中至少10个交易日的收盘价格低于当期转股价格的90%时，就可以开股东大会，讨论决定下调转股价了。



总结一下，这两个条款，转股价下修发生在股价跌幅比较大时，上市公司下调转股价，帮助大家转股，还可以多次下修。强赎条款则发生在股价涨幅比较大时，强制大家转股或者上市公司按一个很低的价格赎回债券，通常是100面值加一点利息，所以大家明白了吧，被强赎了，不划算。

   当上市公司公告了强赎，则不要去投机了。比如最近的：星源转债，3月19号是最后交易日，圆通转债，3月23号是最后交易日，最后面值都会跌落到100元附近。因此需要及时关注上市公司公告，及时操作转股或者卖出。

      最后，风险提示：投资千万条，安全第一条，祝大家在转债的世界里获得稳稳的幸福~~

春分：穿花硖蝶深深见，点水蜻蜓款款飞