期货市场观察3.20-原油、豆粕

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基本面：美国总统特朗普按时他可能会在“适当的时候”介入沙特和俄罗斯之间的价格战，美国政府决定先购买3000万桶原油放入战略石油储备，受到消息提振，原油价格大幅反弹。从美国政府的态度来看，他们是倾向于保护国内石油生产商的利益的。不过就目前而言，美国政府收储的量是远不足以逆转当前原油的基本面格局，很难说油价已经见底了。原油如果要走出当前的下跌的困局，要么是看到需求出现好转（但当前疫情还在恶化，需求难以好转），要么看到供给端的大幅削减。所以目前原油价格依然是偏弱势的看法。
技术面：原油价格周线图格局上，价格跌破了横向区间的下边界线，市场体现出大幅度增仓下跌，体现空头主动性大举主动性做空。结束了横向区间格局，启动新低的一波下跌行情。当前价格正在大幅度增仓暴跌过程中，当前没有任何信号可以说明下跌趋势即将结束。
建议投资者继续保持空头思路，下跌趋势过程中不逆势抄底做多。
【豆粕】

基本面：3月大豆到港量较小，原料库存下降，油厂的开机率连续两周下滑，未来两周预计开机率仍较低。油厂豆粕库存下降，截至3月13日沿海油厂豆粕库存由51.24万吨降至44.05万吨。目前国内疫情基本得到控制，下游的饲料厂复工，需求有所回暖。短期内豆粕价格存在一定的支撑。但是长期来看，后续的到港量增加，供应充足后，关注的重点就转向需求端的恢复情况。目前来看，恢复是存在一定的预期的，但是短期内明显大幅的提升是比较困难的，所以需求的复苏可能还要后延。短期内豆粕价格单边趋势性上涨的驱动型因素还没有形成。
技术面：豆粕价格指数周线图格局上，当前价格正在构建一个规模巨大的横向区间过程中，当前价格正处于区间内的一个反弹过程中，整体成交量萎缩趋势清晰明朗。后市价格整体在区间内震荡反弹的概率比较大。
建议投资者逢低做多的思路，当前并不看好价格能形成巨大的下跌空间。此前的下跌趋势已经结束。但是后市价格在区间内的反弹过程中，未必是流畅的，可能会有比较复杂的路径。
本周价格低开高走，依然体现出比较明显的抗跌。豆粕当前此位置上，下跌的空间相对有限。

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