可转债新债发行，看海大、天轨冰火两重天

为什么关注可转债的投资机会？
可转债作为一类特殊的资产，参与群体多样，收益来源广泛。相关标的往往可以短期内获得巨大涨幅，此时便成为追涨利器，也可以说占据天时地利，在全球股市大跌时，资金却无处安放时，转债市场关注度呈现上升趋势，市场活跃下参与者越来越多，随着板块热点的不断催化下，个券出现绝对价格和成交量的双重提升，转债的流动性变越来越强，而此时发行新债将会成为万众瞩目的焦点。




双龙夺珠，双重保险
今天会有两支可转债参与打新在对比下之下，投资价值会越发显著，何去何从自当一目了然：
【天府之国，轨道降噪】
天铁转债 370587——天铁股份 300587
【发行情况】本次天铁股份总共发行不超过3.99亿元可转债。优配：每股配售 2.1957元面值可转债；仅设网上发行，T-1 日（3-18 周三）股权登记日；T 日（3-19 周四）网上申购；T+2 日（3-23 周一）网上申购中签缴款。配售代码：380587；申购代码 370587。
【申购建议】天铁股份总股本 1.82 亿股，前十大股东持股比例 60.56%。如果假设原有股东 50%参与配售，那么剩余 2 亿元供投资者申购。假设网上申购户数为 400 万户，平均单户申购金额为 100 万元，预计中签率在 0.005%附近。考虑到当前转债平价低于面值，公司整体盈利能力尚可，建议可以参与一级市场申购，二级市场可以配置。




【正股基本面分析】公司是轨道工程橡胶品行业技术领先企业。公司产品主要包括轨道结构减振产品、嵌丝橡胶道口板等。同时，公司也从事输送带、密封制品等其他橡胶制品的生产和销售。公司业绩快报显示，2019 年公司实现营业收入 10.17 亿元，同比增长 107.40%，归母净利润1.20亿元，同比上升54.18%。2019年三季度公司的毛利率和净利率分别为 52.52%和 11.10%。目前公司市值约为30亿元左右，PE TTM 25.2倍，估值水平合理。




【正股技术面分析】
受外围影响低开后有明显走强迹象，目前受压于30日均线，有待突破。




【本次募集资金的目的】公司本次发行可转债拟募集资金总额不超过3.99亿元，将主要用于弹性支承式无砟轨道用橡胶套靴生产线建设项目、弹簧隔振器产品生产线建设项目、建筑减隔震产品生产线建设项目以及补充流动资金。





【海纳百川，有容乃大】
海大转债 072311——海大集团 002311
【发行情况】本次海大集团总共发行不超过 28.30 亿元可转债。优配：每股配售 1.7907 元面值可转债；仅设网上发行，T-1 日（3-18 周三）股权登记日；T 日（3-19 周四）网上申购；T+2 日（3-23 周一）网上申购中签缴款。配售代码：082311；申购代码 072311。
【申购建议】海大集团总股本15.80亿股，前十大股东持股比例70.33%。如果假设原有股东 70%参与配售，那么剩余8.49亿元供投资者申购。假设网上申购户数为400万户，平均单户申购金额为100万元，预计中签率在0.021%附近。考虑到当前转债平价低于面值，公司作为行业龙头，建议可以参与一级市场申购，二级市场可以配置。



   【正股基本面分析】公司是国内农业产业化重点龙头企业。公司主营业务以水产饲料、水产苗种和动保产品为主，已实现在全国重点水产养殖区域的生产和销售。公司业绩快报显示，2019 年公司实现营业收入476.86 亿元，同比增长13.12%，归母净利润16.51亿元，同比上升14.90%。2019 年三季度公司的毛利率和净利率分别为 11.97%和 4.23%。目前公司市值约为522亿元左右，PE TTM 31.6倍，估值水平合理。




【正股技术面分析】
受外围市场干扰，随着大盘被动下跌，创31.84新低后持续走强。整体趋势没有变。





【本次募集资金的目的】
公司本次发行可转债拟募集资金总额不超过 28.30 亿元，将全部用于以下项目



【个人建议整体对比汇总】
从公司基本面的对比之下，海大转债的公司的营业收入逐年递增，利润率稳中向好，而天轨盈利水平虽逐年递增，但其毛利润起伏不定，流动资金短缺，个人觉得海大转债性价比高，后市可期。
从正股技术面的对比之下，海大集团的整体上扬的趋势没有变，而天轨股份部分股东减持，有走弱迹象，会下一步探寻找支撑，总的来说还是海大转债后市占优。

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可转债新债发行，看海大、天轨 冰火两重天

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