风向有变？虚拟币挖矿被移出"淘汰清单"，曾被监管引导"有序清退"，矿机商机会来了？

11月6日，中国政府网发布了《产业结构调整指导目录（2019年本）》，据文件内容，曾位列淘汰产业类别的“虚拟货币挖矿”，在今日发布的指导目录中被删除。该目录自2020年1月1日起生效。

2019年4月8日，在《产业结构调整指导目录(2019年本，征求意见稿)》，虚拟货币“挖矿”活动被列入淘汰类产业，属于“落后生产工艺装备”类目。该指导目录还显示，未标淘汰期限或淘汰计划的条目为国家产业政策已明令淘汰或立即淘汰。而虚拟货币“挖矿”活动这一条没有标上“淘汰期限或淘汰计划”

《产业结构调整指导目录》自2005年起发布，目录将各产业分为“鼓励类”、“限制类”、“淘汰类”三类。其中淘汰类主要是不符合有关法律法规规定，不具备安全生产条件，严重浪费资源、污染环境，需要淘汰的落后工艺、技术、装备及产品。

挖矿依赖水电资源

“挖矿”是一种获取比特币的方式。在比特币网络中，每10分钟，全网矿工一起计算一道算术题，谁先算出答案，就相当于挖到了这个区块，该矿工便能获得系统新生的比特币奖励。

理论上，任何一台电脑在安装了挖矿软件后都可以进行挖矿，但因为目前比特币价格较高，有专业化的矿机可以进行更高效的运算，以及矿池和矿场的建立，比特币网络算力非常大，个人购置少量矿机也已经很难挖出区块。很多矿工加入矿池一起挖矿，矿场只负责计算，矿池负责信息打包。

比特币挖矿已经形成较完备的产业链。

随着全网算力上涨，用传统的设备（CPU、GPU）挖到比特币的难度越来越大，人们开发出专门用来挖矿的芯片。芯片是矿机最核心的零件，其运转过程会产生大量的热，为了散热降温，比特币矿机一般配有散热片和风扇。

矿场可以看做是挖取比特币的“工地”，是集中管理矿机的场所。早期的矿场运营比较粗放，后来开始有了通风、还有隔尘等方案，再往后发展，就有了有室内温度和湿度的严格控制。现在整个矿场的运营方案还在不断升级和进化。

矿机需要做大量计算，运行功率极大，需要消耗大量电力。摩根士丹利2018年初的报告显示，挖比特币成本大约三分之一来自电费，2018年比特币乃至其他数字货币的挖矿用电需求将达到120-140万亿瓦时。相较而言而全球电动车的能源消耗到2025年预计才不过125万亿瓦时。根据国际能源署2015年的数据，阿根廷全国一年的用电量也才不过125万亿瓦时。此外，矿机运行起来噪音比较大，一台矿机运转时，在一米处测试噪音达73dB(a)左右。

综合考虑，矿场一般选址在水电费相对便宜且稳定的地方。因为廉价的水电和人力，较为隐蔽的环境，中国西北、西南等低电价地区布局了不少矿场。

监管层曾发文引导“挖矿”有序清退

2018年1月，互联网金融风险专项整治办工作领导小组（下称“互金整治办”）向各省（区、市）、深圳市互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发了一份针对比特币挖矿活动的通知。互金整治办称，据有关部门反映，目前存在一些生产“虚拟货币”的所谓“挖矿”企业，在消耗大量资源的同时，也助长了“虚拟货币”投资炒作之风。根据全国金融工作会议关于防范风险、限制偏离实体经济需要及规避监管的“创新”等精神，互金整治办的相关成员单位已于2017年11月20日召集有关省市整治办，围绕相关事宜进行了讨论。

彼时互金整治办提出两点要求：一是积极引导辖内企业有序退出“挖矿”业务，并请积极协调辖内有关部门，多措并举，综合采取电价、土地、税收和环保等措施，引导相关企业有序退出；并要求各地整治办于1月10日前上报目前辖内“挖矿”企业基础情况及引导退出情况。二是为及时掌握各地工作进展，要求各地整治办每月10日前填报辖内“挖矿”企业有关情况。

2018年6月，新疆、云南、贵州、内蒙古等地陆续传出引导虚拟货币“挖矿”企业退出的通知文件。

挖矿利润依赖比特币价格，曾面临关停潮

挖矿产业链的上游是矿机和挖矿芯片生产商。

2018年上半年，数字货币市场行情火爆，各大矿机生产商也赚得盆满钵满。中国三大矿机生产商比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际均在2018年向港交所递交了上市申请。但伴随2018年数字货币行情下行，三家公司的首次上市申请已经全部失效。2018年12月20日，亿邦国际再度向港交所提交了招股书。今年3月26日，比特大陆发布内部信宣布未来公司会在合适的时间，重新启动上市工作。

比特大陆2018年9月在港交所披露的招股书显示，2018年上半年，比特大陆总营收达到28.455亿美元，超过2017年全年（25.177亿美元），占全球矿机专用芯片市场74.5%份额；净利润为7.427亿美元，同比增长795%，手握现金等价物超过34亿美元，净资产超过161.7亿美元。

亿邦国际二次递交的招股书显示，2018年上半年，亿邦国际实现收入21.38亿元人民币，同比增长8倍，实现净利润9.32亿元人民币，2017年同期约5224万元。

2018年下半年，数字货币价格一泻千里。当年11月14日比特币报价跌破6000美元后，19日跌破5000美元，24日跌破4000美元，较年初最高收盘价已然跌去了近8成。

彼时比特币的报价已经跌破了部分矿机挖矿的关机币价，矿工用矿机挖矿获得的收益已不足以支付挖矿消耗的电费的币价，大批矿场关停，甚至一些人抛售矿场另寻出路。

三大矿机生产商的日子也不好过，减产、亏损、裁员的负面消息传闻也不绝于耳。

为应对单一数字货币业务不确定性，比特大陆、嘉楠耘智曾在招股书中披露了多元化发展方案，均纷纷转型AI芯片业务以图自救。嘉楠耘智在招股书中称，公司未来增长将很大程度上取决于能否渗透到比特币挖矿应用以外的新市场，特别是对高效能和高计算能力有需求的其他类型加密货币，或人工智能应用市场。

随着今年以来比特币价格的回暖，矿机厂商业务有所回暖。10月份，嘉楠耘智正式向纳斯达克递交招股书。瑞信、花旗银行、华兴资本控股和招银国际联合担保。以股票代码CAN在纳斯达克挂牌，计划筹资4亿美元，较之前赴港IPO宣传的10亿募资额，有较大幅度缩减。

招嘉楠耘智股书披露，嘉楠耘智2018年净收入为3.94亿美元，净利润为830万美元。其中2018年上半年，嘉楠耘智净收入为19.471亿元，净利润2.17亿元。但2019年上半年，嘉楠耘智净收入仅为4210万美元，净亏损则达到4580万美元。

值得一提的是，嘉楠耘智在招股书中将比特币价格列为首个风险因素，称其利润有很大比例是从比特币矿机的售卖中获得，如果比特币矿机市场在未来不复存在或减少，公司业务会受到重大损害。

号称全球最大矿机生产商的比特大陆近期则在上演“宫斗大戏”。创始人吴忌寒用全员内部信宣示，全面掌权，解除比特大陆联合创始人、北京比特大陆科技有限公司原法定代表人詹克团在比特大陆的一切职务，即刻生效。比特大陆任何员工不得再执行詹克团的指令，不得参加詹克团召集的会议，如有违反，公司将视情节轻重考虑解除劳动合同；对公司经济利益造成损害的，公司将依法追究民事或刑事责任。

根据比特大陆之前的香港招股说明书，吴忌寒和詹克团分别持有公司21%和37%的股份。在业务划分上，吴忌寒主管业务，对像比特币等数字货币极为热衷，詹克团则负责公司的芯片设计业务，并带来团队进入了人工智能芯片领域。

此事件业内仍众说纷纭。Primitive Ventures 创始合伙人万卉发推特称，吴忌寒在詹克团和股东们不知情的情况下，与比特大陆其他高管“合谋”发动了“权变”，并在结束之后才向股东们解释情况。比特大陆官方针对此次人事变动回应称：“比特大陆在吴忌寒先生的领导下，必将回归初心、聚焦主业，有序横向发展，成为一家世界顶尖的科技公司。”

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