比特币能否成为新避险资产？未来发展还将面临八大挑战

“最近石油、美股大跌，作为避险资产的黄金也大跌，比特币更是三天内跌幅逾40%。不过，比特币在2008年金融危机后产生，尚未经历过完整的金融周期，所以称其为避险资产为时尚早。“......

文丨付饶香港国际新经济研究院高级研究员编辑排版丨紫荆财智

笔者认为，本轮金融资产大跌除了新冠肺炎病毒全球蔓延之外，更有信用货币紧缩的因素。不可否认，世界上大多数人对比特币和加密货币的了解仍然模糊，对区块链这项技术也不是很明白。区块链技术基础设施还不是很完备，并没有广泛运用，缺乏新的比持币用户加入也是比特币本轮大跌的因素。笔者愿意从八个层面分析区块链及比特币目前面临的挑战，为业界重塑共识提供参考：
第一，基础设施分布不均匀。希腊经济於2015年崩溃，就算当时该国居民知道比特币，仍难以在本地找到一个比特币的交易所或者自动柜员机，因此无法兑换比特币，用以避开货币贬值。这个情景在五年后的今天也没有得到实质改观，即使在香港这个全世界最自由的经济体之一，也很少能看到的数字资产交易所、商店和ATM机。
第二，比特币区块链欠缺应付大规模使用的安全性管控系统。事实上全球持数字资产用户已经数千万计，但目前的交易系统难以承载高并发的交易，更容易发生容量问题、系统失败、意外错误，尤其会导致技术不娴熟的使用者及机构投资者对其大失所望。
第三，对一般使用者的亲近性不足。截至到目前，这项技术仍然欠缺足够的钱包支持，许多界面对使用者不友好。大多数的比特币地址是由26到35个字母及数字排列成一组字串开头，输入整串字相当累人。
第四，流动性不足。货币的三大功能中，比特币只能较好实现价值储存一项，至於支付工具与记帐单位功能，比特币未能胜任。
第五，漫长的等待时间。比特币区块链网络的交易，结算与交割流程大约得花十几分鐘。以进入交易来说，一个特定价格取得一笔资产时间点至关重要，十分鐘的等待时间太长了，交易者的风险被大大提高。
第六，用户习惯。现代人大多没有建立帐户备份的习惯，也没有安全储存密码的习惯。当他们忘了密码时，主要依赖服务供应商提供的密码重置功能。而找回钱包密码这件事情在比特币的世界裏几乎是不存在的，人们自身必须承担更多责任。
第七，社会环境。法币是社会的内生物，显现於人与人之间的关係，会随着人们需求的变化而有所调整。你无法把法币从社会中剔除，用区块链新技术建立颠覆原有的法币体系，这种做法至少现在是不可行的。
第八，智能合约无法取消。比特币信仰者创建出他们想要的一套规则，但在做出选择后，他们就无法摆脱这些规则，区块链程序会自动执行智能合约。智能合约有效消除了不履行的风险，但有其不利的一面，就是让交易的双方没有回转的空间，这意味着更多的麻烦。
当然有危就有机，此轮大跌后，香港街头出现了市民排队在数字资产交易店购买比特币的情况。相信有挖矿成本等价格支撑，以及数千万比持币用户的加持，加上仍然存在的今年5月份的减半预期，比特币的价格会触底回升。

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