央行试点数字货币在即，数字货币+区块链部分概念股解析

[h1]请
点击上面蓝字免费订阅本账户！[/h1]专业人士告诉记者，如果狭义的区块链支付，基于比特币或者以太坊这些公链系统，由于要达到去中心化的共识，并发性低、效率很难保证。但如果广义的区块链支付，比如央行DC/EP法定数字货币背后是中心化央行控制的系统，并发效率就非常高。
目前，中国央行数字货币目前在央行层面秉承技术中性，区块链系统并非是唯一技术选项。按照目前的设计，由于央行数字货币将主要应用于小额零售高频场景，所以最为关键的就是满足高并发需求。据央行官员透露的消息，定位于 M0 替代的央行数字货币交易系统的性能至少在 30 万笔/秒以上的水平。
蒋照生告诉记者，这种性能要求当前的区块链系统很少能够达到，但这也不意味着区块链技术就无法运用于央行数字货币系统。根据穆长春此前的发言，央行数字货币在设计过程中会汲取区块链的内核，但具体内容只能等央行数字货币问世之后才能明确。

“要不是这次疫情打乱了步伐，今年年初就应该试点央行的数字货币。”王硕斌告诉记者，他时刻关注着DC/EP的进展，这对公司未来的战略方向非常重要。目前正组织员工进行调研，跟现在的商户，外贸企业、零售企业进行沟通，现在DC/EP具体细则还没有出来，所以很难直接进行产品化的工作。
法定数字货币出现，支付格局会发生很大变化。王硕斌认为，目前格局还是很不明朗，但可能的参与者包括，一是早期公链体系做支付的公司；二是以微信支付、支付宝为代表的支付巨头，一旦DCEP或者Libra等影响面比较大的数字货币出现，他们会把原有业务场景进行迁移。三是区块链支付领域的创业公司。
“除了迁移类的场景以外，还会出现一些新的支付场景，比如外贸公司的结算、清算。这是我们希望寻找的新场景，也是创业公司的机会。”在王硕斌看来，基于银行的移动支付体系下，已经有那么多的商户，一旦新的支付方式出现，可能会有一些新公司来提供相应服务，这是DC/EP给他们这样的创业公司带来新的机会。
未来围绕DC/EP，从发行环节、分发环节、支付环节、运营环节等将会形成较为完整的生态产业链。DC/EP、区块链领域会出现创业与基础设施建设浪潮，支付技术相关的服务和厂商都将获得新的发展机遇。

安信证券认为，央行数字货币的发行势必将对现有的金融市场带来颠覆性的变化，创造全新的商业机会。在发行环节的银行IT供应商；流通环节的钱包服务提供商、支付服务提供商；在管理环节的安全加密、KYC认证等。
中信证券研报称，央行数字货币呼之欲出，产业链投资机会包括在央行和商业银行IT系统改造环节，央行数字货币将采取“中央银行 -商业银行”双层架构，商业银行需对核心系统进行改造，建立其银行库并与中央银行共同组建分布式账本登记DC/EP权属信息。同时央行、商业银行间将形成类联盟链架构，将可能出现联盟链建设需求，因此数字证书及加密环节厂商有望受益。在支付环节，为了满足数字货币双离线支付需求，需要在商户零售场景部署新的支付终端，因此提供支付终端厂商有望受益。在DC/EP硬件钱包上，银行目前在考虑推出硬件钱包，可能形式是SIM卡贴膜、U盘、指纹卡等，硬件钱包供应商有望受益。
一、长亮科技
长亮科技（软件+腾讯+华为+大数据+互联金融+深圳）
携手腾讯IT金融国产替代，实现IT金融系统自主安全，核心是完成关键软硬件的国产替代。
国内银行核心系统龙头，商业模式优秀。公司为银行核心系统龙头，2009 年-2018 年，营收复合增速达到32%，归属净利润复合增速达到26%（剔除股权激励摊销影响）。2009 年以来，毛利率均在50%以上，领先行业平均，是公司拥有较好定价权的体现；单人贡献的毛利较高，表明有着较好的产品化程度；系统集成占比低，业务附加值较高。多个财务指标验证公司业务为“产品实施”属性，商业模式较为优秀。公司重视研发投入，2017 年以来，研发支出快速增长，并带来银行核心系统竞争力持续强化，引领行业技术创新。2018年，公司推出新一期股权激励，进一步绑定核心员工中长期利益，但费用摊销对2018 年-2019 年表观净利润影响较大，剔除该因素影响，公司实际业绩保持快速增长，随着2020 年-2021 股权激励摊销金额大幅减少，表观净利润也望逐步回归到真实水平。
银行IT 空间广阔，好赛道好公司奠定成长潜力。银行IT 解决方案行业增速20%以上，IT 提供商竞争格局仍较为分散，具备产生大公司的条件，但不同领域需求与格局差异巨大，关键在于挑选好赛道的好公司。一般而言，毛利率水平：IT 解决方案提供商＞人员外包服务商＞系统集成商＞软硬件销售商；产品化程度：中型银行＞股份制银行＞五大行；需求增速：管理类＞业务类＞渠道类。解决方案本质是软件产品实施服务，客户IT 能力越弱、需求越标准化、软件占比越高，毛利率越高。长亮以中型银行核心系统为基，SunLTTS 系列产品技术优势始终领先，产品与服务定价较高，新一代分布式核心再造行业标杆，产品化程度、毛利率、营收及净利增速、单人员毛利、研发投入等指标均在行业处于领先水平。中型银行需求方向是分布式改造、中台化，香港及东南亚银行逐步迈向互联网化，两大增量需求为公司打开更大成长空间。
东南亚银行IT 加速追赶，公司迎来爆发。过去，东南亚地区银行业务相对单一，系统较为简单，银行互联网成为新趋势，系统进入集中换代周期，更换大单较多。且东南亚银行IT 定价对标欧美，产品价格较高。马来西亚银行IT公司Silverlake 财务数据显示，其单人产出显着高于国内，净利率水平保持高水平，盈利能力较好。公司15 年布局海外，产品相对竞争对手IBM、FIS、TEMENOS 、Silverlake 等有明显后发优势，核心系统功能及稳定性得到诸多头部客户认可，同时在移动支付、互联网金融等方面大幅领先对手，贴合东南亚各国银行业务转型需求。目前主要合同对象包括中国香港MG 商业银行、同万兆丰商业银行、CIMB 联昌银行、大城银行(BAY)、印尼金光银行、泰国中小型企业发展银行。经过数年培育，实施能力有了实质提升，收入进入爆发期。2019 年上半年，公司中国大陆以外市场实现新增合同额8888 万元，同比增长136%，实现收入4493 万元，同比增长149%。随着收入规模进一步扩大，全年有望显着减亏，后续年度有望贡献较大业绩弹性。
据公司官网，近日，由长亮科技承建的张家港农商银行核心系统工程项目成功上线，这是国内银行首次在传统核心业务系统场景下，采用国产分布式数据库。
传统银行核心系统去“ IOE”难度极大，长亮携手腾讯取得突破。实现IT 系统自主安全，核心是完成关键软硬件的国产替代，其中数据库是重中之重。目前，国际数据库厂商在我国2000 余家银行核心系统领域基本处于垄断地位。数据库替代之所以很难，其一是金融数据库要求高性能、高稳定性，其二是国际商用数据库打造了成熟的生态和服务。近年，部分银行的核心业务系统实现了数据库国产化，但主要是互联网银行或传统银行的非核心业务系统。而传统银行核心对稳定性要求更高，加之基于核心系统的很多复杂的业务也是“IOE”架构打造，替代难度更高。公司近期携手腾讯打造的张家港银行国产核心系统，一方面性能突出，在X86 普通服务器配置下混合业务场景模型TPS 达6200 笔/秒（较原系统TPS 性能提升400 多倍），实现高频账务类、查询类交易耗时分别在300 毫秒、100 毫秒之内等优秀指标；另一方面，用x86 服务器取代大型机、小型机，用腾讯TDSQL 数据库替代传统数据库，成本显着降低。

二、古鳌科技
是一家以技术为核心的金融设备产品研发制造商。据公告，古鳌科技业绩增长主要原因是2018年下半年《人民币现金机具鉴别能力技术规范》（“金标”）政策全面执行，公司大客户各国有及股份制商业银行全面启动金标机器的采购工作，公司前三季度发货量及在手订单大幅增加，导致报告期公司销售额大幅增加。此外，行业季节性特征、财政补贴以及古鳌科技为适应市场变化，持续加大新产品及现有产品的技术开发及维护投入也对业绩造成了一定影响。
古鳌科技相关人员表示，“金标”政策执行后，公司积极把握其带来的行业机遇，不断完善营销整体解决方案，拓宽业务范围，并持续致力于前沿技术的研发创新，完善产品布局。报告期内，公司中标多家股份制银行与国有银行新型金融机具的采购项目，客户基础优良，公司还加大非银行类客户的拓展力度，不断完善营销渠道建设，也为公司的业绩提升奠定良好的基础。
2019年净利润预增251%至280%，古鳌科技2月2日晚间发布业绩预告，预计2019年全年归属于上市公司股东的净利润为4441.66万元至4808.63万元，同比增长251%至280%。公司表示，报告期内，受到中国人民银行《人民币现金机具鉴别能力技术规范》全面执行影响，公司大客户包括各国有及股份制商业银行全面启动金标机采购工作，导致报告期公司销售额大幅增加。同时，非经常性损益对净利润的影响金额预计为1130万元左右。
2020年3月4日，公司与盛多利资讯科技有限公司(离岸公司)签署《股权转让意向协议》，公司拟以2400万元的价格收购上海钱育信息科技有限公司(下称“钱育科技”)60%的股权。钱育科技致力于新的金融软件的开发及运营，总部位于上海浦东新区陆家嘴，专注于期权交易系统的开发，目前已完成高端期权交易的场内及场外系统；对已开放的现货期权、商品期权及各类型包括股票交易等，现在及可预期之未来的金融交易商品有强大的串接功能。
三、四方精创（软件+金融科技+华为+数字货币+区块链）
供应链金融区块链领域已进行了探索且相对成熟
公司在供应链金融区块链领域已进行了探索，已具备相应的技术能力且相对成熟，公司在业务场景下进行了原型验证，同时支持FISCO BCOS、Hyperledger Fabric等平台。
该公司将把握金融科技的发展趋势，坚持积极投入分布式、区块链、云计算、大数据、人工智能等科技在金融领域应用的创新研发与合作，逐步实现产品+服务、平台+服务的业务升级；公司将立足于区块链底层研发，整合安全、移动、前端等技术团队，积极开展对外的技术交流与合作，研发基于区块链的新型业务运营平台，结合大数据、人工智能等技术建立新型业务生态圈，逐步建立公司自有品牌的运营业务。
公司和华为目前已经可以为客户提供FINCUBE产品及解决方案，双方已积极针对境内外市场进行推广。
四、智度股份（互联网+安防+云计算+智能穿戴+网络游戏+数字货币+区块链）
2018年，公司对比特大陆进行了投资，并于2019年获得了比特大陆联合创始人吴忌寒设立的Matrixport的认股权。
从2018年开始公司一直在关注大数据、区块链、数字货币等技术的发展，公司也成立了专门的技术研究小组和业务研究小组，对区块链技术在各个行业的应用，以及数字货币在支付、钱包、资产管理、交易体系等领域的应用开展了前期方向性的研究。随着央行数字货币的加快推动，公司也在积极围绕央行数字货币在全球跨境支付系统的应用，以及央行数字货币在数字货币钱包业务的应用进行深入研究，探讨相关技术和产业的落地的可能。
公司与上海瑞鼎钜融投资管理有限公司共同设立合资公司，北京智度智链科技有限责任公司，充分发挥各自资源优势、促成区块链技术在数字营销、数字金融、智能制造等领域的开发和应用，共同培育和打造新一代区块链技术产品和服务。目前，智度智链已经完成工商注册，落户国家级金融科技示范区--北京金融科技与专业服务创新示范区。
智度股份表示，区块链作为"价值互联网"的重要基础技术，正在引领全球新一轮的技术和产业变革。近期国家顶层设计强调，要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，加大投入力度，加快推动区块链技术和产业创新发展。

五、数字认证（软件+区块链+数字货币+信息安全+华为+知识产权）
电子认证龙头电子签名高弹性
业务范围从数字证书扩张到电子签名及电子认证解决方案，业务领域从电子政务领域逐渐向金融、医疗、教育、能源等行业扩张。数字认证充分受益于各行业信息化率提升以及密码法出台，我国电子认证行业19年市场空间有望达到400亿元，其中电子签名市场64亿。一证通业务下滑利空靴子落地，不改公司长期投资价值。
公司近年来一直承担着国家CDC的全国直报系统建设和维护身份认证服务平台建设。随着疫情日渐严峻，公司又升级了紧急预案，充分考虑到平台在应对每日全国各地各级医院出现的集中报送时段的业务压力，保障大规模、大并发疫情数据直报工作安全有序进行。据悉，国家CDC的中国疾病预防控制信息系统，为每日疫情据通报的数据来源，必须保证数据的真实可靠。
华为发布鸿蒙系统后，公司旗下的移动互联网应用（App）在线电子化登记平台——易版权平台，第一时间内完成了对软件登记时需说明的操作系统类别的调整，加入了鸿蒙系统。易版权是公司旗下的移动APP第三方证书签名与版权登记联合服务平台。加入了鸿蒙系统后，广大开发者即可基于鸿蒙系统开发的智能终端应用程序，通过易版权平台在中国版权保护中心在线电子化申请登记办理软件着作权。
密码法、等保2.0政策双重驱动，利好公司业务拓展。CA领军者，受益集中度提升。CA机构跨地域开展业务的限制逐渐被打破，我们认为，像公司这样的拥有多行业完整解决方案的头部CA机构未来会受益于行业集中度提升。
无纸化办公兴起，电子签名空间大。对比传统合同，拥有更加快速、高效、安全电子合同的优势近年来逐渐凸显，根据第三方机构预测，19年电子签名数量同比增长超3倍，公司有望极大受益于电子签名的高景气度。
全国人大常委会审议密码法，提振行业景气度。十三届全国人大常委会第十四次会议将于10月21日至26日对密码法草案进行第二次审议。草案提出：国家鼓励商用密码技术的研究开发和应用，鼓励和促进商用密码产业发展。我们认为，密码法将显着推动政企、商业单位对身份认证的需求，在自主可控的大背景下，有望加速实现国密SM2对RSA算法的替代，利好公司产品推进。

六、中装建设（建筑+PPP+数字货币+区块链）
已与农行深圳分行签署协议，农行将接入中装建设区块链金融平台并为平台上接入企业提供融资支持，还为中装建设提供总额60亿元的意向性信用额度。此次签约交通银行，是中装建设在区块链进程上再下一城。
中装建设董事长庄重表示，此次协议的签署，有利于公司与交通银行建立长期稳定的战略合作伙伴关系，整合双方优势资源以取得良好的经济效益。他指出，作为五大国有银行之一的交通银行接入中装建设的区块链金融平台，不仅对公司区块链平台建设有重大推动作用，而且还凸显了公司在区块链实务领域的推进趋势。
据庄重介绍，中装区块链金融平台目前主要有五大参与方，分别是：能提供融资的金融机构，税务部门、中装及类似的工程承包商、上游供应商、下游客户。供应链金融最大的难题是交易数据的真实性，中装区块链金融平台因为具备参与方众多、公开透明、不可篡改等特点，保证了数据的真实性，从而大大增信了上游供应商，使他们获得本来得不到的金融机构贷款，或大幅降低融资成本。这间接缓解了工程承包商对上游的付款压力，从而提高承包商的资金使用效率和业务承揽能力。庄重认为，建筑装饰行业年产值四万亿，而行业内上市公司为代表的头部企业总产值占比不超过百分之五，“大行业小企业”的特点使得中装区块链金融平台拓展的阻力很小，而自我加强延展的能力却很强。