美股：波动率指数飙升，美股系统性风险或加大，对A股影响几何？

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随着疫情在全球的升温，近期美股也是上演了过山车般的行情，上周道琼斯指数周跌幅达到12.36%，其中有三天的跌幅达到一千点，下跌的点数创下新的记录，波动率指数更是飙升了三倍，全球金融市场经历了上周的疯狂暴跌后，本周美联储降息50个基点，此举为2008年金融危机以来首次在例行政策会议之外紧急降息，美股也迎来了小幅反弹，本周三阳两阴，市场有止跌的迹象，从标普500指数近5日的波动率看，近期的波动程度仅次于2008年金融危机和2011年的美国债务评级被下调的市场波动，也是历史上比较罕见的现象。

我简单总结一下短期美股市场暴跌的几个重要原因：

近期新冠疫情在全球扩散，全球的避险情绪的影响，美股连续大跌，也创下2018年2月5日以来最大两日跌幅，世界卫生风险只是其中之一。
美股极高的估值本身也是一大风险，标普500指数目前是投资者加权远期收益普遍预期的18.9倍，比一年前的16.2倍又有所上升。上一次在如此高水平是2018年年初。
今年美国大选，美国大选意味着极大的不确定性，而这些不确定性已经开始影响市场。如果桑德斯在美国民主党党内初选获胜的话，美股将遭到很大的打击。
市场对全球经济衰退风险的担忧也是美股下跌一大原因，在上述几大因素共同作用下，美股承受巨大压力。
高负债叠加美国的政局不稳定，会直接影响到美国或美元的信用，一定程度上解释美元的下跌。近期美元的下跌显示了资金的外流，影响可能传导至美国股市。

结果来看，全球关注度最高的美股下跌也是多重因素叠加导致，叠加负面因素导致投资者均较为敏感，但是在不理性市场中投资者均成为了趋势投资者，市场下跌前很少有人会去减仓，这样一致性行为也导致流动性的枯竭，当下跌发生时，出现踩踏事件，同时大量以趋势跟踪为主的量化策略推动了市场下跌。

自2月20日至28日，标普500指数下跌12.8%后动态估值已回落至17倍左右的水平，但这仍是基于今年美股的每股盈利增速能达到8%的假设，在疫情冲击下，未来盈利增速预测料将被显著下调，由于消费占美国GDP比例达68%，若疫情在美国扩散将对经济产生明显负面影响，因此盈利增速的下调意味着短期美股将承受震荡下行压力。（美联储4日发布的褐皮书报告称，尽管在过去几周美国经济以缓和到温和的速度增长，但有迹象表明，新冠病毒肺炎疫情已经开始影响美国的商业情绪）

所以仅仅两周时间，就宣布这已经走完还为时过早，股市尚未消化因预期的经济活动放缓而导致的宏观经济和盈利增长出现任何下降，标普500指数的修正期平均为四个月，但因新冠肺炎疫情的不确定性，这次回调可能会持续更长时间，这意味着美股此轮调整可能要到7月才能见底，美国股市的跌势可能刚刚进行到一半，并可能导致股市进入熊市。

关于完结篇，对美股支撑位的分析，对A股的影响，以及未来中长线方向的布局，已经一一私发至朋友圈评论的朋友，望大家可以作为参考，祝大家股市长红，生活愉快！！

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