2017年11月18日豆粕建议卖出虚值期权

　　11月16日报道：11月USDA的月度供需报告显示，美豆单产预估不变。在12月7日豆粕1月期权合约到期前，对豆粕价格形成冲击的最后一个事件已经落地，短期内市场缺乏利好因素，预期豆粕价格将窄幅振荡。
　　11月14日，美豆价格继续下跌，主力1月合约收报于968.6美分/蒲式耳。研究机构AgRural的报告称，截至11月9日，巴西大豆播种完成57%，虽然低于去年同期63%的水平，但高于5年均值56%的水平。近期巴西迎来降雨，有利于大豆播种和生长。
　　最新的USDA月度供需报告意外维持美豆单产预估不变，虽然目前美豆需求总体良好，但考虑到出口面临巴西大豆的有力竞争，未来豆粕走势需要密切关注南美天气情况。
　　而国内方面，11月14日盘面表现明显内强外弱、近强远弱，这主要由于进口大豆到港延迟。后期，这一因素可能继续发酵。上周，油厂开机率下滑至50.98%，豆粕日均成交量为26万吨，以至于11月12日油厂豆粕库存前一周的61.77万吨降至58.62万吨，这支持国内期货合约强于外盘，也支持现货基差保持坚挺。11月14日，豆粕成交缩量至16.79万吨，成交均价在2958元/吨。后市预计连豆粕在跟随美豆走势的同时仍强于外盘。
　　11月14日，豆粕期权成交活跃度稳定，总成交量为2.03万手，持仓量为17.60万手，在大商所放开豆粕期权持仓限制后，豆粕期权成交量、持仓量稳步回升。目前，1月合约成交量占所有合约成交量的61%，5月合约成交量占所有合约成交量的36%，但考虑到豆粕期权1月合约于12月7日到期，建议投资者逐步将头寸转移至5月合约。此外，豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.56，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值则维持在0.64，从成交量的角度反映出市场情绪中性偏乐观。
　　1月豆粕期权平值合约行权价移动至2800元/吨的位置，在11月USDA月度供需报告发布后，隐含波动率将大幅走低。11月14日，豆粕期权隐含波动率仍处于9.17%的相对低位，60日历史波动率为11.76%，隐含波动率与60日历史波动率的差值为-2.59%，反映出隐含波动率处于相对低估的水平。不过，考虑到12月7日豆粕1月期权合约到期前，市场缺乏强势推动豆粕价格单边运动的因素，豆粕价格难以突破箱体振荡格局，隐含波动率短期内将持续底部徘徊，交易策略上可以通过卖出难以行权的深度虚值期权合约形成delta中性的宽跨式期权组合，来收获豆粕1月期权合约剩余的时间价值。
文章来源：期货日报
18日：大豆期货升至一周高位，阿根廷天气忧虑提振豆粕 18日大豆期货升至一周高位，阿根廷天气忧虑提振豆粕：豆990.40涨18.4 粕318.20涨7.7 油34.44涨0.01 原油56.55涨1.41
摘要：
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五触及一周高位，交易商解释称，因担忧阿根廷天气对作物带来压力，提振豆粕期货。 CBOT 1月大豆期货收升18-1/2美分，结算价报每蒲式耳9.90-1/2美元，此前触及11月9日来9.92美元。1月大豆本周攀升3-1/2美分，或0.4%。 12月豆粕期货收涨7.70美元，结算价报每短吨318.20美元。 12月豆油期货接近持平，收高0.01美分，结算价报每磅34.44美分。豆粕期货劲升，因担忧拉尼娜天气现象不断加强可能导致阿根廷天气炎热干燥。阿根廷是全球最大的豆粕出口国。不过，巴西大豆种植区预期迎来对作物有利的降雨。今日CBOT大豆预估成交量为178,830手，豆粕为162,271手，豆油为126,850手。
美豆期价跌国内豆粕坚挺企稳为主　【相关消息】
　　1. 中粮集团油籽加工部副总经理Yanchuan Li称，2017/18年度中国将进口1亿吨大豆。这要高于中国和美国官方预测的进口规模。
　　2. 美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示：截至11月9日当周，美国2017-18年度大豆出口净销售1,104,900吨，2018-19年度大豆出口净销售72,100吨。
　　3. 据行业官员周三称，中国加强转基因大豆进口管理以及冬季雾霾防治，将会提振豆粕价格，改善压榨利润，这可能给油籽行业带来意想不到的益处。中国是全球最大的大豆进口国。经过数月的压榨亏损后，8月份大豆压榨再度盈利，因为养殖行业需求强劲，豆粕的过剩供应耗磬。
　　【豆粕期市】
　　CBOT大豆期货周四收跌，为过去四个交易日中第三日下跌，因大豆出口销售不振，且全球最大供应国巴西迎来对作物生长有利的降雨。　1月大豆期货合约收跌4-1/4美分，报每蒲式耳9.72美元。
　　【豆粕现货报价】
　　今日国内豆粕现货北方行情主流企稳，部分窄幅涨跌10-20元。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3020元/吨；稳定。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：3040元/吨；稳定。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2960元/吨；稳定。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：2970元/吨；稳定。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3060元/吨；稳定。
　　【后市分析】
　　隔夜美豆收跌，因美豆出口销量不如预期，以及巴西迎来降雨利于大豆生长，致使期价收跌；国内因GMO安全证明发放从严，国内大豆到港不能卸货，油厂开机及豆粕供应受到影响，对行情形成利多支撑，今日国内豆粕行情预计主流企稳，局部窄幅调整。继续关注此事件进展，对短期来讲对国内豆粕是利多。不过，全球大豆丰产、且美豆供应旺季大基调难改，国内豆粕现货短暂因突发事件偏强后，仍要回归弱势基本面，因此我们需要密切关注市场各方动向，规避风险，把握机遇。而从中长期看，受诸多因素影响，我们依旧看涨明年行情。

现货商报价

地区企业价格规格与昨日比较山东日照邦基295043蛋白0
日照中纺295043蛋白0
龙口香驰297043蛋白0
博兴口福297042蛋白0
烟台益海298043蛋白0
青岛渤海296043蛋白0
中粮黄海303043蛋白0
日照恒隆294043蛋白0
凌云海295043蛋白0东北营口益海316043蛋白0
长春九三317043蛋白0
沈阳中纺315043蛋白0
大连九三315043蛋白0华北北京汇福303043蛋白0
天津邦基300043蛋白0
秦皇岛金海304043蛋白0
唐山中储粮304043蛋白0
黄骅嘉吉297043蛋白0
天津九三303043蛋白0
天津中粮303043蛋白0华东泰州益海295043蛋白0
张家港四海294043蛋白0
连云港益海296043蛋白0华中武汉益海303043蛋白0
岳阳益海304043蛋白0
周口益海305043蛋白0
新郑中储粮304043蛋白0南方东莞中粮296043蛋白0
防城港益海293043蛋白0
湛江中纺295044蛋白0
泉州福海295043蛋白0
北海渤海295043蛋白0 【特别声明：此信息来源于网络，由于市场行情、规格、时间等因素，价格会略有差异，涉及所有价格信息仅供参考，不作为买卖依据。所有文章内容仅供参考。如有异议，请联系我们，润农资讯欢迎您的建议或意见。】

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