期权基础 | 美式期权与欧式期权

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文：小曼

录音：小曼
背景音乐：网络

   前两天我们了解了期权的价值与价格，今天就来聊聊期权行权的那些事儿。我们知道期权是一种金融合约，这一合约赋予期权的持有人在约定的时间以约定的价格（行权价）买入或卖出标的资产的权利。而期权的行权方式主要有美式期权和欧式期权两种方式。美式期权指期权买方在合约到期日之前的任意一个交易日都可以行使权利，同时也可以选择到期日行使权利。欧式期权指期权买方只能选择在合约到期日行使权利，在合约到期日之前不能行权。美式期权和欧式期权在合约到期日（或到期日之前）不行权的，期权合约便自动作废。小曼给大家举两个生活中例子，以便大家更好地理解美式期权和欧式期权的区别。

   美式期权和欧式期权就好比商品兑换券和电影票。商品兑换券就类似于美式期权，假如阿亮给了小曼一张商品兑换券，兑换日期是5月1日劳动节之前，那小曼就可以在商品兑换券到期日5月1日前的任意一天去提商品兑换券上面的商品，只要百货公司开门，小曼就可以随时去提货。这就是美式期权，买方在到期前任何一天都可以行使权利。而电影票就类似于欧式期权，小曼如果有一张3月15日的电影票，小曼就不能在3月14日入场，到了3月16日电影票就会失效，因此小曼只能在到期日当天行使权利，这就是欧式期权，即期权买方只能在到期日当天行使权利。我们可以从下面的图片来了解目前国内市面上的期权都属于哪种行权方式。

   单看美式期权和欧式期权的行权方式有的朋友肯定会疑惑，为什么到目前为止这两种行权方式在市场上仍然共同存在，这就说明二者各有优势，没有绝对的优劣之分。下一期我们就从各个方面对美式期权和欧式期权的特性做一个对比。

小曼
大家好！我是银河大家庭中的小曼，在发现了期权这种神奇的工具后，夜不能寐，迫不及待地想一探究竟。经过多日的研习，有了一些心得，不敢独享，愿在今后的日子里，与志同道合的朋友一起探究期权的奥秘！

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