爱权说0227丨隐含波动率大幅下降，期权卖方普遍获利

行情一览

期权标的横盘震荡，未出现较大涨跌幅。今日A股普遍高开，盘中窄幅震荡，沪指深指双双收涨。陆港通方面，北向资金已连续五日净流出。期权标的方面，50及300今日以震荡行情为主，其中，50ETF上涨0.14%收于2.898；华泰柏瑞300ETF微涨0.02%收于4.071；嘉实300ETF微跌0.02%收于4.129；沪深300指数上涨0.29%收于4065点。
期权隐含波动率大幅下降。在上周一以来数个交易日隐含波动率连续小幅上升行情过后，今日各期权隐含波动率出现大幅下降，降幅超过两个百分点，目前50期权、上交所300期权、深交所300期权、300股指期权加权隐含波动率分别为18.9%、21.1%、21.7%、23.5%，处于历史一年以来的中位数附近。

谁是赢家

认购认沽期权普遍下跌，期权卖方获利。今日在隐含波动率大跌影响下，各标的认购及认沽期权合约普遍下跌，虚值合约跌幅较大。期权卖方获利丰厚。
做期权交易对隐含波动率的把握相当重要。比如今日隐含波动率大幅下降，纵然50ETF上涨0.14%，但50的认购期权普遍出现了不小的跌幅。一般而言，如果隐含波动率相对偏低，则期权买方性价比相对较高；如果隐含波动率相对偏高，则期权卖方性价比相对较高。从上周一开始，隐含波动率持续上升，从过去一年的数据来看，已升至75%分位点附近位置，那么今日的隐含波动率大幅下降和卖方普遍获利就在情理之中了。
近期，仍建议期权的买方使用较为均衡的价差组合表达方向性观点，建议期权卖方在获利的同时也不要被胜利冲昏了头脑，一定要注意控制好风险，做好一旦出现单边行情该如何处置的准备。对隐含波动率了解不多、把握不准的投资者可以结合自己的方向性观点参考下方每日一策的建议进行投资。

新合约上市提醒：昨日vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权、华泰柏瑞300ETF期权、嘉实300ETF期权2月合约到期，今日新挂50ETF期权、华泰柏瑞300ETF期权、嘉实300ETF期权4月合约。

每日一策

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