瑞达期货：郑糖减仓下跌看涨看跌普跌

　　白糖期权主力合约概览

白糖期权SR809
看涨期权C					看跌期权P
成交量	日增仓	涨跌幅	收盘价	行权价		收盘价	涨跌幅	日增仓	成交量
26	+18	-5.19%	182.5	5300		72.0	-11.11%	+18	474
200	+118	-10.62%	122.0	5400		111.0	-10.84%	+82	216
302	+84	-15.43%	79.5	5500		168.0	-7.44%	+52	116

　　行情介绍和分析
　　今日白糖期货合约SR809减仓下跌，收报5410，跌幅-0.04%，成交量为22.00万手，持仓量为59.55万手，日减仓-258手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.49%、12.05%、12.51%和12.78%。
　　5月4白糖期权成交量1.22万手(按双边计算，下同)，持仓量19.11万手，成交额623.95万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.17和0.40，从成交量来看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依然偏悲观。从持仓分布来看，看涨期权在6000有最大持仓量，显示此处存压力，看跌期权在5500、5400和5300分布较为平均，仍有较大机会下探。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的66.15%、27.23%，持仓量占比分别为67.98%和19.48%。白糖期货SR809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
　　受标的白糖期货1809合约减仓下跌影响，看涨、看跌期权普跌。看涨期权中，SR809-C-5600领跌，跌幅达-17.97%，SR809-C-5500次之，为-15.43%；看跌期权中，SR809-P-5300领跌，跌幅达-11.11%，SR809-P-5400次之，为-10.84%。SR809系列平值期权隐含波动率收于11.46%，较前日小幅下降。
　　郑糖1809紧贴布林轨道下轨运行；日线级别看，MACD处于0轴下方，绿柱持平，KDJ指标趋势放缓，日内价格小幅震荡。在整体基本面偏空的情况下，白糖期货上涨主要受到技术性买盘推动，整体仍处于大底部震荡态势。盘面短线参考5400-5420区间，新进空单日内操作为主。操作上，方向性策略，逢高构建熊市看跌期权组合或顶部跨式套利组合。波动率策略，波动率短期维持震荡，注意九月和一月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。

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