期权晨读｜20200311

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周三

最近的行情让人难以琢磨，经常会出现那种很极端的事件性波动，这也让目前市场投资者情绪较为紧张，估计近期不少人追涨杀跌而后反复止损。我微信上不很多群里都有在讨论股票，近几日这些群里对市场方向的讨论观点几乎是一致的：周一全球大跌，大家开始讨论着看空观点，感觉全球一遍黑暗，股市进入熊市，经济进入衰退，国外疫情严重等多种悲观观点。周二A股的绝地反弹，成交量再破万亿，下午大家就开始聊牛市还在，外围都差，A股最牛等类似观点，由周五的极度悲观情绪一下就转为乐观。不得不感叹，股市除了金融作用外，还有很大的社会政治作用。昨晚上半夜欧美股市回落，大家又开始在担忧今天会怎么样了，不过我一般不看美股前半夜的走势，晚上好好休息，早上起床看结果就行了，对于参考性市场，以结果为重即可，不必太过在意盘中波动。上面说这些也从侧面反应了当前市场情绪化的凸显程度，这也是为何这段时间期权波动率居高不下的原因之一，不少双买党在博每天的大波动。情绪化市场，很多技术信号都是失灵的，对于这种情况我一般是建议离场观望或降低仓位，这也是为何近段时间我一直在提示多看少动，降低仓位的原因，轻仓状态下即使连续止损也不会对账户本金产生太大影响。
早上起来看了一下美股走势，还不错，三大股指涨幅均接近5%！不知道那些太过关注美股走势的人是几点入睡的，毕竟美股是凌晨2：30过后才开始反弹行情的。

（上图为：美国三大股指分时图）

对于近期的A股市场而言，发现大跌之后都是入场的好时间，毕竟在战疫+复工复产的关键时期，全国人民的乐观心态是必不可少的，股市就是最直接有效的强心剂，这可比宣传片来得实际。所以对于50ETF和300ETF的观点是保持不看大跌思路，但要看大涨的空间目前也看不到，因此我现在把行情定义在宽幅震荡格局上的，区间则是2.806--2.983，期权持仓上则以区间外侧的卖跨为主。虽然近期波动率一直上涨，对于卖方而言这段时间并不好受，但波动率高合约价格也就越高，卖方的预期可获利空间也就越大，坚持坚持或许能有不错的收获。下图的几条线画上有一段时间了，一直没有改过，盘中交易参考意义还是蛮大的。

（上图为：50ETF日线图表）

波动率方面，目前已处于相对高位，不管波动率如何波动，到期期权虚值合约价格归零是必然事件，因此做好标的判断后分批开仓义务仓是个不错的选择。

（上图为：汇点波指）

期权持仓方面，目前我持有卖跨组合+买购实值，整体持仓Delta为正，整体仓位在4层左右，后续会不断增加义务仓持仓，权利仓只是为了对冲盘中波动风险。
下面分享一下50ETF和沪300ETF买方热力图，我个人习惯用这个结合标的行情判断来选择开仓合约。

（上图为：50ETF买方热力图）

（上图为：沪300ETF买方热力图）

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