证券业协会：场外期权业务开展报告（201812）

本期概要1

收益凭证：本月，证券公司发行收益凭证合计3,004只，发行规模506.68亿元。其中，通过报价系统发行收益凭证681只，发行规模为209.39亿元；通过柜台市场发行收益凭证2,323只，发行规模为297.30亿元。

非公开发行公司债券：本月，共接受非公开发行公司债券备案74笔，涉及债券本金913.51亿元。

场外衍生品：本月，证券公司开展场外金融衍生品交易涉及初始名义本金796.88亿元；截止本月末，场外金融衍生品未了结初始名义本金合计3,306.64亿元。

报价系统：本月，报价系统发行私募产品714只，发行金额208.85亿元;实现产品转让123笔，转让金额16.90亿元。

1本报告中各类数据来源为场外证券业务备案和报告主体按照《场外证券业务备案管理办法》要求向场外证券业务报告系统报送的数据，故报告中统计分析的准确性会受到备案和报告主体数据报送情况的影响。

本报告所称场外证券业务是根据《场外证券业务备案管理办法》，证券公司、证券投资基金公司、期货公司、证券投资咨询机构、私募基金管理人，以及其他证券监管机关或自律组织规定机构在上海、深圳证券交易所、期货交易所和全国中小企业股份转让系统以外开展的，且应向中国证券业协会进行备案和报告的证券业务。

一、总体情况

截至9月底，累计共95家证券公司报告开展了场外证券业务。主要业务类型包括：场外证券销售业务、场外证券登记托管与结算业务、场外证券自营与做市业务，以及场外衍生品业务。

本月场外证券业务开展情况呈现以下特点:

第一，场外衍生品新增交易规模环比减少近一成。其中，股指期权新增交易规模继续保持较快增长，环比增长近两成；个股期权新增交易规模保持稳定；收益互换新增交易规模较上月跌幅较大，环比减少近四成。本月场外衍生品新增交易规模796.88亿，较上月减少78.86亿，环比减少9.00%。其中，个股期权新增交易规模56.02亿，较上月增长18.04亿，环比增长4.75%；股指期权新增交易规模303.43亿，较上月增长59.04亿，环比增长24.16%；收益互换新增交易规模132.60亿，较上月减少81.59亿，环比减少38.09%。截至本月末，未了结交易规模为3,306.64亿元，较上月增长129.07亿，环比增长4.06%。

第二，收益凭证发行规模延续上月的增长趋势，本月环比增长近十四个百分点。本月收益凭证新增发行规模506.68亿，较上月增长63.87亿，环比增长14.42%。截至本月末，存续规模3,645.15亿，较上月减少198.13亿，环比减少5.16%。

第三，非公开发行公司债券发行规模创年内新高，环比大幅增长近1.6倍。本月非公开发行公司债券发行913.51亿，较上月增长566.68亿，环比增长163.39%。截止本月底，本年度月均发行46只、552.82亿元。

四、场外金融衍生品业务

本月，证券公司场外金融衍生品业务新增初始名义本金796.88亿，较上月减少78.86亿，环比减少9.00%；截至本月末，未了结初始名义本金为3,306.64亿，较上月增长129.07亿，环比增长4.06%。

场外期权业务新增初始名义本金664.29亿，较上月增长2.73亿，环比增长0.41%；截至本月末，未了结初始名义本金2,650.12亿，较上月增长126.42亿，环比增长5.01%。

收益互换业务新增初始名义本金132.60亿，较上月减少81.59亿，环比减少38.09%；截至本月末，未了结初始名义本金656.52亿，较上月增长2.65亿，环比增长0.41%。其中，融资类收益互换新增为零，未了结名义本金9.27亿元,较上月底融资类收益互换10.06亿元的未了结规模减少7.85%

从业务集中度来看，本月收益互换业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金共122.00亿元，占本月收益互换业务新增总量的92.01%；本月场外期权业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金为570.44亿元，占本月场外期权业务新增总量的85.87%。

从业务开展场所来看，在本月新增的796.88亿元初始名义本金中，在柜台开展的规模为787.02亿元，占比98.76%，通过报价系统开展的规模为9.86亿元，占比1.24%。

2此处的“集中度”指每月新增衍生品交易中，名义本金排名前五的证券公司的交易量之和在全市场中的占比。

从证券公司场外衍生品合约的交易对手情况入手分析，商业银行、私募基金、基金公司及其子公司是场外衍生品市场的主要买方机构。以名义金额计，在本月新增互换交易中，私募基金、其他机构占比较高，分别达到48.74%、38.73%；在本月新增期权交易中，商业银行、证券公司及其子公司占比较高，分别达到58.62%、11.93%。

收益互换合约的标的构成，主要分为沪深300、中证500、上证50为主的股指，以港股、美股、境外期现货为代表的境外标的。从组成结构来看，A股股指期权以名义本金为维度进行统计，占比达到15.92%；境外标的以名义本金为维度进行统计，占比为62.43%。

期权合约的标的构成，主要分为以沪深300、中证500、上证50为主的股指，A股个股，黄金期现货，以及部分境外标的。从组成结构来看，A股股指期权以名义本金为维度进行统计，占比达到45.97%；A股个股期权以名义本金为维度进行统计，占比为8.35%；黄金相关期权以名义本金为维度进行统计，占比达到27.22%。

节选自中国证券业协会场外证券业务开展情况报告（2018年第12期，总第39期）

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