环保及公用事业行业周报：动力电池回收市场与政策再推进，继续关注民企融资边际改善

一周市场回顾

本周沪深 300 指数下跌 3.51%，中信电力及公用事业指数下跌 4.95%，周相对收益率-1.44%。

行业看点

广东公布首批新能源汽车动力电池回收利用试点单位，动力电池回收市场启动。广东公布的新能源汽车动力蓄电池回收利用试点单位共有 45 家企业。其中既包括此前工信部发布的五家回收企业，还包含汽车生产、电池生产、废汽车回收处理和相应研究机构等。我们认为大量动力电池即将步入退役期，回收需求迫切，未来市场空间超百亿，而广东省此次对全产业链进行试点的明确有利于从前端回收渠道到后端的回收再利用的落实，也有利于技术和资质壁垒高的企业率先抢占市场份额。

碧水源与中债增等公司签署《民营企业债券融资支持工具意向合作协议》，近期交易商协会挂出“ 18 碧水源 CP002 联合信用风险缓释凭证创设情况”公告，实际创设金额为 2.5 亿元信用保护费费率为 1.08%，对应短融募资 14 亿、票面利率 5.28%，宣告第一个环保 CRMW 挂牌。缓释凭证的发售与债券发行同步，能够起到相互配合与支持的作用从而降低民企的债券风险，短融利率有所降低。同时此次发行利率创设在价格信息方面通过询价和成本考量首先确定价格区间，信息透明度更高，有利于进一步完善债券发行主体信用利差的形成机制。

行业重点数据

本周港口动力煤现货市场价格不变，期货市场价格下跌。环渤海动力煤 11 月14 日的价格为 571.00 元/吨，与上周相同；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格 11 月 16 日报 618.40 元/吨，与上周相比下降 1.43%。国内 LNG 价格整体下降，国内 LNG均价跌至 4387 元/吨，较上周环比下降了 3.3%。 11 月 LNG的价格经历了先升后降的一轮走势，最高时达到 4536 元/吨，且价格仍高于去年同期水平。

推荐组合

我们推荐关注环保核心组合：龙净环保、碧水源、聚光科技、先河环保、光华科技；推荐关注电力核心组合：华能国际、华电国际、江苏国信；建议关注电力核心组合：华能水电、东方电气、国投电力。

风险提示

环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快风险；电价下调风险。
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