全球波动率数据综合报告

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超宽松的经济政策持续然市场恐慌情绪依然严重

美政府和美联储继续采取积极的财政政策和货币政策：财政政策方面，据悉特朗
普政府正在考虑一项规模高达 1.2 万亿美元的经济刺激方案，包括两周内直接向每个
美国人派现至少 1,000 美元。货币政策方面，纽约联储本周将每天通过隔夜回购操作
提供一万亿美元，将在上午和下午的隔夜回购操作中分别提供 5000 亿美元，美联储
表示，将通过建立商业票据融资机制，以支持信贷流向家庭和企业，这是美联储在
2008 年危机期间使用的一种工具，说明流动性危机已经很严重。美联储还表示，正在
建立一级交易商信贷便利机制。该机制将于 3 月 20 日起可使用，到期时间最长 90
天。美联储据悉将考虑放松银行杠杆及会计规则。金融市场陷入前所未有的危机中，
美国政府和美联储亦开展前所未有的经济刺激措施。
欧洲疫情最为严重，积极的经济政策持续推出：德国总理默克尔称，欧盟领导人
一致同意禁止非欧盟公民入境，欧盟边境将关闭 30 天。欧洲央行向银行业投放 1090
亿欧元，以防止货币市场冻结。英国发布“战时”资金方案应对疫情，将向企业提供
3300 亿英镑的担保贷款。西班牙将调拨高达 2000 亿欧元的资金用于疫情防控。法
国、意大利、西班牙、比利时禁止卖空股票以抑制市场暴跌。欧洲疫情已经非常严重
且在不断升级，诸经济措施只能缓解金融市场的恐慌情绪，难以改变下行趋势，预计
欧洲上半年经济均会陷入衰退中。
核心数据分析与解读：
外汇方面，美元方面，美政府和美联储继续采取积极的财政政策和货币政策，市
场美元需求继续增加，这些措施均推升了流动性最强的美元，美元指数涨 1.65%至
99.58。流动性危机使得美元上涨，美国经济将会陷入衰退，一旦市场恢复信心，美元
将遭遇抛售，适合逢高做空。英镑方面，英国疫情防控措施让市场失望，美元上涨则
使英镑承压，英国央行将采取行动增加流动性供应的预期升温，英镑兑美元下跌
1.76%至 1.2055。英国经济将会陷入衰退，英镑长期会偏弱运行，大跌后可能会小幅回
调，故可逢高做空。政府一系列的经济措施使得市场恐慌情绪有所缓解，美元大涨亦
是美元承压，美元兑日元上涨 1.70%至 107.70，200 日移动均线 108.25 是近期阻力位；
短期内，日元或小幅回调，但长期依然看涨日元等避险货币资产。欧元方面，欧洲央
行向银行业投放 1090 亿欧元，以防止货币市场冻结，另外美元大涨使其承压，欧元
兑美元下跌 1.66%，至 1.0997。欧洲大陆当前仍是病毒疫情最为严重的区域，因此欧
元区自身的基本面状况决定了欧元的疲弱，建议逢高做空。
避险资产方面，美联储宣布增加放贷，并重启金融危机时期的商票工具，特朗普
政府采取前所未有的财政政策，均缓解了市场对流动性吃紧的担忧；金价抛售获得现
金的操作减少使得黄金走高，现货黄金一度较日低回升逾 85 美元，刷新日高至
1553.91 美元/盎司；不过美元指数连续走强，令金价涨势受限。黄金当下没有显著方
向，短线多空逻辑混乱，从长线来看 1500 美元或许是很好的长线配置价格，不过按
照当下的市场波动也不排除重返 1400 美元再弹上来的可能。建议逢低建仓。