LPR催化衍生品市场 利率期权试点锁定浮动风险!!

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庆喆财经   2020-1-11 14:39   2418   0



利率“换锚”成为利率衍生品市场进一步成长的催化剂。外汇交易中心日前发布公告称,为更好发挥银行间利率衍生品市场对实体经济支持作用,满足市场成员利率风险管理需求,完善利率风险定价机制,经人民银行批复同意,全国银行间同业拆借中心(下称交易中心)将于2月24日起试运行利率期权交易及相关服务。




利率期权可有效规避利率风险




  所谓利率期权,是一种与利率变化挂钩的期权,也是一项规避利率风险的有效工具。当市场利率向不利方向变化时,期权买方可以行权,从而锁定利率风险;当市场利率向有利方向变化时,期权买方又可以选择不行权,享受市场利率带来的优惠。

  此前,我国贷款利率上、下限已经放开,但仍保留存贷款基准利率,存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题。去年8月,LPR新机制诞生,由各报价行在公开市场操作利率(MLF)的基础上加点报价,每月20日更新报价(遇节假日则顺延),其市场化、灵活性特征更加明显,有利于降低实体经济融资成本。
去年12月末,人民银行明确了存量浮动利率贷款定价基准转换为LPR的有关事宜。转换工作自今年3月1日开始,原则上应于今年8月31日前完成。因此,银行利率风险管理难度将越来越大,企业也面临一定的利率波动风险,市场参与者便有了锁定利率风险的动力,利率互换(IRS)、利率期权等衍生品交易得到发展机会。

  据了解,此次试运行的利率期权交易品种为挂钩LPR1Y/LPR5Y的利率互换期权、利率上/下限期权,期权类型为欧式期权。


有银行称将积极开拓利率衍生品市场


  “利率期权为客户提供了新的利率衍生品交易品种,客户能够以更加灵活多样的方式规避利率风险。”某外资银行金融市场部副总经理表示,此次交易中心推出的利率期权的底层产品是LPR,凸显监管层对LPR推广的重视,也引导市场参与者通过利率期权有效对冲和管理LPR利率互换中的二阶风险。








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