期权基础学习——基本合约要素

期权的合约要素包括：标的、单位、到期月份、行权价、行权日等等，可以用图表简单的概括：

根据以上两张表，需要记忆的要点有哪些？

一：合约月份：

其中上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权与沪深300ETF期权相同分为四个月份：分别为当月、下月、下季月、隔季月

例如当前：1月、2月、3月、6月。假设1月份结束，就变成2月、3月、6月、9月，以此类推。

而沪深300指数期权分为六个月份：当月、下两个月、随后的三个季月

例如：1月、2月、3月、6月、9月、12月。假设1月份结束，就变成2月、3月、4月、6月、9月、12月

二：到期日：

其中上证50ETF期权与沪深300ETF期权相同为：到期月份的第四个星期三

沪深300指数期权到期日为：到期月份的第三个星期五（与股指期货相同）

注：遇法定节假日顺延。合约到期即结束，不延续。

三：行权价：

对于盘面上的行权价格分布，国际上通常是两种挂牌方式，一种是“N-1-N”的挂牌方式，即一个平值期权，确保至少有N个实值期权和N个虚值期权；

另一种是“M倍涨跌幅”的挂牌方式，即设置一个涨跌幅a%，所有行权价分布介于标的结算价加上M*a%与减去M*a%之间。基于此，我们同样可以按交易所的不同而分类记忆。

50ETF期权与沪深300ETF期权以“4-1-4”方式加挂，至少保证1个平值和4个实值、4个虚值。当标的价格涨跌导致平值发生变化后，次日加挂一档新合约，以保证至少还是4个实值和4个虚值。

四：行权方式：

上证50ETF期权、沪深300ETF期权、沪深300指数期权均为欧式期权。到期行权的方式。在合约到期前不能行权，只能进行开、平仓交易。

五：行权价格间距：

以50ETF期权合约为例：

事实上，对于其他交易所期权的行权价格间距，您也会看到类似的规定。

关于这一点，大家只需记住一个原理即可，那就是大部分期权合约的行权价格间距都等于标的价格的0.5%到3%之间，标的价格越大（小），行权价格间距越大（小）。

平时交易时，只需跟着软件端的显示观察不同价格范围内不同相邻间距这一特点即可！

六：履约方式：

沪深300指数期权为现金交割，其他上证50ETF期权、沪深300ETF期权都为实物交割（一手交钱、一手交券）。

七：最小报价单位：

在其他影响因素不变的情况下，当标的价格变动一个单位时，期权价格变动Delta个单位，由于Delta绝对值是一个介于0与1之间的数，因此期权最小报价单位的设置通常会小于标的期货的最小报价单位。

以上除沪深300指数期权外，国内其他期权品种的最小报价单位通常是标的最小报价单位的1/10到1/2之间。

八：交易时间：

上午9:15-11:30（9：15-9:25为开盘集合竞价时间）

下午13:00-15:00（14:57-15:00为收盘集合竞价时间）

九：委托类型：

限价委托、市价委托、即时委托三种

十：买卖类型：

四个基本操作为：

买入开仓——卖出平仓

卖出开仓——买入平仓

以上是关于50ETF期权和沪深300ETF期权以及沪深300指数期权——期权合约要素中的一些记忆要点，也是投资者参与期权市场必须清楚了解的期权基础。

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