可转债年度总结报告

可转债年度总结报告
时间转瞬即逝，19年即将过去，通过对数据的回测分析，总结一些在可转债申购的愚见。可转债实际上一个鸡肋的投资品，原因之一是其中签一般是1000元，收益在在-3~26%之间波动，并非是100%收益的投资，但实际预期收益为正。
[h1]一、19年可转债市场[/h1][h2]1．期望收益[/h2]  通过调用wind数据，以上市首日收盘价为研究对象，2019年年度总计上市106支可转债，以中签率*单只可转债计算收益期望为5921元（图一），剔除异常高的中签率0.3~2.3，理性打债期望收益为3243元（图二）。（计算实际一年的一个证券账户期望值）

图一

图二

[h2]2．中签率变化[/h2]  19年年初时，是一年中签率最高的时候，同时也是破发最多的时候，而后在中美贸易陷入僵局后又有破发，主要集中在年初一月和五月，中签率也是在这两个时间段比较高，年末债数量增长明显。预估2020年申购转债的人数会增加至200万，中签率在缩小一倍。
[h2]3．2020年存在可转债[/h2]  上市公司发行可转债条件：
1、近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%
2、三年的净资产收益率均为正数
3、最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%
4、累计债券余额占上一年经审计的净资产比例