农林牧渔2018第42周周报：大宗农产品涨价趋势渐强，非洲猪瘟令生猪补栏现拐点，建议超配农业！

1、农产品涨价趋势渐强，推荐农业板块利润和估值的双提升机会，重点推荐新洋丰和苏垦农发。

国内主要大宗农产品已经相继进入去库存阶段，叠加中美贸易战的影响，未来包括玉米、小麦、棉花、白糖、大豆等多种农产品价格涨势已现端倪。随着大宗农产品价格进入涨价周期，种植收益将得到改善，种植产业链有望迎来业绩和估值的双提升。重点推荐：新洋丰（复合肥）、苏垦农发（种植）。

此外，国际油价高位叠加原材料价格仍处低位，燃料乙醇产业利润大幅扩大。重点推荐：燃料乙醇龙头企业中粮生化。

2、本周多个非洲猪瘟疫区解除封锁，但猪价区域分化依旧较大；疫情令补栏现拐点，生猪行业景气有望来临，建议底部布局！

根据农业农村部，本周，辽宁连续排查出多起非洲猪瘟疫情，甚至第一次出现万头以上猪场感染疫情的情况。而山西大同也首次排查出非洲猪瘟疫情。同时，本周开始，多个疫区解除封锁。下周，安徽仅剩的唯一一个疫区铜陵市义安区若解封，则相邻的江苏、江西的生猪及其产品即可外调，安徽生猪产品也将允许外调，预计区域间的供求格局将出现新的调整。根据 wind，本周 22 省市生猪均价 13.68 元/公斤，环降 2.29%，仔猪价格 25.09 元/公斤，环降 2.86%。全国猪价分化依旧较大，猪联网显示 20 日外三元生猪浙江均价 17.44 元/公斤，辽宁猪价仅 9.84 元/公斤。

从中期看，受此次非洲猪瘟的冲击，下半年猪价反弹之际，产业生猪补栏积极性仍然较低。考虑到能繁母猪 25%-30%年自然淘汰率，补栏积极性低迷之际，预计 2018 年能繁母猪整体存栏将低于 2017 年，则 2019 年生猪均价有望高于 2018 年，猪价的回升将带来企业盈利能力的大幅好转。从弹性角度：重点推荐天邦股份、正邦科技、唐人神；从稳健性角度：重点推荐温氏股份、牧原股份。

3、白羽肉鸡产品价格继续高位运行，行业景气高涨，首推圣农发展。

本周，根据博亚和讯，主产品毛鸡均价 8.82 元/公斤，环降 0.56%；鸡苗均价 5.30 元/羽，环降 2.21%；鸡肉产品综合售价 10.70 元/公斤，环涨 0.19%。2018 年是禽板块盈利反转年，产业景气有望延续至 2019 年，通胀进一步推升板块的价格景气。重点推荐全产业链龙头企业圣农发展，其次益生股份、民和股份、仙坛股份。

4、辽参捕捞季开始，鲜参价格涨至 110-120 元/斤，重点推荐山东海参龙头好当家。

根据中国水产频道报告，当前，圈养的鲜活海参收购价飙升至每斤 110 元-120 元，同比近乎翻倍，并超越了 2009 年和 2010 年的行情高点。在《海参牛市到来？——辽宁高温致海参减产分析》专题报告中已重点提示关注海参板块投资机会，今夏高温致辽参减产，根据央视经济信息联播，目前初步统计，海参受灾损失面积超过 95 万亩，损失产量 6.8 万吨。我们认为海参有望迎来 2-3 年牛市！海参价格有望快速上涨，海参养殖利润将得到明显改善。建议重点关注好当家（山东海参龙头），其次獐子岛（辽宁深海底播养殖模式）。

风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气
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