【中瑞交易团队】1月2日期货行情分析&操作建议

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黑色产业板块
螺纹钢（RB）& 热卷（HC）& 铁矿石（I）

螺纹钢2005 31日震荡偏强，热卷2005震荡偏强，铁矿石2005震荡偏强。短期钢材因冬储支撑现货企稳，盘面偏强运行；铁矿石跟随黑色成材偏强运行。趋势交易的主要逻辑：螺纹钢、热卷等钢材走势依然是维持偏强走势，下方支撑较强，多头资金韧性犹在，虽然当前现货市场利空因素较多，特别是需求端的淡季利空因素，但是盘面空头资金不能蓄力击穿支撑位，不能引发散户追空资金参与的话，盘面只能是盘整，等待年后在宏观利好及现货好转的提振下，继续走强。当前交易策略上以观望为好，若是顺势操作也是多头思路，但是要做好保护，因为近期洗盘的概率还是较大。铁矿石基本面供需变化不大，铁矿需求仍然强劲，同时矿山供给复苏迟缓，交易策略上还要看黑色成材，近期也是观望为主，顺势操作也是多头思路。1月2日操作建议：螺纹2005趋势震荡偏强，短期震荡，压力3600，支撑3450。新开仓维持震荡偏多思路，关注3565附近压力支撑。热卷2005趋势震荡偏强，短期震荡，压力3650，支撑3500。新开仓维持震荡偏多思路，关注3580附近支撑。铁矿石2005趋势震荡偏强，短期震荡，压力650，支撑630。新开仓震荡偏多思路，关注644附近支撑。 焦炭（J）& 焦煤（JM）& 郑煤（I）焦炭2005 31日震荡偏强，焦煤2005震荡,郑煤2005震荡。短期焦炭因钢材现货价格企稳，盘面获得支撑；焦煤跟随焦炭偏强运行，但是后市受制于未来进口煤压力；动力煤因增速预期放缓，阶段性调整的概率较大。趋势交易的主要逻辑：焦炭涨势放缓，前期环保限产及山东产能推出引发的供给端支撑逐渐减弱，同时伴随钢厂需求逐步回落，钢材现货价格走低，钢厂利润压缩开始打压焦价，但是盘面当前下方支撑依然较好，若近期盘面维持震荡企稳，后市上行概率依然存在。焦煤当前的交易的逻辑不是现货逻辑，现货受到煤矿安监趋严，煤矿停产增多，供应趋紧，现货走强，但是炼焦煤库存仍处于同期高位，以及未来进口煤带来的压力，倒是盘面看跌情绪较大。动力煤受安全事故频发影响，产区煤炭企业停产时间有所提前，与此同时，中间环节以及下游企业库存迅速消耗，供应收紧，动力煤期货强势反弹。但是，电煤需求增速预期放缓，电厂采购压力不大，在缺乏需求配合的情况下，动力煤期价难以走出独立的强势行情。1月2日操作建议：焦炭2005趋势震荡偏强，短期震荡，压力1900，支撑1800。新开仓维持震荡偏多思路，关注1870附近支撑。焦煤2005趋势震荡，短期震荡，压力1190，支撑1140。新开仓震荡思路对待，关注1165附近压力。郑煤2005趋势震荡，短期震荡，压力560，支撑545。新开仓震荡偏多思路，关注560附近压力。 原油化工板块原油（SC）& 燃料油（FU）& 沥青（BU）原油2002 31日震荡下跌，燃料油2005震荡下跌，沥青2006震荡。短期原油外盘到达重要压力位，群内提示燃油、沥青多单已经止盈离场。沥青基于供应端的减量预期以及成本端的支撑，偏强运行。趋势交易的主要逻辑：原油市场多头信心强烈，受益于俄罗斯将继续与OPEC产油国履行减产合作协议，且市场乐观认为中美两国将很快敲定一项贸易协议，在积极情绪推动下，近期国内外原油期货价格延续振荡上行的走势。燃料油近期持续走强，随着脱硫塔用高硫燃料油的需求逐渐增加，以及中东地区夏季发电需求的驱动，高硫燃料油价格维持谨慎乐观的态度，下方空间有限。沥青近期基于供应端的减量预期以及成本端的支撑，以及北方部分冬储需求释放，南方则因春节前赶工，近期需求有所好转，总体带来需求的阶段性改善，盘面持续走强，但是春节前后需求季节性走弱是事实。1月2日操作建议：原油2002趋势震荡偏强，短期震荡偏强，压力490，支撑475。新开仓震荡偏多思路，关注482附近支撑。燃料油2005趋势震荡偏强，短期震荡，压力2250，支撑2050。新开仓震荡偏多思路，关注2160附近支撑。沥青2006趋势震荡偏强，短期震荡偏强，压力3200，支撑3000。新开仓震荡偏多思路，关注3160附近支撑。 塑料（L）& 聚丙烯（PP）& 甲醇（MA）LLDPE2005 31日震荡下跌，PP2005震荡下跌，甲醇2005震荡下跌。短期塑料与PP因假期前多头部分止盈离场，盘面下挫；甲醇受空头资金打压，盘面回调。趋势交易的主要逻辑：塑料与PP近期维持偏强走势，不管市场分析宏观逻辑或是供需逻辑多么头头是道，近期盘面偏强，就是主力资金认可多头逻辑。基本面的市场动态近期没有大的变化，不加冗余，在此分享一些塑料、PP的交易理念，近期的行情能很好的鉴别出一个交易者是否是被市场牵着鼻子走，交易体系里是否有多空趋势的界定指标，因为我们交易的是期货，不是买卖现货，盘面强的时候就要认可他强。近期的各种分析报告基本都是看空聚烯烃，同时重点都是提示“中期”供应压力不减，分析的完全没有问题。但是有两点问题，一是分析市场和交易期货完全是两个事情，分析市场是交易期货的前提，但不是依托；二是已知有效的市场信息必然已经在盘面上反应，如果脱离盘面的交易，加上杠杆的风险，多数是等不到“中期”兑现的，但也有人会反驳，用极低仓位和换月来兑现，那这样就失去了做期货的意义了，买个理财会更保险。甲醇当前华东港口库存持续下降，基本面利多因素逐步增加，甲醇有望延续反弹走势。1月2日操作建议：LL2005趋势震荡偏强，短期震荡偏强，压力7450，支撑7300。新开仓震荡偏多思路，关注7300附近支撑。PP2005合约趋势震荡，短期震荡偏强，压力7700，支撑7580。新开仓震荡偏多思路，关注7580附近支撑。甲醇2005合约趋势震荡，短期震荡偏强，压力2250，支撑2160。新开仓震荡偏多思路，关注2180附近支撑。 PTA（TA）& 乙二醇（EG）PTA2005 31日震荡下跌，乙二醇2005震荡下跌，短期产业看空的逻辑犹在，成本支撑逻辑可持续性不强。趋势交易的主要逻辑：PTA近期走势偏强，主要是近期原油走势强势，成本端PX走强短期对PTA形成一定利好，但是从资金方面来看，空头持仓不为所动，因下游聚酯工厂陆续发布春节前后的检修、减产计划，需求端整体减弱，PTA已进入累库阶段，产业看空的逻辑犹在；乙二醇也面临相似情况，EG 供应方面，国内负荷近日高位有所回落、但目前仍然处于较高区域。总结近期PTA及乙二醇的走势，乙二醇的疲态渐显，但是PTA为啥还依然较强?继续做多是否可行？虽然指标向上，但是大宗商品的经济学规律还是需要了解的，对价格的提振效果来看，需求增加大于供给减少大于成本支撑。1月2日操作建议：PTA2005趋势震荡偏强，短期震荡偏强，压力5100，支撑4900。新开仓震荡思路，关注4930附近支撑。乙二醇2005趋势震荡，短期震荡，压力4700，支撑4550。新开仓震荡思路对待，关注4600附近压力。 橡胶（RU）橡胶2005 31日震荡，短期透支完供给端利好后，重回震荡走势。趋势交易的主要逻辑：橡胶在透支完供给端利好后，盘面在此跌破20日均线支撑，虽然没有明显转弱下跌，但是前二十名空头持仓资金依然较大。从后市预期来看，主要是市场对于后期供应量增加预期增强，原料价格开始弱势下行，同时，汽车产销量虽然依旧还在下行阶段，而对盘面存在较好支撑的还是宏观数据较好、中美贸易谈判趋好。综合来看，目前依旧缺乏持续上涨的动力。1月2日操作建议：趋势震荡，短期震荡偏弱，压力13450，支撑12700。新开仓震荡思路，关注13000附近压力。 有色金属板块沪铜（CU）沪铜2002 31日震荡下跌，伦铜震荡下跌，短期盘面出现回调，关注下方支撑位。趋势交易的主要逻辑：沪铜维持多头思路无疑，在多重利好推动下，脱离年度震荡空间，价格重心上移。首先是中国和美国已经就“第一阶段”贸易协议的条件达成共识，铜市场看涨情绪积极。同时，国内方面，中国铜原料谈判小组于福州召开会议，商谈2020年铜冶炼企业减产计划，以及国内逆周期调控的刺激政策，对市场多头情绪带来进一步的一定推动。交易策略上，以回落支撑位轻仓接多为主，近期虽然连续上涨，但是看日线或是周线，这些都是九牛一毛，未来行情上破50000的的概率较大。1月2日操作建议：趋势震荡上行，短期震荡偏强，压力50000，支撑49000。新开仓震荡偏多思路，关注49000附近支撑。 沪锌（ZN）沪锌2002 31日震荡偏弱，伦锌震荡。短期还是比较弱势，这个位置是否是底部依然未知。趋势交易的主要逻辑：沪锌整体还是比较弱势，阶段性维持震荡，这个位置是否是底部依然未知。当前的主要压力还是供给端，国内锌供应在中长期仍存增加预期，以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，都时刻压制盘面。虽然近期宏观层面情绪好转，但是需求持续回升仍要看经济表现。当前存在的支撑因素主要是库存，国内锌锭库存累积幅度有限，海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑。1月2日操作建议：趋势震荡，短期震荡偏强，压力18240，支撑17800。新开仓震荡思路，关注18150附近压力。 沪镍（NI）沪镍2003 31日震荡，伦镍震荡。短期走势还是大跌后的反弹震荡，交易策略上多头思路，但是见好就收。趋势交易的主要逻辑：沪镍当前整体走势还是大跌后的反弹震荡，从持仓资金来看，还是空头资金占优势，虽然近期宏观层面情绪不断好转，但是基本面供需依然多空参半，从整体来看，在价格跌幅过深，加速见底后，基本面整体预期有改善迹象。供给端印尼镍矿端没有新的变化，但12月镍矿出货量低于预期，短期镍矿价格维持坚挺，对镍价或带来支撑，但是下游不锈钢市场的负反馈，使整个镍系承压，而近期不少钢厂集中减产检修的行为，，若不锈钢社会库存能高位持续下降，将对镍价形成利好。从盘价及市场综合来看，沪镍的交易策略虽然维持多头思路，但是不会出现大幅度上行走势，多以在支撑位轻仓接多，有触及前高就落袋为安为好。1月2日操作建议：趋势震荡，短期震荡偏强，压力114500，支撑109500。新开仓维持震荡偏多思路，关注110500附近支撑。 农产品板块豆粕（M）& 豆油（Y）豆粕2005 31日震荡上涨，豆油2005震荡上涨。短期豆粕基本面变化不大，日内空转多导致盘面上涨；而豆油需求的旺盛，开工提升也未明显扭转库存下降。趋势交易的主要逻辑：豆粕短期依然弱势，主要是需求仍未恢复，同时因豆油价格快速上涨，油厂压榨量提升，而豆粕成交不佳，库存出现回升。虽然市场上有分析报告，看好未来生猪带动豆粕需求增加，但是抄底做多还需要等待数据连续出现好转，同时伴随盘面上行突破，再做得话安全边际会比较好。近期也和现货朋友交流，问背靠2700能否做多，我的回答是短期这个位置存在较强支撑，做好止损保护就好，期货任何时候都可以做多或是做空，是选择问题，执行好持有策略就好。而豆油整体强势格局仍在延续，与棕榈油形成轮动上涨格局，虽然12月中旬以后，油厂开工率稳步上升，但并没有扭转当前豆油库存的下降趋势，显示出国内豆油需求的旺盛。虽然年后需求下降是大概率事件，但是近期从团队交易体系来看，暂时不建议摸顶做空。1月2日操作建议：豆粕2005趋势震荡，短期震荡，压力2800，支撑2700。新开仓维持震荡偏多思路，关注2800附近压力。豆油2005趋势震荡偏强，短期震荡偏强，压力6800，支撑6650。新开仓震荡偏多思路，关注6800附近支撑。 棉花（CF）棉花2005 31日震荡，短期在中美谈判的利好刺激下，棉花突破两个月的盘整区间。趋势交易的主要逻辑：31日在中美谈判的利好刺激下，棉花突破两个月的盘整区间。从宏观和基本面供需来看，中美谈判和收储政策是多头的主要逻辑，而下游纺织行业订单不佳及仓单持续增加带来的套保压力是空头的主要逻辑。当前的逻辑是什么？那肯定是多头的逻辑占优，因为盘面涨了这么多；未来的逻辑是什么？不得而知，从近期持仓变化来看，前二十名的多头增仓竟然不及前二十名的空头，说明未计入统计的多头量依然较大，可以大体理解为在主力多头稍加拉涨后，散户追涨的较多，所以未来多头的逻辑能否延续，还要看那批追涨的散户的操作。说点逻辑分析以外的话，关于交易理念和策略的反思。不到两天棉花暴涨500点，可能短期上面还会有空间。虽然近期团队的交易系统一直是做多的技术提示，但是每日行情分析中并未明确表示，一直维持震荡的思路，因为从几个月的棉花走势及操作中，提示过的棉花多单多次被打止损。虽然棉花底部确认明显，同时有多头逻辑支撑，指标也有提示，但是和我一样的很多老多头，都没抓到此波行情，不敢做是主要的，因为被止损多次，主观上害怕继续被洗。不做从交易策略来说没有问题，在一段时间内止损2-3次，就要暂停此方向的操作，需要详细的复盘，可能在你复盘的时候行情又来了，有的人会懊悔，但是你坚持对的事情，未来的行情肯定有机会把握住。但是从交易理念来说，这一波没抓住是违背理念的，反思后发现，主要还是因为我们是期货公司的从业人员，提供的行情分析是给客户朋友看的，在市场存在较大的利空下，虽然交易体系可以做多，但是没必要让客户去冒险，这一点有时候会扰乱理念的执行。 1月2日操作建议：趋势震荡偏强，短期震荡上涨，压力不明，支撑13700。新开仓震荡偏多思路，关注14000附近压力。

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